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铁矿石霸气涨停,从供应到需求,矿难影响几何?

2019-02-12 09:15:31    牛钱网    牛钱网
周一(2月11日),内盘铁矿石期货在节后的首个交易日开盘便告涨停,报652.0元,创2017年3月底以来最高。

淡水河谷矿难事件在春节假期期间继续发酵,减产和短期停产量超出预期,提振铁矿石期价,铁矿石主力合约自集合竞价阶段即封死涨停,涨幅达7.95%,尾盘短暂打开涨停板,但仍以涨停报收。瑞银表示,因淡水河谷引发的供应危机,铁矿石市场或面临3000万吨的供应短缺。皮尔巴拉港口管理局数据显示,1月自澳大利亚黑德兰港发运至中国的铁矿石总量为3510万吨,较2018年12月的3740万吨下滑6%,当月该地区附近有飓风经过。

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此前,新加坡铁矿石期货在2月5日-2月8日连续四个交易日上涨,春节长假期间累涨近8%,站上90美元关口,创下2014年8月以来新高。

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巴西监管机构近日吊销了对于淡水河谷Brucutu矿山生产至关重要的矿坝运营执照,为这家全球最大铁矿石生产商发生重大溃坝事故后恢复正常运营再添障碍。Brucutu矿山能否恢复运营如今取决于推翻法院禁令和重新获得矿坝执照。

由于Brucutu矿停产,淡水河谷宣布,部分铁矿石供应合同遭遇不可抗力。

国泰君安最新报告指出,此次受影响的Brucutu矿区的3000万吨产能并非完全包含在此前的4000万吨内,也就是说截止到目前此次溃坝事故对淡水河谷年产量的影响可能会远超4000万吨。并且随着此次事故的不断发酵,不排除后期巴西政府以及淡水河谷自身对于其矿区的整顿继续升级,使得该公司的产量进一步削减。

考虑到溃坝事件的继续发酵以及春节假期间外盘出现的大幅上涨,国泰君安认为,节后国内铁矿石期货开市后有望延续此前的强势上涨。

花旗目前则将其今年铁矿石价格预测上调约40%,至每吨88美元,并提高了淡水河谷运营中断继续恶化并可能持续多年的预期。花旗报告称,主要风险是Brucutu矿产停产可能是“淡水河谷众多矿山停产中的第一个”,更严格的监管可能影响其他矿企的供应。花旗预计,淡水河谷今年产量可能下降4000万吨。

实际来看,淡水河谷原计划是2019年北部系统增产2000万吨,南部和东南部减产1000万吨,合计增产1000万吨,将产量从2018年计划量3.9亿吨增加到2019年计划量4亿吨,事故后,东南部和南部减产4000万吨,比原计划多3000万吨,北部增产数量约为4000万吨,最多可以额外增产2000万吨。

但是对于北部额外增产的部分只能是预计,预估额外增产1000万吨。

据此预计矿难对于淡水河谷产量的实际影响为:4000万吨(关闭尾矿坝)-1000万吨(原计划减产)-1000万吨(北部增产)=2000万吨。

年产能3000万吨的Brucutu矿区的临时关闭,也会对短期产能造成较大的影响,按照影响一个季度产能估算,影响量大约为750万吨。

所以此次矿难对于淡水河谷总产量的影响约为2750万吨。

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调整此前对于主要矿山产量变化的预估,以及年度供需平衡表如下:

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总体来看,淡水河谷矿难的影响还在持续,对于实际产量的供应也超出了市场预期,目前估计影响产量约为2750万吨,导致主要矿上产量不断出现下降,全球供需平衡表也随之发生改变,短期内,大量低成本矿区关闭或临时关停,导致铁矿石的边际成本大幅提升,对于短期的价格提振明显。

矿难发生之后,总体的供需矛盾成为了主要矛盾,铁矿石的底部也不断提升,短期来看,由于当前事件对于总体供需造成的影响超出预期,不能因为价高而做空。而从长期的角度来看,如果后市钢材需求走弱,巴西恢复增产,以及其他地区因为高价刺激出现增产,则可能导致铁矿石价格走低,需观望等待。

综合来源于:中信期货、wind资讯、环球外汇

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