期市午评：黑色逆袭，螺纹涨近2%

11月14日，国内期市早盘多数上涨，锰硅(6080,166.00,2.81%)连续重挫之后，今日迎来反弹，涨近3%；黑色系涨幅居前，热卷(3436,61.00,1.81%)、螺纹、双焦涨近2%；能化板块走跌，燃油跌近3%，塑料(7020,-135.00,-1.89%)、甲醇(1942,-21.00,-1.07%)跌逾1%；农产品分化，棉纱、红枣(11095,115.00,1.05%)涨逾1%，油脂类回调，棕榈(5406,-92.00,-1.67%)、豆油跌逾1.5%；有色飘绿，沪锌跌逾1%，沪铅(15810,-155.00,-0.97%)、沪镍(123150,-660.00,-0.53%)跌近1%。

降价走货意愿减弱锰硅企稳反弹近3%

7月份以来，锰硅连续重挫，创两年半低位，近期硅锰的利空消息已经阶段性释放完毕，期货价格逐渐企稳，今日反弹超3%，最高升至6132元/吨。

多数工厂处于亏损状态的情况下，前期部分企业传出停产、减产信息，市场继续降价走货的意愿明显减弱，甚至部分工厂对继续调整价格心生抵触，钢厂也几乎不存在持续打压的空间。

国常会降项目资本金比例

国常会：将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5个百分点。

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年10月下旬重点钢企粗钢日均产量196.80万吨，旬环比减少0.87万吨，下降0.44%。截至2019年10月下旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1147.10万吨，旬环比减少179.82万吨，环比下降13.55%。

本周汾渭区域内市场现货价格延续拉涨之势。一方面自上周钢厂密集检修减产，供给收缩明显，另一方面下游开工赶工期需要，钢需表现旺盛，资源消化力较为强势。需求助推，供给缩量对现货市场价格提供较为强劲支撑力。现阶段，钢厂延续检修，需求支撑较强，短期内供应或难有改善。

燃料油跌跌不休

目前新加坡高硫燃料油市场结构再度转弱，新加坡380cstHSFOM1对Brent裂解价差滑落至历史低点，燃料油月差结构与现货升贴水也在近期有所收窄，新加坡380现货贴水继续下滑。高硫市场的再度转弱贴合了市场对需求下滑的预期，随着IMO生效前的窗口期逐步关闭，船东会开始加速高低硫燃油的切换工作。

随着11月份秋检结束以及船东高低硫切换的进程加速，预计高硫市场结构会再度转弱，后期燃料油仍将维持弱势行情，向下仍有空间。