​高艳滨：在大格局里精耕细作

精彩摘要：

1、我相信任何一个事情，都有好坏两个方面，就看我们会放大哪个角度。

2、在我看来，中国的股市，就是看政策、讲政治。

3、数据的精细化不是错，但数据抠的越细微，越容易主观放大这一细微数据对市场的影响预期，对错误的判断，也会陷的越来越深、越来越固执。

4、对于行情的判断，首先是要找对核心因素，一段流畅的行情里，核心因素是唯一的。比如美豆的6、7月的天气周期，只看天气就可以了，不用管什么出口销售、开机到港、成本利润。

5、目前，处于美豆的上市周期，腾库销售是核心，而10月份大豆收割上市之后，美国的出口销售又会变成核心。所以依次排下去，关注核心因素的变化，才便于掌握行情方向的判断。

6、对于行情的判断，精细是好的，但首先要做的不是精细，而是大格局，要清楚定价的核心和市场驱动力在哪里。

7、植物油过去5年的跌势，在今年终结了。大的格局上，是在二胎等制度影响下带来的，油脂的消费转向了正增长，再配合了去除融资贸易和去库存化，以及一定的中短期的季节性特征，那么，油脂便只有一个方向了。

8、我还是支持并希望研究者们可以做到精耕细作的，但要有个前提，前提就是要在大的框架格局里，寻找到了核心的因素和方面，再去针对它精耕细作。

正文：

中国，有着几千年的历史文化，其中封建阶级便有2400多年，这使得我们在一些事情上的劣根性，较其他的国家和民族显得更重，比如对权力的渴望、人性的贪婪、随波逐流的思想。

我相信任何一个事情，都有好坏两个方面，就看我们会放大哪个角度。

这两年的环保，毫无疑问，出发点是好的，但国内当下处处谈环保限制、处处看环保脸色，真有些环保大跃进的意思，颇有些当年文化大革命的意味，由环保引发的强拆、贪腐等等事件，我想会越来越多，这或许就是中国的一大特色，政治的劣根性的一面吧。

我不是宏观专家，不是股票专家，但在我看来，中国的股市，就是看政策、讲政治。回想一下前年的股市，牛市来的时候，猪都可以飞。根本不用管你会不会选股票标的，闭着眼睛买、买、买，就可以了，再垃圾的股票，都可以涨！

当然，在这里讲政治没有任何意义，也就是练练嘴皮子罢了。我想再说一点多多少少跟我们自己，跟期货相关一点的东西吧。想来想去，还是再聊聊国内的期货研究的问题吧。

我们都很理解，国内的现货实体企业利润非常微薄，因而研究上需要格外的精细化。然而，数据的精细化不是错，但数据抠的越细微，越容易主观放大这一细微数据对市场的影响预期，对错误的判断，也会陷的越来越深、越来越固执。比如上文提到了环保，其实不用管什么黑色的供需环境，只看环保动向这一点就足可以了。

所以，对于行情的判断，首先是要找对核心因素，一段流畅的行情里，核心因素是唯一的。比如美豆的6、7月的天气周期，只看天气就可以了，不用管什么出口销售、开机到港、成本利润。

目前，处于美豆的上市周期，腾库销售是核心，而10月份大豆收割上市之后，美国的出口销售又会变成核心。所以依次排下去，关注核心因素的变化，才便于掌握行情方向的判断。

今天我跟很多人提到，不要去看调研数据如何了，大家都在争先恐后的统计、发布、思考美国巡查调研的内容，然而，做的再精细，其对行情也并没有什么特别的意义。进入上市季节了，美豆产量达到1.1亿吨是可以保证的，因而调研显示出的产量多几百万吨少几百万吨，本就没有什么特别大的意义。

对于行情的判断，精细是好的，但首先要做的不是精细，而是大格局，要清楚定价的核心和市场驱动力在哪里，比如粕的定价核心是美豆价格，而不是国内的养殖之类。再比如，很少有人提到的油，之前的文章我大概的提到了一点。

植物油过去5年的跌势，在今年终结了。大的格局上，是在二胎等制度影响下带来的（如下图），油脂的消费转向了正增长，再配合了去除融资贸易和去库存化，以及一定的中短期的季节性特征，那么，油脂便只有一个方向了。

在这里我还是支持并希望研究者们可以做到精耕细作的，但要有个前提，前提就是要在大的框架格局里，寻找到了核心的因素和方面，再去针对它精耕细作。

如果将次要的因素、非核心的因素当做了主因，就只会越陷越深，也或许会变得更固执，并错的很彻底。这样的细微之处的掌握，只能成为酒后的谈资，“看吧，这个数据、这个事，就我自己知道，我厉害吧！”然而，它对行情的判断并没有丝毫的意义。