美联储理事：预计未来一两年渐进加息 警惕金融失衡

今年FOMC票委、美联储理事Lael Brainard周三在底特律经济俱乐部演讲时表示，未来一年或两年内美联储应该坚持逐步加息路径，可能加息至超越中性利率水平。

她的理由是，随着美国财政刺激政策陆续出台，助长了经济的需求端。美国二季度GDP录得四年来最快扩张，经济增长前景坚实（solid），失业率接近1969年以来最低，劳动力市场强劲（strong），薪资增幅展现令人振奋的迹象，加息超过中性利率有助于防止经济过热。

6月FOMC提供的点阵图显示，美联储官员对长期自然利率的中位数预期是2.9%。Brainard今日表示，美联储有可能加息超过3%，因为政策制定者对中性利率的预期区间是2.5%-3.5%。目前美国联邦基金利率为1.75%-2%，这代表至少还会加息四次。

媒体也注意到，Brainard也呼应了美联储主席鲍威尔的言论，警告当金融失衡风险出现时，不排除激进加息的可能性。她表示：“现有信息显示，逐步加息还是合适的，但一旦情况生变，美联储也不会迟疑，将果断采取行动。例如，当底层通胀意外暴涨时，可能适合偏离现有的逐步加息路径。”

她还特别强调了部分（various）金融领域正在释放失衡信号，企业部门的债务风险上升，杠杆借贷也更为危险。美联储的研究显示，金融脆弱性正在构筑，可能是长时期经济扩张和超低利率的必然结果，但也展现了下一个过热风险会出现在金融市场，而非通胀中。

美联储主席鲍威尔也曾在上月的杰克逊·霍尔年会上表示，如果通胀预期实质性地走高或走低，或者危机再次浮现魅影时，“美联储将采取一切行动”。

市场普遍预期美联储会在9月25-26日的FOMC会议上宣布加息25个基点，12月为今年第四次加息的概率涨至82%，一周前刚超过70%，一个月前尚不足60%。