【产业论坛】陶冬：变幻莫测的形势—2019年需关注的世界经济聚焦点

瑞信刚刚开了亚洲最大的投资者研讨会，联储三大巨头聚集在瑞信的论坛上，这是投资者非常关心的问题，倒悬会不会进入衰退？三大巨头斩钉截铁的说不会，温和放缓。

其中一位是前联储主席耶伦，她说这次倒悬意味着短期利率下降。我们认为美国短期利率见顶了。美元汇率预期也见顶。这两个指标看明白其他再往下推演也就容易了，这两项指标会对许许多多资产价格带来很多的变数。

我们认为美国经济在第一季度、第二季度的数字会比较差，因为企业的投资、企业的信心在明显的回落。但是美国的就业市场依然旺盛，消费会支撑起美国经济的“半壁江山”，于是我们认为美国经济是放缓而不是倒退，这种情况下相信联储不会再加息，但是联储减息暂时看不到，美国持平。

欧洲PMI的出口订单已经滑落到欧债危机的时候都没有出现过，欧洲出现经济危机的可能性很大，法国被黄背心运动搞的一塌糊涂，德国出口也不行。德国今天进入衰退的可能性相当高。英国首相梅搞不定，她把整个英国脱欧拖入了险境。我认为英国起码是两年的延期。

中国经济的传统三架马车中间消费还是可以的，但是去年出现了一个情况叫做消费降级，就是因为老百姓的房贷的压力太大了，房价涨的时候大家还有底气，房价不涨的时候流动性和消费也出现了降级。中国传统经济有“三架马车”，消费、投资、出口。看消费的话，消费在明显下滑。投资方面政府投资还是往上走的，但是民营企业的投资明显底气不足，大家都在赶着美国贸易战下来之前拼命把货往美国运，这是不可持续的。

未来中国经济靠的是数据红利。数据红利的增长源最主要的中心在哪里？大湾区。

如果大湾区成为中国未来的科技中心，香港IPO会不得了，IPO好自然金融好，金融好自然豪宅不错，我看好香港豪宅表现。

深圳有人流、物流、信息流。缺少的是资金流，香港如果能够提供一个资金环给深圳，深圳会前途无量，内地对香港有许多的看法，深圳的创新环和香港的金融环相结，是打破美国目前对中国政治、外交、经济、科技上围追堵截的一招，大湾区在未来的十年，我看好。

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