机会来了？高盛：未来几个月 布油最多还能再涨15% 上破70美元

高盛近日大胆预测，原油市场或将在今年3月和4月大幅收紧，布伦特原油油价近期有望触及70~75美元/桶，不过这将是短暂的。截至发稿，布油价格报65.12美元/桶，这意味着布油价格在未来几个月最多可以上涨约15%。

他们表示，未来几个月中，油价将继续受到支撑。供应端方面，OPEC削减原油产量，委内瑞拉原油供应继续被扰乱，并且美国对原油出口相关国家(伊朗、委内瑞拉)的制裁。

需求方面，全球紧张局势趋缓改善原油需求前景。市场对亚洲大国经济增长的忧虑缓解，美联储转向鸽派，印度、法国和意大利的消费数据显示增长变强。因此高盛认为，今年全球原油需求低于他们的预期145万桶/天的概率很小。

高盛大宗商品研究主管JeffCurrie在研究报告中指出，沙特阿拉伯暗示其原油产量在3月前预计将比配额少50万桶/天。委内瑞拉原油出口至少减少了10万桶/天，如果当地局势没有改善，这个数字在未来几个月中或将攀升至20~30万桶/天。

不过，由于今年下半年OPEC或将放松减产，再加上美国的原油出口，布油不会守住70美元关口太长时间。Currie在报告中表示，油价上涨的短暂时期为原油生产商提供了一个机会窗口，让他们可以出售远去期货和期权，以便在今年晚些时候对冲油价下跌。

他指出，美国钻井公司在发布第三季度业绩时，其2020年产量仅有4%受到对冲保护，而五年平均水平为36%，这表明他们将很快实行对冲计划。

高盛预计，今年年底布油油价将在60美元/桶。

OPEC坚定表态将继续减产

国际油价小幅收涨

美东时间周二，国际油价小幅收高。截止收盘，WTI4月原油期货收涨0.02美元，涨幅0.04%，报55.50美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.69%，报65.21美元/桶。

市场观点认为，近日由于受到美国总统特朗普指责高油价的影响，油价出现下滑。但OPEC消息人士表示，OPEC和盟友们或将继续减产至年底，虽然特朗普发出指责，但OPEC和盟友们将坚持减产协议并推进执行力度，需要看到全球原油库存进一步下降。

目前市场关注即将公布的美国原油库存报告。今年以来，受减产行动支撑，油价已经反弹约20%。其中沙特减产力度最大，并表示将进一步扩大减产规模。

另一方面，委内瑞拉以及伊朗两国的原油出口因受到美国经济制裁影响而出现下滑，利比亚原油产量继续遭受内战等因素的拖累。

美国去年11月对伊朗实施制裁时，对八个伊朗石油买家给予豁免，令市场感到意外。一些分析认为，特朗普的表态或许会促使沙特更加努力地减产。沙特最近估计，该国3月原油产量将降至每日980万桶，降幅高于限产协议的规定水平。

有高盛的分析师认为，未来两到三个月，短期油价前景仍然温和看涨，但由于美国出口增加，以及经济、政策和地缘政治情况的不确定性增强，2019年下半年油价前景较弱。高盛表示，布伦特油价在今后数月可能轻而易举地上涨至每桶70-75美元区间。

原油“急刹车”

部分化工品种“摔跟头”

在连续大涨之后，近期原油市场出现回调，2月26日国内原油期货主力合约下跌4.73%。油价大跌也拖累燃料油、沥青、PTA期货价格走低。分析人士表示，美国总统特朗普关于油价的言论，以及俄罗斯减产力度不强，均对油价走势形成拖累。预计短期油价将维持回调态势，但中长期仍有望震荡上行。

原油期价重挫

26日，国内原油期货承压大跌，主力1904合约最低至427.5元/桶，创2月12日以来新低，收报433.1元/桶，跌4.73%；燃料油期货随之大幅走低，主力1905合约收报2808元/吨，跌3.7%；沥青期货主力1906合约收报3210元/吨，跌1.17%；PTA期货主力1905合约收报6406元/吨，跌1.11%。

美尔雅期货化工研究员黎磊表示，25日晚间，美国总统特朗普发布推文称，要求OPEC放松减产。受此影响，原油期货价格应声大跌，燃料油、沥青等期货品种也因此出现不同程度的跌幅。东吴期货化工分析师田由甲补充表示，俄罗斯减产力度不强也对原油市场构成拖累。

从深层次原因来看，黎磊认为：“特朗普的表态只是油价走低的诱因，美国商业原油库存连续五周增加、原油合约月差走弱两因素则是油价由涨转跌的内因。”

短期恐继续回调

“未来原油市场基本面将由OPEC减产、美国页岩油增产和需求走弱三方面因素主导。”黎磊表示，OPEC维持较高的减产水平，叠加利比亚、委内瑞拉局势动荡，上半年OPEC减产将为油价提供支撑。虽然由于管道限制，近期美国页岩油产量保持低速增长，但下半年随着管道逐步投产，产量增速有望加快，这将对原油市场产生冲击。此外，全球经济增速放缓也可能影响原油需求前景，部分机构已下调2019年原油需求增量预期，对油市形成长期压力。

田由甲表示，因页岩油产量迅速增长，轻质油产量飙升，且当前美国汽油库存处于历史区间上沿，美国原油市场重点关注的是成品油去库存过程。布伦特原油市场则需关注沙特与俄罗斯的减产力度，若沙特维持低产量，原油供应将在消费旺季到来时产生缺口。

对于后市，田由甲表示，短期原油价格将维持回调态势。但中长期来看，轻重油供需矛盾恐难以解决，原油仍可作为多头配置。

黎磊也表示，虽然OPEC减产为油价上行提供动力，但由于需求端存在减弱预期及美国页岩油增产，减产并未能顺利地传导至库存端，因此美国商业原油库存连续五周增加，预计短期油价将维持回调走势，但长期仍有望保持震荡上行趋势。操作方面，在原油短期偏弱的背景下，与油价相关性较高、自身基本面偏弱的化工品期货，例如沥青、PTA期货将面临下行压力，可进行短期空头配置。

来源：中国证券报、马爽、WEEX、东方财富网