铁矿石再创新高，低库存状态下，谁来填上供应的“缺口”？

价格：铁矿石价格强势

自今年初以来，铁矿石价格已上涨近30%，至95美元/吨左右。以品位62%的铁矿石现货价格为例，5月10日，直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为94.65美元/吨，创五年新高，直逼100美元大关。

短期：铁矿石供应麻烦不断，需求有望回暖

（1）铁矿石供应麻烦不断

2019年1月，巴西淡水河谷发生溃坝事故，如今仍在持续发酵，甚至扰动市场情绪。

近日，淡水河谷东南部系统又一座矿山Timbopea宣布停运，该矿山年产量1280万吨受到影响。至此，淡水河谷自1月26日Córrego de Feijão矿场发生溃坝后，产量影响范围扩大至6280万吨，铁矿石供需格局再次收紧。

巴西法庭虽然允许其恢复部分矿山生产，但从21日再次“关停”事件来看，淡水河谷仍未度“溃坝危机”，过后续影响如何，仍要看其复产情况。据淡水河谷财务报告显示，其S11D项目在2019年预计有2800万吨增产，若北部系统的S11D项目能顺利达产，那么此次矿难事件将使淡水河谷减产3480万吨，占其总产量的9.49%。

据Mysteel数据，巴西发往中国铁矿石500万吨，环比减少195.7万吨，降幅28.13%。与去年同期平均发货量比减少247万吨/周。

目前，澳大利亚和巴西合计发货量为1754.4万吨/周。若要达到去年3月份8000万吨的发货量，后续每周发货量需达2081.87万吨，但是按目前发货趋势来看，后续发货量大幅攀升的概率非常小。

日前，澳洲遭遇飓风袭击，西澳最大的铁矿石发运港黑德兰港每天的铁矿石发运量为150-200万吨，预计飓风过境需要2.5天，本次飓风预计影响铁矿石发运量375-500万吨。

短期内，未来的几周铁矿石到港量将出现较大幅度的下滑，后续巴西矿低发货量或成常态。铁矿石供应将大大受阻。

（2）需求有望恢复

与此同时，全国高炉开工率大幅下降，是自执行2018-2019年秋冬季停限产以来的最大降幅，主要原因是近期正值“两会”期间，以及河北各地区为实现重污染天气削峰降级，临时进行了强化错峰生产。

随着“两会”的结束，重污染天气应急响应或会陆续解除，唐山地区钢厂检修基本完成，高炉开工率有望得到较大的边际提升，铁矿石需求也有望逐步恢复。

限产高压态势有望得到缓解，铁矿需求有改善，较低库存的钢厂也将陆续补库。综合来看，铁矿石价格将维持偏强的走势。

长期：中国铁矿石进口需求降4亿吨？

据《西澳大利亚人》报道，在珀斯举行的铁矿石及钢铁预测会议上，分析师莫里表示：随着中国对铁矿石自给自足的程度增强，预计未来五年内，中国铁矿石的年进口量会从目前的10亿吨降至6亿吨，降幅达40%，澳大利亚也将损失惨重！

据公开资料显示，2018年，澳大利亚出口出口至中国的铁矿石数量7.24亿吨，占澳大利亚出口量的79.1%。2018年，澳大利亚出口铁矿石获利610亿美元，其中83%的利润都是来自中国，即有506亿美元。

澳大利亚依赖中国市场，若中国铁矿石需求下降四成，澳大利亚自然损失惨重。但中国铁矿石年进口量缩减4亿吨，能否达到？

近几年，中国经济放缓，环保压力剧增，铁矿石需求有所减缓，但仍保持增长势头，同时，外媒提到的“中国自给自足程度增强”，但短短五年内，国产矿很难填补“4亿吨进口矿”的空缺。

外媒炒作“中国自给自足”有点“危言耸听”，多少有怂恿澳大利亚矿企抢占中国市场，打压中国国产矿的嫌疑。