黑色系期货日报20190214 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

2月13日焦煤期货主力合约收盘价格1279，下跌5.5元每吨（相比昨日均价），持仓量263422手，成交量304298手。焦炭期货主力合约价格收盘2066，下跌35元每吨（相比昨日均价），持仓量343628手，成交量507920手。

焦煤期货主力合约日K线今日处在高位震荡，高点在笔者所指的第一压力区间受阻，预计近期震荡踩稳下方支撑位之后，再向上反弹，日K线上方压力位：1289-1296、1323.5、1351，下方支撑位：1237、1224、1210-1208；

焦炭期货主力合约日K线今日继续回调，最低点触及笔者所指第四支撑位，此处恰好是下降三角形的上轨道，获得一定的支撑，预计在此区域将有宽幅震荡行情，上行压力依然较重，未来不排除有继续回调的可能，日K线上方压力位：2092、2123.5、2145，下方支撑位：2055、2030、1970。

二、各地现货报价一览表及现货市场状况解析

焦煤方面，节假期焦化厂以耗煤为主，炼焦煤库存下降明显，预计近期有一定补库需求。煤矿目前陆续恢复生产，发运正常，节前订单为主，部分坑口仍处于停产状态，焦煤产量未有明显改善，资源相对偏紧，短期焦煤市场以稳为主。环渤海主要港区总场存2044.2万吨，其中，秦皇岛港卸51.9万吨，装船51.4万吨，场存522万吨，锚地煤炭船舶21艘；曹妃甸港场存785.7万吨；京唐港场存614.3万吨；黄骅港场存145.8万吨，锚地煤炭船舶42艘。沿海六大电库存1677.47万吨，日耗44.46万吨，存煤可用天数37.73天。

今日焦炭市场整体稳中偏强，临汾运城山区受大雪影响程度较大，运输受阻较严重，钢厂库存下降较多，急于补库，多数焦企对后市看涨，焦企开工率较节前小幅增加，库存小幅累积，但多处低位，贸易商询价积极性尚可，个别焦企提涨50-100元/吨。钢厂方面；钢厂焦炭由于节前补库，目前焦炭需求有限，对于下游个别提涨暂未接受，多数仍持观望态势，主流钢厂由于春节期间汽运影响较大，库存减少明显，近两日到货情况稍有好转；部分钢厂由于焦炭货源在当地，到货良好，焦炭库存稳定或者小幅增加。

三、投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：春节和“两会”前后，煤矿放假叠加安全生产，国内焦煤产量有所减少；进口方面，澳洲焦煤进口又可能受限，通关时间延长，因此焦煤供给端整体收紧；而下游焦化厂开工率持续回升，焦煤需求保持稳定，焦煤供需维持紧平衡。预计焦煤短期内供需矛盾仍将存在，支撑焦煤价格走强。

焦炭：采暖季以来，焦炉限产弱于高炉，造成焦炭供给偏宽松，这也是焦炭弱势运行的重要原因。近期，虽焦炉、高炉开工率均处于高位，但焦炭总库存下降，供给宽松局面有所缓解，春节过后，山西、江苏等地焦企开启提涨，现货市场价格有上涨迹象。期货方面，由于原料端焦煤成本支撑较强，随着下游需求启动，受钢价带动，焦炭价格将有所上涨，短期内以震荡为主。

操作策略

焦煤期货价格处在高位震荡，操作上考虑到焦煤现货价格有反弹的动能，盘中如有短线回调，可以背靠支撑位继续做多。

焦炭期货价格短期内宽幅度震荡，操作上盘中短线回调可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。

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