1月17日农产品（大豆、豆粕、豆油）期货日报

（本日报目前分为行情回顾及分析、各地现货价格数据分析、近阶段供需情况分析、今日市场关注焦点问题、投资逻辑及策略五大部分。）

一、行情回顾及分析

昨天的日报谈到，那跟短短的阳线极有可能只是下跌中继，结果不幸言中，事实果真如此。持仓量继续不断增加，多空双方或根据对品种的合理价值、或根据自己顺势的操作手法激烈厮杀，多空双方分歧巨大。下表是今天的期货价格。

二、各地现货价格数据分析

昨日期货端虽然走出了低位震荡的行情，但是现货段的下跌并没有止步。张家港、东莞、湛江地区豆粕也都出现了较大程度的下跌。市场在“贸易战”缓和、“非洲猪瘟”情况不明朗以及南美大豆对华供给增加的三重预期影响下，难以出现大幅反弹，同时，期货价格作为市场的排头兵，不断下探。

三、近阶段供需情况分析

1、豆粕供需分析

供给端：南美大豆减产幅度或有限，中美贸易谈判进展乐观，近期油厂开机率持续下降，大豆豆粕库存环比走低但同比仍偏高。这些因素均在未来较长时间内，对豆粕价格造成一定的压力。

需求端：国内爆发非洲猪瘟，养殖户补栏谨慎，散养户淘汰加快，生猪存栏出现下降，饲料需求下降，这是导致对大豆需求有所下降的主要原因。

2、豆油供需分析

供给端：当前国内油脂供给过剩大格局依然维持不变，但是但近期豆油库存偏低，短期内给油价提供了一个很好地支撑。下游成交较好，提货速度较快。

需求端：马棕出口预期增加可能会对棕榈油价格形成提振。并且当前马棕榈正处在减产周期，且恰逢国内油脂备货旺季阶段。豆油需求处于相对较强的时点。

四、今天市场关注焦点问题

1、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2019年1月10日的一周，美国对中国（大陆地区）装运68,052吨大豆，相当于一艘巴拿马型号货轮装运的数量。前一周美国对中国大陆装运74,166吨大豆。

2、欧盟委员会周一公布的数据显示,截至1月13日,欧盟2018/19年度(7月1日开始)大豆进口量总计为750万吨,较上年同期的680万吨增加11%。欧盟2018/19年度豆粕进口已达到940万吨,较上年同期的1070万吨下滑13%。欧盟2018/19年度棕榈油进口量为320万吨,较上年同期的340万吨下滑8%。

3、据咨询机构AgRural周五称，本周巴西2018/19年度大豆收割工作已经完成2.1%，远远高于上年同期的0.1%以及五年平均水平0.4%。AgRural称，帕拉纳州大豆收割工作完成6%，马托格罗索州完成3.9%。农户已经开始种植二季玉米，时间刚刚好。

五、投资逻辑及策略

投资逻辑：

外盘短期主要关注点在于中国采购美豆的预期以及南美大豆产量预期，中美态度缓和以及南美天气干扰支撑外盘，不过这两大因素未落到实处的情况下，支撑或有限。因交易商称担忧中国的需求，外盘周二延续前日下跌趋势，沿海豆粕价格2710-2810元/吨一线，还在持续下跌过程中，非洲猪瘟疫情对于国内豆粕利空影响延续，短期国内豆粕期价仍是在消化非洲猪瘟疫情的利空影响，不过根据最新数据显示上周油厂豆粕库存有所下滑的，阶段性的供减需增对市场可能会产生一定程度的支撑，在前期已经出现大幅下挫的情况下，目前国内豆粕下方空间或有限。

策略 ：

豆粕05延续前日下挫行情。利空因素，主要是来自三个方面，“美豆压力大”、“南美天气好”、“猪瘟疫情重”。短期期价或延续弱势承压运行，操作方面建议继续观望、在这里强调一下，之所以不建议做空的原因是因为下方空间并不是很大了。但是不建议做多的原因是因为利空情绪弥漫，不适宜大幅反弹行情出现。