美国制裁伊朗，为何原油价格却雪崩式下跌

   下跌路漫漫，创3年来最大跌幅

美国WTI原油12月期货周二(11月13日)收跌4.24美元，或7.07%，报55.69美元/桶。布伦特原油1月期货周二收跌4.65美元，或6.63%，报65.47美元/桶。沙特10月产量首次超过减产承诺水平，同时美国原油产量继续走高，这令原油供应过剩担忧持续升温，看空情绪充斥整个市场。美国WTI原油期货价格盘中最低触及55.14美元/桶，刷新2017年11月份以来新低;布伦特原油期货价格盘中最低触及65.00美元/桶，为今年3月以来新低。

国际油价在今年上半年总体上呈现上涨的态势，特别是在5月份美国退出伊核协议之后，甚至一度涨到近90美元/桶。对于高油价，特朗普自然是看不惯的，因为他必须在美国中期选举之前把油价将下来。为了降低油价，特朗普频繁发推特，指责欧佩克推高了油价，要求欧佩克把油价降下来。

虽然沙特等国表态减产为油价带来有效支撑，但美国总统特朗普再度发推呼吁不要减产，令油价尾盘油涨转跌，最终连续11个交易日收跌，创史上最长连跌纪录。美国WTI原油期货价格盘中最低触及59.58美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及69.74美元/桶。

   原油跌停，期货盘面大幅走低

国内期市收盘能化品领跌，原油期货上市以来首次跌停报收，燃油、沥青一度跌停，甲醇、PTA跌近3%，黑色系小幅回暖，动力煤涨超2%。

早间统计局公布10月宏观经济数据，中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增长5.7%，增速比1-9月份回升0.3个百分点。10月规模以上工业增加值同比增5.9%，前值5.8%，环比增0.48%。统计局表示，目前来看，除外贸外资形势外，规模以上工业出口交货值、就业平稳，目前中美经贸摩擦对总体经济影响比较有限；但也要看到，外部的不稳定不确定因素比较多，对下一步的经济运行仍然要保持警醒。

大宗商品数据方面，10月份，规模以上工业原煤生产加快，原油生产增长，天然气、电力生产稳定，能源生产总体平稳；10月原煤产量3.1亿吨，同比增长8.0%；进口煤炭2308万吨，同比增长8.5%；进口原油4080万吨，同比增长31.5%；进口天然气730万吨，同比增长25.6%。

宏观数据外，今日市场关注焦点是隔夜油价大跌。因对全球需求减弱和供应过剩的担忧持续，外盘原油大幅下挫，拖累国内原油期货走弱，INE原油期货自夜盘时段后期开始，即封死跌停板，白盘全部时段均一字跌停。午后更是导致相关度比较高的燃油、沥青先后跌停，尽管后来跌停板打开，但截至收盘跌幅仍超过5%。据最新公布的欧佩克月报，沙特10月产量为1063万桶/日，9月时为1050.2万桶/日。沙特自2016年达成减产协议以来，首次不再遵守减产配额。昨日晚间公布的欧佩克月报显示，欧佩克10月原油产量增加12.7万桶/日至3290万桶/日；2019年原油市场供应过剩情况将加剧，因非欧佩克供应增速快于全球需求增速，预计2019年石油需求平均水平为3154万桶/日，较此前预测降低25万桶/日。

   沙特、俄罗斯减产态度不一

虽然沙特和俄罗斯都表示要减产，但最新消息表明，两国对于减产的态度又有了改变。据最新消息，沙特已经放弃了减产。自从2016年达成减产协议，沙特首次不再遵守减产配额，10月份沙特又把产量提高到了初始设置的减产水平上方。按照当时的协议，沙特同意减产48.6万桶/日，产量需要维持在1054.4万桶/日下方。但据最新的欧佩克月报，沙特10月产量为1063万桶/日，9月时为1050.2万桶/日。

俄罗斯对于减产的态度也是喜忧参半，俄罗斯卢克油首席执行官VagitAlekperov在周一表示，他认为削减产量没有必要。对于沙特和俄罗斯减产态度的改变，瑞穗的Yawger表示：“他们不能下定决心减产，这就像夫妻间产生了同床异梦。”

除了全球原油需求疲软，美油产量上升等，导致油价下跌的另一因素是特朗普发布推特向OPEC施压，要求欧佩克不要减少原油产量。11月以来，国际油价连续下跌，面对惨淡的油价，沙特一度呼吁减产。在11月11日，一个代表欧佩克的委员会表示，石油供应增长快于需求，这表明该联盟可能不得不推出新一轮的减产计划。同时，沙特能源部长哈立德·法利赫表示，该国的石油产量将在12月减少50万桶/日。11月12日，沙特能源部长法利赫在阿布扎比举行的OPEC石油会议上表示，技术分析表明“该联盟将需要从10月份的水平减少到接近100万桶。

而俄罗斯由于近日美国的施压，国际油价暴跌将给俄罗斯油企造成重大损失。对此俄罗斯表示将限制石油产量，来推高国际油价使俄罗斯石油企业受益。对于俄罗斯的做法，沙特也表示赞同。

欧佩克预计2018年全球石油日均需求9879万桶，比2017年全球日均需求高150万桶，比上次预测下调了4万桶，主要反映了中东地区石油需求数据低于预期。

——OPEC月报

油价暴跌，基本面没有新增的显著利空消息，虽然有观点归咎于OPEC月报，本次月报的确不同以往，因为它将对下个月的OPEC部长会议有着决定性的影响，10月OPEC二手信源的产量数据为3290万桶/日，2019年CallonOPEC为3154万桶/日，因此OPEC要是维持当前产量，超供量将达到140万桶/日，但我们认为OPEC月报对CallonOPEC的下修有助于下个月OPEC增大减产力度，实际利空有限，油价昨日暴跌更多来自市场情绪面以及资金面的叠加形成的踩踏效应，石油恐慌指数OVX飙升至50创年内新高，另外临近原油期权的最后交易日也可能对原油期货产生一定影响，值得注意的是，原油远期曲线转为Contango，显示市场对油市中期供应过剩累库的担忧加大。

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