豆粕多头需要担心的几件事

传统上说，豆粕(2740,-34.00,-1.23%)四年一度的大年将于2020年到来，各个机构投资者都在为这次盛宴做着准备，着急的已经提前进场了，结果被“空头”拍死在了“沙滩”上，作为多头的本人，我想到了几种最坏的情况，今天来说一下我的担忧。

从目前的盘面看，豆粕属于下跌中的弱势震荡，基本面开始从偏紧向偏宽松过度，这个可能是前面的多头比较恐惧的，尤其是前面01豆粕的多头，现在基本已经准备放弃01的阵地转向05了，而且之前做多的理由在不断弱化（现货偏紧这个状况预计持续不到年底），美豆的进口源源不断到港，11月美豆向中国发运4324294万吨，截至2019年11月份的两个月里，巴西大豆(3876,-8.00,-0.21%)出口达到创纪录的1030万吨，超过上年同期的1000万吨。而美豆是否彻底解禁，则取决于谈判的进度，目前看，年前达成协议的概率已经微乎其微，但是是否推迟15号的加税则会对于双方是否会继续往有利的方向去走。

另一个方面，就是接下来南美的大豆产量也是一个不确定性的因素，因为巴西今年的播种超过往年，巴西豆农目前共种植了3680万公顷的大豆，种植面积在过去十年平均每年扩张了100万公顷，目前播种率已经超过93%，最近一周还迎来良好降雨，产量预估达到1.207亿吨，可能超出美豆产量，如果该预估成真，到2月前后巴西大豆大量出口，美豆届时如果也在出口，将在短期对于盘面产生压力。

另外，政府已经放开了阿根廷豆粕的进口（短期进口无利润），影响不大，而对于其他杂粕目前也在放开。

我们再来讲其他的方面，需求端，生猪存栏在11月份首度回升，这是个好消息，但是回升的幅度并不大，被水产需求的弱化对冲掉，在年底前后，为了降低通胀，国储抛储猪肉4万吨，直接给市场降温，这对于生猪养殖的积极性有所打击。而水产需求这块，在明年春季转暖之前，基本需求惨淡会一直持续，真正的需求回升应在2-3月，在这之前，豆粕会不会给打出一个大坑，我心里很慌。

最后是一个油粕比的问题，豆油是大涨让豆粕的压力小了不少，豆油已经让油厂利润稳定到了一个高点，豆粕涨不涨油厂压根没压力，挺油抛粕，是近阶段油厂的一个政策。

最后总的想表达的是一个观点，目前不管机构还是分析师，投资者大多数是偏多的看法，都不想让四年一度的行情错过，然而这个时候反应过度则有害而无益，在趋势来临前没必要把自己限定在一个看涨的框架里，仓位和风控都需把控好，否则难受到2月份可不是好事情。