纸浆周评：需求放量迟缓，浆价继续下探

1本周纸浆市场深度观察

1.1进口木浆市场回顾

受税改政策及下游需求迟迟未有效放量影响，4月初进口木浆现货市场价格继续承压下滑，其中针叶浆价格下滑50-150元/吨，阔叶浆价格下滑100-200元/吨，本色浆价格下滑50-150元/吨，化机浆价格下滑50元/吨。巴桉阔叶浆3月份外盘未明朗，偶有报盘，持平报价为主，市场观望气氛浓郁。

据调查，截至本周四，进口针叶浆周均价5534元/吨，较上周下降51元/吨，环比下降0.92%；较去年同期下降1096元/吨，同比下降16.53%。进口阔叶浆周均价5420元/吨，较上周下降63元/吨，环比下降1.16%；较去年同期下降247元/吨，同比下降4.36%。进口本色浆周均价5575元/吨，较上周下降69元/吨，环比下降1.24%；较去年同期下降1714元/吨，同比下降23.51%。进口化机浆周均价4540元/吨，较上周下降39元/吨，环比下降0.86%；较去年同期下降93元/吨，同比下降2.01%。

1.2国产非木浆市场回顾

月初非木浆市场淡稳运行，浆厂报盘起伏不大。四川地区漂白竹浆板含税出厂报价5400-5700元/吨，部分厂家新价暂未确定，沿用上月报盘，下游纸厂对浆价接受度不高，随用随采；广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税出厂报4700元/吨，厂家调价意向不强，出货情况一般；辽宁地区漂白苇浆板含税出厂报价5100元/吨，厂家4月5日起开始检修，期间销售库存，价格持稳。

2下游动态

2.1文化用纸市场分析

据调查，本周铜版纸均价为5530元/吨，环比上调0.78%，较去年同期下降23.99%。本周铜版纸市场窄幅上行。规模纸厂价格提涨，落实情况尚可，库存水平不高，销售较好。部分经销商价格跟涨，保守操盘为主，大量囤货意向不高。部分经销商则以消耗前期库存为主，随用随采，价格盘整。预测：目前铜版纸供应量略显紧张，下游需求相对平稳，预计下周铜版纸市场价格将延续上调趋势。

据调查，本周双胶纸均价为5972元/吨，环比上调0.37%，较去年同期下降20.50%。本周双胶纸市场行情稳中探涨为主，规模纸厂报盘上涨，接单环比上周波动不大，库存水平不高，市场交投基本平稳。中小规模纸厂观望为主，价格多维持稳定。下游经销商依旧以刚需为主，采购相对平稳。预测：上游木浆价格延续弱势，成本支撑稍显薄弱，下游需求平稳为主，预计下周双胶纸市场延续稳中探涨态势。

2.2包装用纸市场分析

本周白卡纸市场价格稳中上扬，周初部分规模纸厂上调接单价200元/吨，场内看涨情绪仍存，需求面按需跟进，涨价逐步落实，然速度偏缓。截止到本周四，250-400g白卡纸含税均价5243元/吨，环比上涨2.08%，同比下降20.61%。本周初部分纸厂上调接单价，纸厂涨价态度偏硬，在一定程度上加强场内涨价信心。东北、华东及华南地区部分经销商纷纷上调售价，然下游经销商按需购货，场内涨价在缓慢落实中。预测：下周白卡纸市场需求面或难有明显利好释放，市场看涨心态减弱，交投围绕刚需进行，价格再涨显乏力，业者以落实前期涨价为主。

本周牛皮纸市场报盘提涨，规模纸企月初积极调涨报盘，幅度100-200元/吨。目前纸企实单落实情况未达预期，牛皮纸市场业者对此轮调涨普遍信心不足，下游经销商多延续前期报价，市场零星出现低价处理库存情况。本周80g精制牛皮纸含税出厂现金报价多在6500-7000元/吨，再生牛皮纸70g出厂含税现金报5300-6100元/吨。上游木浆市场报盘积极性较低，下游终端需求未见明显改善，目前利好牛皮纸市场因素整体偏少。预测：规模纸企持续推涨动力不足，牛皮纸市场延续弱势盘整走势。

2.3生活用纸市场分析

本周生活用纸市场价格整体下行，厂家纸品库存压力整体偏大，成交寡淡。山东地区喷浆木浆大轴厂提未税主流报价7300元/吨，较上周下调100元/吨；河北地区喷浆木浆大轴厂提未税主流成交报价7200元/吨，较上周下调200元/吨；广西地区甘蔗浆大轴厂提含税主流报价6550元/吨，较上周上调100元/吨；川内本色竹浆大轴厂提含税主流成交报价7500元/吨，较上周下调100元/吨。据调查，本周生活用纸均价7125元/吨，环比下降1.38%，同比下降8.65%。预测：目前生活用纸市场成交寡淡，上游浆价偏弱整理，受下游需求偏弱影响，预计节后出现窄幅调整。

3预测

下游市场需求未见明显起色，浆市放量速度迟缓，短期浆价仍承压。建议关注供需端生产线情况。下游纸厂采买积极性不高，加之进口木浆价格下降，预计近期非木浆价格下行压力增加，建议关注节后浆厂定价和纸厂出货情况。