林军:2019年赚钱机会较差 下半年更关注农产品

林军

2009年创办上海鸿凯投资有限公司，现任公司执行董事。比利时联合商学院EMBA工商管理硕士，上海常然投资有限公司执行董事，香然会金融俱乐部会长，上海亿信伟业股权投资基金管理有限公司董事。上海鸿网供应链股份有限公司董事长。

“守株待兔”不是每次都奏效，赚大钱靠“金融属性”

我觉得预测什么危机，包括我们在危机之中赚钱，这个有一点像我们小时候说的守株待兔。2018年撞了一个兔子，两年大涨，就代表2019这只兔子还会撞到同一棵树上？这个树上十年前撞死一个，二十年前又撞死一个？是不是每次都会有？我觉得很可笑，兔子看有人老守在那儿，不来了。

分析2018年市场行情，为什么国庆节以后所有商品都会出现大跌？因为恐慌造成的！几家大型的金融机构，引起了金融界的动荡，要保全自己的资产，大家拼命赎回自己所有的投资品，这个时候会发现金融属性已经变成负的了。

第一个我们看大宗商品，包括股票，所谓的价值，第一层面的价值应该是它的商品属性。第二个层面就是我们讲的，真正能赚大钱的是金融属性，金融属性可能会涨过头，也可能跌过头，这个让我们做交易的人都能有机会赚钱。

市场不会发生恐慌，“雪崩”需要契机

现在这个市场已经经过了2018年几轮的下跌，甚至我们很多商品已经出现了贴损，这个价格你说它还有什么下跌的金融属性吗？很难，激发不出来了。为什么激发不出来？市场没有恐慌，为什么没有恐慌？因为有心里预期。

关于恐慌的问题，2009年的时候，陶博士做过一个很好的比喻，他说小时候，当年有一次唐山大地震，那个时候他在北京，地震的震感非常强烈。第一次震的时候，大家都发觉惊呆了，所有人都跑到空地上，甚至男的女的都没穿衣服，很冷的天没有穿衣服。第二次震的时候，很多人衣服是衣服穿好了。第三次发现很多人连床都不愿意下。

现在仅仅过了十年，我们面对金融危机，2018年，目前来说，第一个没有恐慌，为什么？大家衣服都穿好，甚至防空洞都买了一个位置，做好防范之后很难发生危机。我们看到在下雪，下了一年了，雪越积越厚，一定发生雪崩吗？不一定，雪崩是需要契机的，2008年倒下了两家特别大的，全世界都特别有影响的金融机构，也是因为美联储操作失误造成的，没想到倒了两家金融机构。

2019年，我觉得上海非常不好，但是很难出现大的预料之中的恐慌，也很难造成了市场的波动，包括股市的大跌，这个非常难。但是下半年为什么我们说又变成了一个分水岭？因为大家预期，2019年上半年不好，下半年会抗得过来。我仔细想了一下为什么说2019年下半年，特别是2020年特别看好？来源于我们对经济的信心，对我们政府调控治理力度的信心，甚至我们对财政政策减税的信心，从这一点上看，我们相信政府，它是很有效率，目前来说所有的调控手段，从大调到中调到微调，其实有各种政策能用。

央行有各种各样的货币手段，目前来说，短期出现的问题都有办法对冲。实在你要赌一把真正的大跌，第一个我们说心理上的恐慌。这种恐慌，第一个是来自于政府的恐慌。为什么？它都觉得这个东西没招了，没办法了，他也不知道有什么办法应对，有措施的情况下，这个恐慌一定是由上层传感到我们的经济层面，甚至传递到企业家和投资者层面。我们没法应对，这个情况教科书上没有，实际上都会造成这样的机会。但是目前来讲，这种机会不会有。至少2019年很难看到这种契机，能够造成雪崩的契机。所以这个市场我们觉得就出现了一个短期的反弹。但是倒过来看这个反弹能有多高？我觉得大家知道现在有大量的期现套利，市场手段，我看到150多万个期货交易账户，现在赔大钱的很难了，这样造成赚大钱的人也很难。我说这个市场，你拿500亿你说赚5%很难，赚5亿很难，你不被赚走5亿就算不错的了，市场难度很高。

展望2019年，我会更多的关注农产品

回过来说股市，我做了28年股票，股市为什么不能反映咱们经济，你发现市场不好的时候，股市往往会好，而且来一个大牛市，但是经济一片向好，宏观经济，商品在高位的时候，往往股市不一定在高位的。为什么？

其实一个是我们政府在做理财政策的对冲，我们是每五年一个财政计划。第二个我们在市场下行阶段，经济下行阶段，我们政府会拿出大量的资金刺激房地产，刺激基建，各行各业，大量的放水，对冲经济下行风险，股市其实跟货币有很大的关系，当你大量的钱花到市场，没有好的机会，就会拿到股票里面赌一把，前提是股市有很好的政策。现在你看到市场都不好，但现在我觉得整个宏观市场又合拍了，其实现在的市场在慢慢成熟，投资者变得成熟，机构投资者开始在股票市场里，占据了一个比较重要的市场地位。就包括散户也好，现在也会挑股票。因为这个经过二十多年的教育，它会找所谓的价值投资，所以去年2017年，价值投资应该说是盛行天下的，有了市场地位。

为什么去年不好了？你去买价值投资，会受到打击，你发觉价值投资类的股票在下滑，毛利率在下滑，市场份额在缩小。这个股票业绩，很难有信心长期持有这个股，今年我看到的是大家对宏观预期转化，对上市公司利润下降的担忧。所以我现在很多人问我能不能抄底？我说胆子大的人可以，个股很难说清楚，我认为宏观一季度的不会好转。很多上市公司的业绩，会在年报里面，或者一季报里面，把这些先提出来，可能会有很大的减持，会一次性的把最坏的摊给你看，后面全是好的。我觉得个股的风险非常大，指数不一定有下跌的情况。大家都有下跌的预期，对贴水动作又那么大，预测2019年，我觉得市场不会特别坏，但是对我们赚钱的机会来说，我觉得是比较差的。

2019年，特别是上半年最不容易赚钱。下半年，更多的我关注于农产品，农产品受人为因素影响较小，老天爷说来个什么灾，农产品一涨上天的可能性很大，我更多的会关注农产品。