黑色系期货日报20190225 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

2月22日焦煤期货主力合约收盘价格1295，上涨9.5元每吨（相比昨日均价），持仓量259888手，成交量226230手。焦炭期货主力合约价格收盘2163，上涨34.5每吨（相比昨日均价），持仓量344200手，成交量387502手。

焦煤期货主力合约日K线今日维持震荡反弹，盘面下方支撑和基本面强势预期产生共振，预计短期将继续在通道上轨宽幅震荡，日K线上方压力位： 1289-1296、 1323.5、 1351，下方支撑位：1256、 1236、 1228、 1211；

焦炭期货主力合约日K线今日延续反弹，短期看现货提涨和盘面资金的推动在此形成向上推力，预计近期会强势震荡反弹，日K线上方压力位：2160， 2225下方支撑位：2145、 2096、 2058， 2030、 1970。

二、各地现货报价一览表及现货市场状况解析

焦煤价格稳中有涨，产地山西、内蒙地区一些焦煤资源小幅探涨，山西长治地区贫瘦煤成交价上涨，主导矿公路承兑挂牌价下调5元至1165-1185元/吨，但优惠力度减少，相当于成交价上调了35元，部分地方矿表示近期将跟涨。主产地煤矿正在逐步复产中，焦煤供应日渐恢复，市场多以看稳为主，港口煤数据，环渤海四港区总场存2066.1万吨，其中，秦皇岛港卸车6863车56.4万吨，装船42.9万吨，场存530.5万吨，锚地煤炭船舶29艘，预到6艘；曹妃甸港场存799.8万吨；京唐港场存578.8万吨；黄骅港场存157万吨，锚地煤炭船舶71艘，预到13艘。沿海六大电库存1703.2万吨，日耗58.74万吨，存煤可用天数28.99天。

冶金焦价格持稳运行，焦价首轮提涨过后，焦企出货情况良好，市场心态趋于稳定。近日生态环境部向媒体通报，2月20-24日，京津冀及周边地区和汾渭平原将出现一次区域性中至重度污染过程，个别城市将达到严重污染级别，影响范围包括京津冀中南部、河南大部、山东西部，以及汾渭平原城市；主产地陕西韩城地区焦企限产30%，山西襄汾地区焦企限产30%-50%，河北邯郸市启动Ι级（红色）应急响应，焦企基本要求出焦时间延长至36小时，焦企多数限产30%，目前预警解除时间尚未确定。随着各地环保政策的不断出台，焦炭供应或将收紧；下游方面；随着天气转好，各地雨雪天气的结束，焦炭运输慢慢恢复，出货较前期有所改善，钢厂到货量好转，采购价格持稳运行，华东主导钢厂到货量也开始增加，库存开始有所增加，焦炭价格上涨或较难持续，部分焦企仍看好后期焦炭市场。预计近期焦炭市场稳中偏强运行。

三、投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：国内各地煤矿春节后复产尚未完全恢复，山西主焦煤资源紧俏；进口澳洲焦煤仍严格受限，蒙煤通关车辆亦较少，焦煤供给端整体收紧；而下游焦化厂开工率持续回升，焦煤需求保持稳定，下游焦化厂库存季节性去化，焦煤库存相对较少，在供给偏紧格局下，预计短期内焦煤现货将偏稳运行，期货短期内将延续高位震荡走势。

焦炭：春节后多地焦企提涨 100 元/吨，多数钢厂已落地执行，焦企心态好转，销售顺畅；由于春节运输原因，焦化厂库存上涨，钢厂库存下降；近日北方空气污染较重，焦企陆续落实限产政策，焦炭供给压力有望暂缓。预计焦炭现货市场偏稳运行，期货价格受到供需、钢价、限产等影响将维持强势震荡，若终端需求正常启动，将带动焦炭偏强运行。

操作策略

焦煤期货价格处在高位震荡，操作上短线可做宽幅震荡策略，盘中如有回调，可以短线背靠支撑位做多。

焦炭期货价格短期内宽幅震荡，操作上盘中短线回调可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。

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