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12月25日 焦煤焦炭期货日报

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前线来报 | 山东纸浆调研报告Day3

2018-12-25 09:09:10    牛钱网    牛钱网
12月19-22日牛钱网进行了山东纸浆市场考察调研,重点关注当前纸浆市场供需及生产及消费情况,为研判后市纸浆发展趋势以及把握投资机会提供依据。每日考察纪要如下:

调研第四站:青岛某物流贸易公司D

企业背景

青岛某物流贸易公司D是2000年集仓储、配送、运输、包装服务、综合贸易为一体的综合型现代化的物流企业。公司注册资本6000万元。

青岛某物流贸易公司D作为青岛地区四大主机厂生产配件供应的核心枢纽,更是成为了整个生产供应链上不能缺少的重要一环。目前公司年仓储物资价值达300亿元。

企业是从去年一季度开始做木浆,刚开始是牛皮卡纸。目前企业主要进口的针叶浆是加拿大的雄狮和金狮,目前库存里的货物价格在900美元左右,还有从智利进口阔叶浆,进价大概在780美金左右,卖价在5500-5600元。目前青岛港港口库存预期是在60多万吨,比去年同期高40%左右,今年行情比去年差很多,去年大约在7月份时,纸开始涨价,当时就做了一个“抢纸”的动作,抢到仓库里来卖,今年旺季不旺,价格下跌很多,每吨亏损1000元左右在销售(往年是没有出现类似的情况)

需求:正常的情况下节日需求都会好转,4-5月起量7-8起量,属于一个旺季,目前出口的包装纸减少大约40%左右。目前中国进口约占30%左右(加拿大),如果国内需求持续走弱,国外浆价可以会出现往下调价。但目前国外浆厂并没有采取大幅降价的原因:第一大多数企业贸易商与国外浆厂都签有协议,不管市场好不好,每月都要进口一定的量,分担了很多的量;第二纸厂每个月都需要用浆,除非纸厂停工,不然用量不会造成一个大幅的缩减。

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库存:出库速度较慢,虽然企业具有资金实力但是到年底还是有库存考核的(不能超过700万元)企业大部分的浆都会卖给贸易商,目前属于亏钱进行销售,针叶浆的销售价格在5900元左右。即使价格大幅下跌,也不会进行囤货(囤货需要3个月周期,存在价格不确定的风险)

预期:从供需角度来说包装厂的产能扩大,下游需求没有扩大,供大于求;从原料端来说,虽然说美废紧张,但是目前可以从过转运到印度打成箱板纸,所以从原料端来说也不存在原料短缺的情况。进口针叶浆现货价格大概率不会跌到5000元。

调研第五站:青岛市某仓储物流公司E

企业背景

青岛市某仓储物流公司E是一家多元化、现代化、国际化的综合性仓储物流公司,成立于2001年,拥有国际货运代理一级资质并代理货物的报关报检、仓储物流及海关专用的公共性保税仓库等几大业务体系。经营范围涉及仓储物流、国际贸易等广泛领域。

2007年公司E经海关批准设立保税仓库。公司以仓储为依托开展了综合物流服务并开展各种相关业务包括陆空海运代理业务、报关报验业务、第三方物流委托业务等等,为海关核准的纸浆保税仓库。

库存:企业总库容大约在40万吨左右。目前存储的纸浆大约20多个品种,主要都是干浆,湿浆较少。“银星牌”的针叶浆储量较多。今年的库存大约有30万吨左右,去年同期大约15万吨左右,其中针叶浆大约占到50%-55%,属于历史高位。

去化速度:库存去化速度整体较慢,但近一个月速度较快。由于下游的需求较弱,虽然有新进的产能,但数量相对较少。以往“金九银十”库存流转较快,但今年没有一个明显的季节性。

仓储费用:一般贸易的仓储费是0.25-0.3元每吨/天,保税贸易为0.35-0.4元每吨/天,装卸费20元/吨

仓单注册:目前还没有仓单注册,注册仓单的周期也没有确定,没有收到交易所的相关指示。

后市展望:着重关注春节后3月份的市场行情。

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从心里预期来看

目前港口库存以及纸厂的库存都比较大,纸厂和贸易商都在“亏钱去库存”,普遍对于后市需求比较悲观,库存虽然在较大,去库存较慢(新进产能较少),过度悲观的市场情绪可能会进一步导致贸易商加快去库存的速率,反而是这种过度的市场情绪可能会掩盖一些真实的需求,关注市场信心以及贸易商散单进口的情况。

从库存来看

1、由于前期积累的库存目前是亏损的,所以目前纸厂都采取“随用随买、刚需采购”的策略,属于去库存的阶段,且该企业目前已经基本完成了包装纸的去库存,文化纸、白卡纸和特种纸将在春节前后完成消化掉库存的动作。

2、为了应对原材料价格巨幅的波动风险,企业制定“库存基调”:最低库存,缩短库存周期。

3、3月份下游需求相对平稳且前期价格下跌速度和幅度超预期,可能在3月底迎来触底。

从交割的角度来看

国内纸厂以及贸易商通过与国外纸浆厂签订长协订单,大多都是通过船运的方式运到国内。从时间的角度上来看,接到订单到港的船期需要47天左右,加上7-8天的入港清关,最近的1906合约交割时间是6月份,国内企业需要提前55天左右向国外浆厂下订单,倒推时间也就是在明年的3月份左右。所以3月可以具体关注仓单注册的情况,如果出现大量的仓单注册,说明市场认可期货价格。反之没有或者非常少的仓单注册,那么价格可能出现上涨。

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