20年的投资生涯：克服人性缺陷、内心羁绊，真正做到大道至简

一个猎手非常喜欢在冬天打猎。这天，天气异常寒冷，猎手取出他的猎枪，穿戴得严严实实，准备到几十里外的乡下去，如果足够幸运，能够猎捕到一只鹿的话，那么这个冬天就不用发愁了。在他到达乡间野地不久，他就惊喜地发现了鹿留下的痕迹。猎手压抑不住内心强烈的追捕欲望，未做片刻停留，立即跟踪着痕迹，向鹿逃离的方向追去。

不久，在鹿痕的引导下，猎手来到了一条结冰的河流跟前。这是一条相当宽阔的河流，河面完全被冻冰所覆盖。猎手无法判定，冻冰能否承受得住他的体重，虽然冰面上明显地留下了鹿走过的踪迹，但猎手不知道这只鹿是大鹿还是小鹿，尽管冰面能够承受得住一只鹿，但能否承受得了一个人，猎手并没有一点儿把握。最终捕鹿的强烈愿望，使猎手决定，涉险跨过河流。

猎手伏下他的双手和膝盖，开始小心翼翼地在冰面上爬行起来。当他爬行到将近一半的时候，他的想象力开始空前活跃起来。他似乎听到了冰面裂开的声音，他觉得随时都有可能跌落下去。在这个寒风凛冽的冰封日子，在这人迹罕至的荒郊野外，一旦跌入冰下，除了死亡，不会有第二种可能。巨大的恐惧向猎手袭来，鹿已经勾不起他的兴趣，现在，他只想返回去，回到安全的岸边。但他已经爬行的太远了，无论是爬到对岸还是返回去，都危险重重。他的心在惊恐紧张中怦怦地跳动个不停，猎手趴在冰面上瑟瑟发抖，进退两难。

就在此时，猎手听到了一阵可怕的嘈杂声。当他心惊肉跳地向上望过去，他看到，一个农夫驾着一辆满载货物的马车，正悠然地驶过冰面。当农夫看到匍匐在冰面上、满脸惊恐不安的猎手时，农夫一脸的莫名其妙，以为遇到了一个受到惊吓的疯子。

很多时候，我们踌躇不前，并非因为外界的阻挡，而是受到了内心的羁绊。

投资中的人们，大多时候正和这位猎手一样，抛不开内心的这份羁绊，很容易把事情想得复杂化，在做出一个投资决定时总是犹豫不决。当一个公认的好股票摆在面前时，却因思前顾后，或者因为种种原因而白白地把这个属于自己的良机浪费掉了，结果只能看着别人选择了这个良机并很快成功了，自己只能在那里懊悔或者望而兴叹。

人性的缺陷

大多数投机者在交易市场上失败其最重要的原因是对自己人性上的盲点毫无察觉，他们多次掉进同一个陷阱中。

头脑会制造幻觉蒙蔽你，安慰你。如果你过分渴望一个东西，头脑就会制造幻觉欺骗你，给你一个虚假的满足。我们晚上做的很多梦就是头脑给你的一个安慰，你白天不能满足的，头脑就创造梦境来满足你，以缓解你的紧张和焦虑。我们就是带着一个经常扭曲的智力，一个会制造幻觉的头脑和一群乌合之众贸然闯进股票市场，难免不被强力的市场冲击得头昏眼花、七零八落。所以为了避免被市场冲击得散了架，在进入市场之前，就内在而言，我们首先要在整合自己的心态上下很大的功夫，外在的方面则需要有一个完整和相对固定的交易策略和方案。

主观、扭曲的智力。大部分情况下，智力受意欲的操纵，尤其在你涉入你的情感和愿望的情况下，相信这样的智力就等于相信一个瞎子的眼睛。

就我们目前的内在而言，我们还没有一个中心，我们的内在是由很多不同甚至相反的部分拼凑而成，有很多不同的声音在叫嚣，我们的内在是一个乌合之众。我们常常做出一个决定，但很快又后悔了，因为没有一个中心能够做出真正的决定。一个人无法承诺，因为他的内在有很多相互矛盾的东西各自为政。我们有时无法入睡就是因为各种矛盾的思想在头脑里不停地撞击。

对盈亏同源的理解，可以让参与博弈游戏的人趋于理性，遵守长期交易策略，忽视短期波动和意外小概率事件。炒股一样如此，在系统性风险中胡乱下注，并胡乱总结交易心态和策略，投入再多的时间和金钱都无法前进。

盈亏同出一源，表异而本同。常人往往避亏而趋盈，但其实盈亏不过是硬币的一体两面，你无法完全回避任何一个。

当你学会亏的时候，才能学会如何去盈。

投机的本质不过是大盈小亏，用整体的盈利抵消局部的亏损。实现的方式之一，便是利用一个系统，并坚守系统，利用严格执行系统来实现一致性，从而获得系统的概率优势。对于系统性交易，重要的不是考虑单次交易的胜负，重要的是要去接受"她"，接受"她"的好，自然也要接受"她"的不好，并矢志不渝。

所谓小胜靠智，大胜靠德。交易做到最后，就是做人与道德。

交易是对人性的磨练。磨练人的意志，也磨练人的宽容，一个意志不坚的人或者一个完美主义的人是很难在长期的交易中生存的。一个交易做的好的人，做人方面应该也会有其优秀之处。

往往能容人之小过，守己之大义。

若非这种处世之道已融入其人性深处，其很难在长期交易中维持一颗平常心，也就很难长期生存下去。

基于系统的投机，需要有信念的支持，所以常被称为“心灵的交易”，或者“交易你的信念”。如果没有一段近乎虔诚的交易过程，便无法验证其概率上的正确性。要验证系统的正确性，就先要假定其具有概率优势，并坚守这个信念去不折不扣地执行它，才能探知其概率优势的存在。在知道其正确与否前，先要有它是正确的，这个信念才行。

普通缺口表明后继乏力，即在上升缺口之后不会创新高，或在下降缺口之后不会创新低。普通缺口出现，当日成交量可能略有放大，但随后几天量能又回到平均水平。没有创出新高或新低，再加上成交量变化不大，这表明多空双方对市场兴趣都不大。在所有缺口中普通缺口的操作价值最小。

一般来说，对于任何既定市场，“高成交量”至少要比过去两周的均量高出25%，“低成交量”至少要比均量低25%。

（1）高成交量确认趋势。如果价格创出新高成交量也创出新高，那么价格可能会重新考验或超越这一高点。

（2）如果市场创出新低而成交量创出新高，那么这一底部可能会被重新考验或超越。“极限低点”往往会被缩量回测，这是一个绝佳买点。

（3）如果趋势持续时成交量萎缩，那么趋势反转时机就已成熟。当市场缩量创出新高时，就找一个放空时机。这一方法在市场底部不是很有效，因为下跌不需要量。华尔街有句名言：“股价上涨需要买盘推动，但股价靠自重就可下跌。”

过去是固定的，易于分析；未来是变动的，难以确定。等你认出一轮趋势时，它已经走了一大半。当趋势演化成区间振荡时，没有人会敲铃通知你。

时间周期越长，趋势线越重要。周线图上的趋势线表明的趋势比日线图上的趋势线表明的趋势重要；日线图上的趋势线表明的趋势比小时线图上的趋势线表明的趋势重要，依此类推。

当价格上涨时，画一条连接各低点的上升趋势线；当价格下跌时，画一条连接各高点的下降趋势线。把这些趋势线向远方延伸，就能帮助你预测买卖点。

（1）沿趋势线的倾斜方向操作。如果趋势线向上，则寻找买点不要放空；如果趋势线向下，则要放空避免做多。（2）趋势线提供支撑或压力。当价格上涨时，在价格触及趋势线时买入，把保护性止损位设在趋势线下方。在下降趋势中，情况相反。（3）陡峭的趋势线预示着未来价格的急剧下挫。如果趋势线的坡度超过45°，就把止损位设在趋势线上，并且每天要根据趋势线的变化及时调整止损位。（4）价格在突破一根陡峭的趋势线后往往会重新考验近期极点。如果价格回抽前期高点时出现缩量和指标背离的情况，则是极佳的放空机会。价格突破一根下降趋势线后再次回撤到前期低点时，是一个低风险的买点。（5）画一条与趋势线平行的通道线，运用通道线来设定盈利目标位。

如果市场处于区间振荡，而你正在等待市场突破，则必须决定是在预期要突破时买入，还是突破过程中买入，或者是在有效突破后再买入。如果你是分仓操作，则可以在预期将要突破时买进1/3的仓位，突破时买进1/3的仓位，回调时再买进1/3的仓位。

分析高低点的形态。当上涨不断创出新高，下跌底部逐步抬升时，可以确认为上升趋势。当高低点均不断走低时表明是下跌趋势，不规则的高低点表明是区间振荡。

当河流触及山谷的右边时，它会向左转，当它触及山谷的左边时，它会向右转。当价格上涨时，上档似乎总有无形的压力；当价格下跌时，下档似乎总有无形的支撑。

陷得越深，就越难扳平。如果你赔了10%，就要赚11%才能扳平；但如果你赔了20%，就要赚25%才能扳平；如果你赔了40%，就要赚67%；如果你赔了50%，就要赚100%才能扳平。当损失呈算术级数上升时，扳平就呈几何级数上升。

大多数交易者死于两种致命弱点：无知或情绪化。业余人士凭直觉操作，陷入原本不应该进行的交易中，因为这些交易的数学期望值为负。那些能度过这段无知岁月的交易者继续设计更好的系统。当他们变得越来越自信时，就会把脑袋伸出掩体，于是第二种危险接踵而至！自信使他们贪婪，他们在单笔交易中投入的资金过多，结果短期内一连串的损失就能让他们赔光。

第二层识别与潮流逆向的波浪。当周线趋势向上时，日线下跌提供了买入时机；当周线趋势向下时，日线上涨提供了放空时机。

股市是一个癫狂与抑郁交替发作的东西，它在极度狂热与极度沮丧之间来回变换。抑郁性精神病患者情绪来回变化。当他达到沮丧的底部时，情绪开始变好；当他达到狂热的高峰时，情绪开始变坏。交易者可以用TRIN指标来诊断市场的狂热和沮丧程度，并为情绪的反转下注。

群体是情绪化的、短期导向的。趋势之所以往往超过你的预期，就是因为群体行为的情绪化而非理性。当交易大众精疲力竭时，趋势就会反转。TRIN能显示他们何时精疲力竭。

支撑和压力区域的成交量越大，其强度就越大。振荡区的高成交量表明交易者参与积极，这是一个感情上强烈认同的信号；低成交量表明交易者在此价位参与交易的兴趣不大，是一个弱支撑或弱压力的信号。

压力是多方痛苦、空方后悔、双方都准备卖出的一个区域。当价格向下突破某一振荡区间时，买进的多方很痛苦，感觉被套，等着下一次反弹时平推出局。空方因为仓位太少而后悔，也等着下一次反弹时加大放空仓位。多方的痛苦与空方的后悔形成了压力，即下跌市场中的反弹阻力。支撑和压力的强度取决于广大交易者感受的强烈程度。

当价格从上方接近这一区域的底部时，它就成为支撑；当价格从下往上涨到这一区域的顶部时，它就成为压力。振荡区的作用可以转化，就是说既可以是支撑也可以是压力。

当价格不断上涨或下跌时就会形成趋势。在上升趋势中，每次上涨都会突破前期高点创出新高，每次下跌低点都要高于前期低点；在下跌趋势中，每次下跌都会跌破前期低点创出新低，每次反弹高点都要低于前期高点。在区间振荡时，大多数上涨的高点基本接近，下跌的低点也基本接近。

不论何时，当趋势接近支撑位或压力位时，都要收窄保护性止损位。保护性止损位是指当你做多时在这一价位之下卖出，或是放空时在这一价位之上平仓。止损位能使你在市场走势反向时免受更多的损失。通过观察趋势触及支撑或压力位时的表现就可以判断趋势的强弱。如果趋势足够强势并突破了这一区域，出现加速，你的止损位就不会被触及。如果趋势触及支撑位或压力位就出现反转，则表明趋势强度较弱。这时，收窄止损位将使你获得较好的利润。

长期走势图上的支撑位和压力位比短期走势图上的支撑位和压力位更重要。周线比日线重要。优秀的交易者同时要看好几种时间周期的走势图，并尽量参照长周期的走势情况。如果周线趋势正在突破一个清晰的区域，那么日线趋势触及压力位的重要性就会减弱。当周线趋势触及支撑位或压力位时，应该更为积极地采取行动。

支撑位和压力位对于设置止损单和保住盈利的卖单很有用。振荡区的底部应是支撑线的底部。如果你买进并把止损位设在该位置之下，就会留出较大的上行空间。更为谨慎的交易者会在向上突破之后买入，把止损位设在振荡区的中位。

当多方力量强于空方时，多方不断地买入就会推动价格上涨，从而形成上升趋势。如果空方想打压价格，多方就会给予更为猛烈的反击，打破下跌，推动价格创出新高。当空方力量强于多方时，空方不断地沽售就会推动价格下跌，从而形成下跌趋势。如果慌张的多方抬升价格，空方就会沽空，上涨停止，推动价格创出新低。

作为一名交易者，如果能在操作前把自己绑在操作计划和资金管理规则的船桅上，那肯定也能存活下来。

每位赢家都必须掌握交易的三项基本要素，即：健康的心态、符合逻辑的交易系统和良好的资金管理计划。这三项基本要素就好比是一条凳子的三条腿，拿走一条腿凳子就会连人一起翻倒。赔钱的人往往过于关注交易系统，总想造出一条腿的凳子，或者顶多是两条腿。

成功的交易奠基于三大支柱。一是需要分析多空力量的平衡；二是需要实施良好的资金管理；三是需要严格按照自己的交易计划进行交易，避免套在市场高位。

要想操作获利，没必要预测未来的价格走势。你必须从市场上收集信息，找出现在市场由多空双方的何方掌控；评估主导市场的群体的势力，判断目前趋势持续的可能性有多大；实施保守的资金管理以便求得长期生存和收益积累；观察自己的思维方式，避免陷入贪婪和恐惧。交易者做了所有这些后，要比预言家更成功。

尽量客观地进行交易。把所有的交易都记下来，并附上操作前后的价格走势图，将所有的交易列在一张纸上，同时列出佣金和交易价差，还要严格坚守资金管理原则。在花费时间分析市场的同时，也有必要花同样多的精力来分析你自己。

赚钱使交易者感觉自己很牛，而且让他们情绪高昂。他们想再次情绪高昂，于是做一些草率的交易，结果把赚到的钱又还给了市场。大多数交易者无法忍受连续出现重大损失所带来的痛苦。极少数幸存者认识到，问题的关键不在于他们的交易方法，而在于他们的思想。他们可以改变思想，从而成为成功的交易者。

如果你看不懂市场的行为，那是因为你自己的行为很古怪，不可控制。如果你连自己下一步要做什么都不知道，那你真的无法判断市场下一步会怎么走。最后，你唯一能控制的就是你自己。作为一名交易者，你有权决定把钱给自己还是给别人。那些能持续稳定获利的交易者……是以自律的心态从事交易。

群体的势力要比你强大得多。不管你有多聪明，都不要与群体争辩。你只有一个选择，那就是要么加入群体要么独立行动。市场似乎总是在人们斩仓后立即反转，对此许多交易者很不理解。这是因为群体成员正在遭遇同样的担心，所以大实都会同时斩仓。一旦恐慌性抛盘结束，市场就只有向上了。此时乐观情绪重返市场，群体变得贪婪，又开始新一轮狂买。

个人投资者要想胜过大机构，就必须培养耐心、消除贪心。记住，你的目标是交易成功，而不是频繁交易。

（1）下定决心长期留在市场，也就是说从现在开始至少要做20年的交易者。

（2）尽可能地学习。关注专家们的观点，但也要对任何观点都抱有有益的怀疑态度。要向专家们提问，而不是简单地接受他们的观点。

（3）不要贪婪，不要急急忙忙地交易，抓紧时间学习。未来市场总是有更多的好机会。

（4）形成一套分析市场的方法，也就是说，“如果A发生，那么B就可能发生”。市场有很多方面，要运用几种分析方法来证实交易决策。任何事情都要检查历史数据以及随后市场的表现，要用实际货币。市场在不断变化，牛市、熊市和振荡市要采用不同的交易工具，同时还要有办法分清其中的差别。

（5）形成一套资金管理计划。你的首要目标必须是能长期生存下来；其次是资产的稳定增长；第三个目标才是获取高额收益。大多数交易者把第三个目标排在第一位，而没有意识到前两个目标的存在。

（6）要意识到交易者是任何交易系统中最薄弱的环节。去参加一次匿名戒酒会的聚会，听听怎样避免赔钱，或者是形成一套自己的方法以避免冲动型交易。

（7）赢家的思维、感受与行动与输家大不一样。你必须对自己进行深入剖析，丢掉幻想，改变以前的思考和行为方式。改变是件难事，但是如果你想成为一名业余投资者，就必须努力改变你的个性。

投资是一种游戏，轻松、简单和按部就班才能在竞争中达到盈利。如果你在每天的交易中都感到焦虑和恐慌，心神不定，那么肯定是你的交易方法和你的心率没有和这个品种形成共振，达到一种默契的境界，这样你就很难达到投资获利的目的。

在投机生意中，从来没有什么全新的东西出现——万变不离其宗。在有的市场条件下，我们应当投机；同样肯定地，在有的市场条件下，我们不应当投机。有一条谚语，再正确不过了：“你可以赢一场马赛，但你不可能赢所有的马赛。”市场操作也是同样的道理。有时候，我们可以从股票市场投资或投机中获利，但是，如果我们日复一日、周复一周地总在市场里打滚，就不能始终如一地获利了。只有那些有勇无谋的莽汉才想这么做。这种事本来就是不可能的，永远不会有希望。

坚决按照系统操作，看着可以轻而易举能够赚到的钱却不去操作，这有悖于人性的贪婪。交易就是这样，在不断的和自己的人性作斗争中逐渐成长。只有你将原本不舒服的交易变得逐渐的自然流畅，你才能够成为一名成功的操盘手。

投资市场永恒的规律是90%的人亏损，无人能改变。导致亏损的绝大多数人都是因为无法抗拒——怀疑系统的天性。很多人就是因为怀疑和不能坚持按照一个良好的交易系统操作，才被永远的挡在成功的投资市场之外。

信任和严格遵守一个良好的交易系统是艰难的，现实中，总会因实际交易中的种种不如意而变得难以执行。投资的成功就是简单的盈利模式重复做，而且是大量做。只有这样才能显示出这种模式的大概率特征，才能实现稳定盈利。任何一个期望值为正的系统，只要一直坚持，并加上合理的资金管理，都可以大幅获利。

投资成功重要的不是工具有多么强大和优秀。而是能否用好交易工具。在通往财富梦想的道路上，最有效的策略就是专注和坚持一个良好的交易系统。专注和坚持可以产生不可思议的力量。当真正做到这一点时，就可以创造自己都不能相信的奇迹。