燃料油强势涨停，再创新高！小燃油的大行情还在继续

能化板块午后持续走升，甲醇期货尾盘涨停。近期甲醇库存矛盾得到有效缓解，同时昨日PP及MEG价格大涨令MTO装置利润改善，甲醇市场做多氛围转浓。

此外，国际化工巨头信越、汉高、德山、卡博特等发布声明，宣布从10月1日起，上调多类化工产品价格。据中国化工报10月9日消息，信越发布公告称，从10月1日起，上调氯乙烯树脂（PVC）产品价格，每千克上涨12日元。巴斯夫10月1日宣布，由于需求持续强劲，市场紧张和成本上升，亚太区将在合同允许的情况下提高所有PA66产品价格。PA66增强级每吨上涨500美元，折合人民币3432元；PA66非增强级产品每吨上涨700美元，折合人民币4810元。同时国际胶黏剂巨头汉高也宣布，将从10月1日起上调黏合剂产品价格，这是自7月1日起汉高调整民用及工匠建筑黏合剂产品供货价格（平均上调幅度在16%左右）后又一次涨价。全球炭黑巨头卡博特近日也发布公告，在全球范围内上调其PLASBLAK系列母料和CABELEC导电化合物和浓缩物价格，上调幅度最高可达7%。美国杜邦、3M、日本德山化工近期也宣布旗下部分产品涨价。

国内原油期货近日屡创新高，涨势明显强于外盘，主力合约最高报598元/桶，一度逼近涨停价，并上市以来首次接近600元/桶关口，燃油期货封于涨停。受飓风“迈克尔”影响，美国墨西哥湾的油企已经关闭了19%的原油生产。此外，伊朗原油制裁日期临近持续推动油价上涨。

燃油方面，原油价格走升、燃料油现货供应相对紧俏、以及新加坡燃油库存继续下降提振燃油价格。据隆众资讯数据，10月9日长江中下游地区保税船用高硫380CST燃料油供船价位520-526美元/吨。

WTI11月原油期货收跌0.05美元，跌幅0.07%，报74.29美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.25美元，跌幅0.30%，报83.91美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨1.49%，报578.30元；上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨2.7%，报3535元/吨。

舟山保税燃油市场：10月5日舟山IFO380cst参考价格为526.5美元/吨，较前日持平；MGO参考价格846.5美元/吨，较前日下降6美元/吨。

普氏亚洲燃料油市场分析：新加坡高硫燃料油市场当前保持稳固。据交易者透露，11月份预计将有更多来自欧洲的套利船货抵达新加坡。上周五，新加坡380cst与3.5%鹿特丹barge价差升至28美元/吨，这是自2015年5月29日以来的最高水平。由于10月份套利船货流入量预计将有所减少，新加坡380cst燃料油当前供应偏紧。与此同时，交易者表示当前从美国到新加坡的套利窗口是关闭的，由于当前VLCC运费过高。此外，根据PJK数据，ARA燃料油库存在10月3日当周下滑9%至124.7万吨。

普氏欧洲燃料油市场分析：位于西北欧的市场参与者仍在密切关注从鹿特丹及波罗的海运往新加坡的船货装船情况。当地时间周一下午，3.5%FOBRdambarge（10月/11月）月差来到6.5美元/吨，反应当前燃料油偏紧的供应。未来几周，预计将有40万吨燃料油经苏伊士船从鹿特丹运往新加坡，而当前VLCC运力的供应偏紧张。此外，市场预计10月份大约有65万吨燃料油从波罗的海出发前往新加坡。

昨日，燃料油现纸货单边价格跟随原油向下回调，而裂差相应地有所回升。就新加坡市场而言，其整体结构在当前依旧较为稳固，现货升水维持在较高水平，月差继续保持强Backwardation的结构，当前新加坡380cstSwap与鹿特丹3.5%FOBSwap的东西价差为27.9美元/吨，处于近几年的高位，因此当11月份欧洲炼厂逐渐从检修中回归后，可能将会有更多套利船货被新加坡市场的价格高地吸引。国内市场方面，舟山船供油价格保持平稳，而上期所燃料油期货继续跟随原油上涨，当前主力合约FU1901与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差大概在28美元/吨左右的水平。此外，当前FU1901-FU1905的跨期

价差为92元/吨，相对地新加坡380cstSwap1812-1904的价差为20.65美元/吨，经汇率换算后二者相差约51元/吨。

库存方面，根据IES最新数据，新加坡渣油库存在10月3日当周录得1756.7万桶，较此前一周下降5.2万桶，降幅0.3%。而从IES的进出口数据来看，新加坡燃料油进口量在10月3日当周为139万吨，环比上升36.2%，出口量则为23.1万吨，环比上升320%。未来而言，由于10月份新加坡套利船货流入量会有所下降，加之当前燃料油呈现较强Backwardation的期限结构，继续对贸易商储存意愿产生压制，因此我们判断新加坡库存在近期将大概率维持在低位。

此外，随着美国第二轮制裁的临近，市场预计来自伊朗的燃料油供应也将在国际市场上大幅减少。此前，自16年美国放松多项对伊朗制裁以来，伊朗每月大约出口30万吨燃料油到亚洲，其中相当一部分的280cst直馏燃料油被当作调和料进入新加坡市场，用来将从西方进口的重质燃料油调和成合规的船用燃料油。

在奥巴马政府对伊朗制裁期间，来自伊朗的燃料油主要被走私至阿联酋等地，然后通过一些愿意承担风险的贸易商运送到新加坡进行调和与销售。而这一次，在特朗普政府更加强硬的立场下，与伊朗做生意的风险大大增加，市场上大的玩家不再愿意承担风险购买伊朗的燃料油，阿联酋此次也更坚定地支持美国的制裁。

因而伊朗燃料油通过走私等方式流入国际市场的难度大大增加，其燃料油出口或由此大幅减少，从而导致调和料的供应收紧，并进一步传递到新加坡船燃市场，调油商将不得不使用更多成本较高的调和料作为替代，抑或是干脆减少合规船燃的供应，总之，这都将使得船用油升水得到进一步的支撑。当然，由于船燃市场玩家众多，未来不排除一些小的贸易商仍然愿意承担风险接收来自伊朗的燃料油，因此未来伊朗燃料油出口下降的具体幅度还需要我们持续的跟踪。综合来源于：华泰期货研究院、wind资讯