铁矿石一路高歌后，绝代双焦有接棒可能？

大家想知道黑色多头头把交椅是否能成功移位到绝代双焦吗？黑色版块又会怎样轮动呢？

今天带大家一起看看煤炭的后市发展可能。

焦煤：供需逆向格局凸显

2018年四季度以来，煤矿安全生产事故频发，有关煤矿安全检查的文件频繁颁布，受前期的影响，2019年煤矿安全检查趋严的可能性增大，如此一来必定会对煤产量有所影响。2019年煤炭行业将延续2018年发展态势，并呈现以下四个方面特点：

1、煤炭供需集中化

我国煤炭的供需将从分散型向区块化转变，而且这种逆向分布格局会越来越突出。未来山西、陕西、內蒙古将成为我国煤货源的主要供应地，晋陕蒙变为了主力煤炭生产区。我国煤炭供需区块化及西部产煤炭区的重要作用和战略地位越来越凸显。

2、区域性及时段性供给易造成局部紧张

煤炭的区域性、时段性供需矛盾仍将存在。随着我国去产能和生态环保政策的继续强力实施，东中部地区不断关井减产，比如山东微山湖周边地区一下子关掉15个煤矿。由此山东、河南、河北、安徽等省煤产量将不断降低，煤需求缺口将不断增大，外来输煤量将不断增加。同时，冬夏耗煤高峰季节仍可能出现煤时段性供应紧张的问题。

3、澳煤进口政策影响很大

进口焦煤方面，进口焦煤一直是我国焦煤供给的重要补充，而澳大利亚又是我国第一大焦煤进口国，且进口煤种以主焦煤居多，因此严控澳洲进口焦煤政策一旦出台，将对国内焦煤市场产生较大影响。因此，后期需重点关注进口限制政策方面的消息。就目前情况综合来看，焦煤供给偏紧的状态在短期内难以改变。

4、环保压力推动煤炭产业升级

煤生产消费清洁化约束压力会更大。未来能源清洁化、绿色化、低碳化趋势将进一步增强，这是不可逆转的大趋势，尤其煤行业肩负更重的责任，应给予高度关注。要从供给侧结构性改革着眼，从技术创新和管理创新两个方面发力，在生产与消费两端施策，大力推动煤升级。

焦炭：去产能支撑，下跌有限

综合国内外经济形势，结合煤炭产业自身发展的情况来看，2019年我国煤炭产业下行压力较大，短期内难以改变缓慢下行趋势。但是，春节和“两会”前后，煤矿受到放假、安全检查等因素的制约，产量难有大幅度的释放，加上澳洲进口焦煤又有可能受限，焦煤的整体供应缩减，使得焦煤价格难以大幅下跌，这将在成本端对焦炭形成支撑。

然而，由于年后各钢厂开工逐渐增多，下游钢厂焦炭库存均有不同程度的下降，但目前多数钢厂的焦炭库存还处于合理水平。随着贸易商询货增多，焦企对提涨有了一定信心，13日开始各地焦企陆续对焦炭价格提涨，幅度为100元/吨，但现阶段钢厂钢材库存较多，因此对焦炭的提涨暂时没有回应。后期钢厂下游需求一旦释放，钢厂必定需要对焦炭进行补库，进而提升焦炭价格，但如果下游需求不及预期，焦炭价格的上涨则存在阻力。

下游需求方面，整体仍有改善空间。2018年钢厂及焦炭利润整体上表现为，全年利润偏高，四季度随着上涨驱动减弱下行。

若2019年市场的宏观利空预期实现，仍可以通过释放流动性，基建加码等宏观手段托底，对2019年不过分看空。同时，去产能政策的执行力度，将决定焦炭价格的支撑强度，执行过程中可能出现焦炭供需的阶段性错配，若执行力度较大、产能淘汰较多，则对价格支撑较强；若执行力度偏弱、淘汰产能少于新增产能，则可能导致供大于需，进一步导致焦炭价格下跌。

观点

从目前的情况看来，焦煤供给偏紧，国内煤矿产量和进口焦煤量短期内都不会大幅增长，加上春节期间焦化厂对焦煤的消耗和节后下游需求的释放，短期来看，焦煤供需紧平衡的状态仍将持续。

焦炭价格有支撑，一是国内煤矿短时间内产量难以大量释放，二是去产能政策的执行力度。考虑到下游需求的影响，即使2019年焦炭价格有上涨的市场基础，其高度也必然远不如2018年高，随着整个煤焦钢产业的去产能工作的逐步深化，黑色系产品享受供给侧改革红利的时代或将一去不复返。

双焦市场，供给侧改革、环保限产等影响依然是主导市场核心问题所在。焦煤市场依旧会秉持长协稳价、市场平稳运行格局，结构性的供需矛盾依然存在，优劣品质煤炭议价能力会继续拉开距离。进口煤市场将受政策管控，进口总量将遵循持平或略低于上一年度原则。

国内煤矿产量和进口焦煤量短期内都不会大幅增长，但节后随着下游需求的释放，加上春节期间焦企对焦煤的消耗，焦炭库存有所下降，因此，短期来看，焦煤供需紧平衡的状态仍将持续，或支撑焦煤价格。后期焦煤需要重点关注进口煤有关政策的颁布和实施。