白糖疯狂的背后有什么不为人知的因素

一、有关数据预测印度本榨季产糖总量在3150万吨左右，同比上个榨季减少200万吨，比预期低300万吨。若按照印度每年2600万，本榨季的期末库存是1620万吨（上期末库存1070吨），不过印度计划出口300万吨，由于其非WTO成员国，所以出口目前未达200万吨。所以按时空换算推算印度预期库存在1420-1500万吨左右，较上期库存同比高出36.45。按照目前印度补贴出口的成本在13-13.5美分（4402-4571元/吨）。

二、巴西从2017年开始由于糖价过低开始减产，上个榨季减少900万吨，目前巴西的糖产量仅次于印度，不过巴西目前的白糖消费主要在醇类生产，醇糖比史上最高6.5：3.5。国际糖价12美分是巴西糖醇生产平衡点。这也是为什么国际糖价一直难以突破12美分的原因。泰国去年产量1430万吨，今年预期下降100万吨，欧盟或降200万吨，基本符合预期。目前有机构预测国际白糖产量从过剩的1000万吨下调至300万吨。

三、国内广西近期公布将以6000元/吨的价格收储50万吨，期限为2019年2月1日-2019年6月30日，今年广西云南截止1月31日产糖同比下降6%，内蒙单月产糖同比上升约24.7%，预计本榨季产糖约1040万吨，低于前期预期20万吨。国内白糖生产成本在5800-5900元/吨，按照目前的销售价格，糖厂吨亏损在600-700元/吨。按照今日广西报价均价5230元/吨，今日白糖期货1905合约收盘价为5184元/吨，贴水44元/吨。不过目前白糖的仓单仅有11426张较去年减少76.7%。

从以上几个因素上分析看，期货白糖上涨的可持续性目前还难以判断。但从国际国内情况的供需平衡上看，期糖的短期上涨空间依然存在，后期动态跟踪国际糖市变化，毕竟按照白糖的经济波动周期推算，今年上半年转牛也在情理之中。

郑商所白糖1905合约本周价格波动方向变多，运行区间在5100-5300附近可能性较大。