油脂期货重回2016年巅峰！菜油上破7700元 棕榈油大涨近4%

12月27日消息，国内商品期货日盘大面积上涨，棕榈油、沥青、豆油、菜油期货涨幅领先，其中油脂期货涨幅突出，棕榈油涨近4%，菜油上破7700元关口。回顾整个2019年，油脂板块在农产品中表现亮眼，在棕榈油的带动下，豆油、菜籽油均迎来大涨行情。

截止日盘收盘，行情表现如下：

2019年油脂重回巅峰

2019年油脂板块在农产品中表现亮眼，在棕榈油的带动下，豆油、菜籽油均迎来大涨行情。2019年油脂彻底摆脱了连续两年的低迷，触底反弹，重回2016年的大涨行情。整个油脂板块中涨幅最高的是棕榈油，均价突破6000元，价格上涨超过2000元，涨幅超过50%。其次是豆油，均价超过6300元，涨幅超过30%。最后是菜籽油，均价8000元，涨幅接近30%。

2019年是油脂爆发的一年，油脂重回2016年的巅峰时代。

从2019年油脂板块的走势图中我们可以看出，三大油脂，棕榈油与豆油涨势相一致，都是上半年表现低迷，下半年疯涨。而菜籽油受其自身原料油菜籽的影响，整个全年表现都很强势。因此我们把棕榈油与豆油放到一起总结，菜籽油单独分析。

2019年在棕榈油的引领下，豆油跟随其脚步一起上演上涨之势。从棕榈油与豆油的走势对比图中我们可以看出，棕榈油与豆油的走势保持高度一致，均是上半年行情弱势，波动幅度较小，下半年行情异军突起，一枝独秀。截止12月24日，棕榈油全年大涨50.19%，豆油全年大涨31.27%。

第一阶段：1月-6月；上半年棕榈油与豆油表现碌碌无为，行情波澜不惊，棕榈油窄幅振荡，整体小幅上涨，涨幅2.01%。豆油涨势较小下跌为主，价格整体弱势下行，豆油整体小幅下跌0.26%。

棕榈油：1-2月，春节备货行情拉动，加上外盘马棕榈油期货价格不断上涨，利多支撑，棕榈油上演大涨行情，最高价格涨到了4714元/吨，两个月涨了12.78%。3月以后，棕榈油进口量增加，外盘马棕榈油因出口数据下降，上涨空间有限，棕榈油价格陆续回调。第二季度，虽然棕榈油有呈现上涨的趋势，依旧被需求低迷打压，上涨乏力，价格一路下跌，6月底，价格已经跌至4200元/吨，与年初相比依旧呈现上涨。1月1日，棕榈油市场均价4180元/吨，6月30日，棕榈油市场均价4264元/吨，价格整体上涨2.01%。

豆油：1-2月，大豆油厂去库存，挺价为主，在棕榈油大涨的刺激下，豆油与棕榈油一样迎来一波涨情。豆油最高价格涨至5820元/吨，涨幅高达13%。3月以后，南美大豆集中上市，进口大豆数量猛增，终端餐饮消费低迷，库存高企多重利空打压，豆油价格持续弱势下滑，到了6月底，豆油市场均价跌回1月初的5100元/吨，价格由涨转跌。1月1日，豆油市场均价5160元/吨，6月30日，豆油市场均价5146元/吨，价格整体下跌0.26%。

第二阶段：7-12月，下半年棕榈油行情一飞冲天，带着豆油一起飞。棕榈油价格从4300元/吨，涨到了6278元/吨，价格每吨上涨超过2000元，涨幅超过46%。豆油从5146元/吨，涨到了6773元/吨，价格每吨上涨超过1500元，涨幅超过31%。

棕榈油：7-9月，棕榈油主产国印尼及马来西亚产量预估下调，原油大涨支撑，马棕榈油期货上涨，引领棕榈油大幅上涨，由于植物油进口量大增，终端需求不佳打压，此次上涨行情受限。9月末市场均价4714元/吨，依旧上涨接近10%。进入四季度，MPOB报告及USDA报告出炉，棕榈油产量、库存大幅下调，减产已成定局，加上生物柴油政策频出，棕榈油多次上演疯狂大涨。四季度棕榈油整体上涨超31%，是整个下半年上涨的主力。7月1日，棕榈油市场均价4290元/吨，12月24日棕榈油市场均价6278元/吨，价格上涨46.34%。

豆油：7-9月，在棕榈油大幅上涨拉动下，美豆出口下降，USDA报告数据利多，豆油也纷纷跟涨。由于涨情涨幅过大，终端需求压制，豆油三季度整体上涨不如四季度，整体上涨了15%。四季度，豆油和棕榈油一样疯狂了，在USDA利多，生物柴油政策，需求利好的多重利多支撑，价格狂涨，多次上演冲高之后回落，再次冲高，价格屡次创新高，12月末，豆油价格突破6800元/吨，价格突破30%。7月1日，豆油市场均价5146元/吨，12月24日豆油市场均价6773元/吨，价格上涨31.61%。

菜籽油：2019年不同于棕榈油与豆油上半年经历了弱势下跌的行情，菜籽油全年均呈现振荡上涨之势，价格整体上涨接近30%，是油脂板块中低调上涨的品种，不挣不抢，默默上涨。菜籽油上半年没有受到棕榈油与豆油拖累，主要是因为原料菜籽进口受限，国产菜籽供应不足，临储拍卖成交率高，支撑菜籽油价格居高不下。四季度在棕榈油与豆油的全面疯涨拉动下，菜籽油也紧随其脚步，步步走高。

2019年菜籽油价格走势整体分为三个阶段：第一阶段(1-6月)菜油价格震荡上涨，最高均价7222元/吨，较年初上涨17.06%。第二阶段，菜籽油价格大幅上涨(7-9月开始)最高均价为7635元/吨，较年初上涨23.74%。第三阶段，10月末菜油再次上涨，最高均价为7962元/吨，价格较年初上涨29.05%。

我们来看一下，油脂的供给与消费情况，就更加能了解今年油脂各个月份大涨行情的主因。

从2019年的植物油供需平衡表可以看出，豆油和菜籽油在植物油板块中产量占比较大，棕榈油主要依靠进口。植物油的消费基本稳定，供给量中，植物油的进口量变数较大。植物油进口量也是影响油脂暴涨暴跌的一个主要因素，一下是植物油中三大油脂的进口情况。

2019年11月份我国食用植物油进口量为105.9万吨，1-11月为862.9万吨。与去年同期相比增加55.5%。2019年植物油进口量大幅增加，一定程度上限制了油脂疯涨的空间。

从2019年1-10月棕榈油进口图可以看出，10月我国棕榈油进口量再次迎来大幅增加，中国10月棕榈油进口量为795188吨，同比增加73%，环比上升38%。2019年1-10月，棕榈油进口量高达443万吨，

2019年10月中国豆油进口数量为10万吨，环比增加11.1%，1-10月中国豆油进口数量为70万吨，同比增长60.7%，2019年豆油进口量同样大幅增加。

2019年10月中国菜子油和芥子油进口数量15万吨，环比持平。1-10月中国菜子油和芥子油进口数量为129万吨，同比增长26.8%。整个2019年菜籽油进口量也不少。

后市展望

生意社农产品分析师李冰认为：2019年油脂的大涨主要是因为印尼及马来西亚棕榈油产量大幅下滑，生物柴油政策支撑，供应出现缺口。从2019年植物油进口量可以看出，无论，棕榈油、豆油、菜籽油的进口量均呈现大幅增加，供应宽松局面难改。预计2020年油脂仍将高位运行，涨幅却难以达到今年的高度。