美对华商品加征关税或难全部取消，国内豆油行情怎么走？

特朗普同时称，贸易代表罗伯特·莱特希则和财长史蒂芬·姆努钦将在本周末前往北京，这证实了之前一位行政官员所说的下周二会进行谈判的计划。此轮北京磋商之后，下一周刘鹤副总理将再次回访华盛顿，双方力争4月底前达成协议，但中美元首会晤不排除推迟到6月份的可能。中美贸易谈判协议虽说还没有明确消息，但预计达成协议概率依旧很大，如果中美达成一致，美豆对华出口恢复性增长将不言而喻。

不仅如此，由于此前南美大豆榨利较为良好令中国买家持续购入南美大豆，叠加前期美豆买船的陆续到港，后续国内进口大豆到港总量将增加，据Cofeed调查统计，3月份预报到港106船671.1万吨，高于此前预期的600万吨，4月份最新预估在850万吨，况且进口油脂也有陆续买船，均对国内油脂市场构成利空压力。

不过，眼下非洲猪瘟疫情仍在蔓延，生猪及能繁母猪存栏数量持续下降，农业农村部公布2019年2月生猪存栏环比减少5.4%，同比减少16.6%；能繁母猪存栏环比减少5%，同比减少19.1%。由此可见疫情使得养猪户补栏积极性受抑，生猪存栏大幅降至低点，国内豆粕需求不及往年，粕价走势不振令交易商买油卖粕套利交易持续，这对油脂盘面构成支撑，周四连豆油继续温和上涨，其中Y1905合约早盘开至5568元，最高5572元，最低5530元，中午收盘报至5544元，涨12元。

总体而言，食用油需求淡季背景下豆油库存逐渐累增至138万吨附近，且增值税率下调1个百分点令进口成本降低，有利可图情况下进口豆油出现买船也就不足为奇（周三阿根廷豆油又成交4月船期至少16000吨，价格平水）。除此之外，国内豆棕价差扩大下也不利于豆油消费（Cofeed显示年初迄今以来国内主要油厂豆油累计成交1121270吨，低于去年同期的1184530吨），基本面欠佳令豆油行情向上乏力，但非洲猪瘟对豆粕影响短期内难以消除，油粕“蹊跷板”效应将利多豆油行情，这令其短线也难有大跌，整体暂将区间震荡为主，上下波动空间都不会太大。