下游需求暂未释放，焦炭价格短期承压

国庆小长假结束，各地紧急限产措施陆续解除，钢企逐渐复产，由于钢企前期累积的库存较多，补库存积极性不高，焦炭需求受限，截至2019年10月9日收盘，焦炭主力合约下跌1.25%。

限产陆续解除，供应逐渐恢复

国庆期间，受限产影响，焦炭供给减少。国庆节后山西、河北等地区天气预警多已解除，焦企逐渐复产。10月8日Mysteel统计全国230家独立焦企产能利用率73.26%，上升6.43%；日均产量65.52万吨，增加5.75万吨，从数据上看，焦化企业开工率明显回升，产量有所恢复。后期需关注四季度焦化行业限产及去产能政策，预期政策较往年宽松，焦炭供应或有所增加。

需求或有所回升

国庆小长假结束，各地紧急限产政策陆续解除，下游钢厂也逐渐恢复生产，由于钢企前期累积的库存较多，多持观望态度，补库存积极性不高，随着钢企产能利用率回升，焦炭库存逐渐消耗，进入十月钢厂或进入补库阶段，对焦炭价格有一定支撑。后期需关注秋冬季钢企限产力度，限产力度如不及预期，下游需求或有一定支撑。

库存仍偏高

国庆期间限产力度较大，焦炭需求下滑，库存有所累积，10月8日Mysteel统计全国110家钢厂，焦炭库存462.17万吨，增加5.42万吨，203家焦企焦炭库存109.09万吨，增加19.75万吨，本周港口库存455.5万吨，增加1.8万吨，焦钢企业库存和港口库存均小幅上升，库存总量仍居高不下。目前钢厂逐渐复产，由于焦炭库存较高，采购积极性没有明显回升，如果后期钢企需求后期不能释放，高库存将压制焦炭价格上涨，焦炭价格或进一步走低。

成本或有支撑

成本方面，10月8日Mysteel数据显示，全国平均吨焦炭盈利87.17元，较上周下降3.36元，处于近年偏低水平，若焦炭价格进一步下跌，焦企可能主动减产，焦炭价格或有一定支撑。

总体来看，目前随着限产解除，焦炭供给逐渐恢复，库存仍处高位，钢企采购积极性没有明显回升，去库存力度主要取决于钢企复产情况，焦炭价格短期仍然偏弱。