醇醇欲动 | 深度专访蔡松廷：首秀之后，乙二醇将何去何从？

2018年12月10日乙二醇期货正式上市，上市当日挂牌合约为EG1906、EG1907、EG1908、EG1909、EG1910和EG1911六个合约，挂牌基准价均为6000元/吨，上市首日涨跌停幅度为8%。截至当日收盘，主力合约EG1906报5674元/吨，跌幅为5.43%，振幅为2.84%，当日成交量超过67.47万手，持仓量超过6.95万手，与国内现货价差150元/吨附近。上市三天成交活跃，市场关注度高。

牛钱网就乙二醇上市后宽幅震荡行情采访到了蔡松廷老师。针对近日乙二醇期货行情以及后市行情走势，从市场行情、交割、库存、供需等多个方面做出深度解析。

嘉宾介绍：

蔡松廷：职业投资者，毕业于清华大学经管学院，多年交易经验，精通各种交易方法和多个产品的基本面研究，擅长抓取宏观大行情，今年在苹果行情上有突出表现。交易收益率维持在50%-200%区间

  牛钱网：乙二醇上市以来，目前小幅下跌，您如何看待当前的行情走势以及对于后市的研判？

蔡松廷：当前的行情走势符合当下的基本面情况。

后市整体行情偏弱，供需较为宽松，但是当前价格已经接近成本线，有一定的支撑，下跌空间有限。能否上行还要看整个宏观环境，原油价格走势，贸易战能否妥善解决，服装产业的景气程度等等。

  牛钱网：目前规定的可交割品种是乙烯制乙二醇，煤制乙二醇暂不予许交割，您如何看待这一规定，从交割的角度来看有什么影响？

蔡松廷：煤制乙二醇不允许交割，主要原因是当前聚酯行业对煤制乙二醇的接受度还没有到一个很高的程度，主流需求还是以乙烯制乙二醇为主，不排除后面接受程度高了以后，会允许以一定的方式进行交割。

从交割角度来看，不会存在煤制乙二醇混进交割品的可能性。

  牛钱网：从库存的角度来看，目前港口库存情况如何，与同期相比处于一个什么样的水平？

蔡松廷：目前港口库存70多万吨，属于同期高位，这也反应了目前供给较为过剩，需求偏弱。

  牛钱网：供应方面，我国是乙二醇最大的进口国，如何看待目前乙二醇的进口格局？下游企业的利润同期相对处于什么样的水平？

蔡松廷：乙二醇进口以沙特为主，成本特别低，其他的如韩国台湾等地也有，成本并不具备太大优势，如果煤制乙二醇大规模应用，这些地方产的乙二醇将会逐渐失去吸引力。

目前下游企业利润适中，相较去年稍有下滑，主要原因在于pta涨价。

  牛钱网：需求方面，目前乙二醇下游需求如何？怎么看待乙二醇后市需求的变化？

蔡松廷：需求方面看不到太大的亮点，虽然市场给出的普遍的平衡表预测未来两年有一定增长，但是供给增长更多。加上贸易战的不确定性，需求的增长存在较大的不确定性。

  牛钱网：您认为就目前而言，乙二醇投资需要关注的点有哪些？后市操作有哪些建议呢？

蔡松廷：从投资角度来说，当前市场价格反应了真实的基本面情况，个人预期还会进一步走弱，阴跌不断，但是由于已经接近成本支撑的位置，预期行情会较为波折，不会存在流畅下跌行情的可能性，建议波段操作为主。

另一方面，乙二醇市场是一个较小的市场，遇到大户囤货逼仓的可能性也是随时存在的，所以虽然基本面不好，价格突发性的上涨也是存在可能性的。