“大豆船”后，多艘美国煤炭货船正向中国飞奔

还记得在中国境外海面上转悠了一个多月的美国大豆船“飞马峰号”吗？如今，它的命运终于迎来了“大结局”。据路透社12日报道，根据Eikon船舶信息显示，“飞马峰号”大豆船已于12日凌晨停泊大连港。

“飞马峰号”货船

不过，尽管“飞马峰号”事件已告一段落，但随着8月23日美国政府将掀起新一波对华加征关税，更多美国货船或重演“飞马峰号”的经历，而这一次，向中国一路狂奔的是多艘满载美国煤炭的货船。

据路透社报道，至少有四批价值3000万美元的美国煤炭货船正向中国进发。报道称，这些货船总共装载有33.5万吨煤炭，希望能及时到达中国以避免新的关税。

报道指出，上述赶赴中国的美国煤炭船预计到达的时间可避免新关税。但后续更多的煤炭货船可能就没这么幸运了，因此货主们都急急忙忙地一批又一批向中国发货。

媒体报道称，自美国政府宣布对价值160亿美元的中国商品追加征税、并公布最终名单后，中国便承诺在同一天引入对等回应措施，将对333种美国商品加征关税。据报道，美国煤炭就在名单之列。

有舆论发现，与大豆相比，对中国市场而言，美国煤炭的优势并不显著，不仅运输时间长、成本高，在品质上也并非最佳。还有分析人士指出，一旦中国新一波反制措施正式实施，进口美国煤炭的成本将大增，美国煤炭将不得不面对被“挤出”中国市场的命运。

事实上，美国煤炭业的遭遇或许只是贸易战下美国能源产业的一个缩影。实际上，担心被列入“反制清单”的美国液化天然气产业也忧心忡忡。

据报道，去年中国是全球第二大液化天然气进口国，共采购液化天然气3800万吨。与此同时，美国液化天然气出口逾15%销往中国。据国际能源署预测，今年中国将成为全球第一大液化天然气进口国。

资料图片：美国得克萨斯州的切尼尔能源公司（Cheniere Energy）。该公司在今年年初曾与中国企业签署协议向中国出口液化天然气。

中国人民大学国际关系学院教授、国家发展与战略研究院研究员李巍在接受参考消息网采访时称，中美均是能源大国，在能源领域两国原本存在巨大的合作空间、甚至达成数额可观的能源合作清单，这对双方显然都是双赢的。但如今，美国政府肆意加征关税，导致这一良好氛围被破坏。在新一波反制措施中，中国选择能源作为突破口，美国以出口为主的能源巨头无疑将受到较大影响。值得注意的是，能源是特朗普政府振兴美国经济的重要抓手，中国祭出能源领域的反制措施，可以判断，美国能源利益集团也将成为美国国内反对特朗普加征关税阵营中的一员。

他进一步指出，在反对加征关税方面，美国已有一些能源巨头行动起来。以美国第二大私企、能源巨头科克工业公司为代表的能源企业，已在公开指责美国政府的贸易战行为。

科克工业公司董事会主席查尔斯·科克

据报道，近日，科克工业公司就赞助拍摄了一段名叫“要贸易，不要补贴”的广告，公开批评美国政府的贸易政策。这则广告显示：美国农民辛勤耕作，把食物端上我们的餐桌，但因为新的关税政策，广大农民的生计受到影响，同样受到影响的还有汽车制造商、工厂、工人和厂商，农民们要贸易不要补贴，请告诉政府和国会，“开放市场，不要关税”！

动力煤 难以突破箱体区间上沿

8月伊始，动力煤期货主力合约在跌破前期低点之后率先反弹，三根长阳线将价格迅速拉升回7月中旬的水平，并且带动港口动力煤现货价格止跌企稳。然而，时已立秋，下游需求预期转淡，市场对港口煤价上涨的持续性存疑，这使得产地煤价依旧疲软。预计短期内动力煤期价突破箱体振荡区间上沿的概率不大，后市应聚焦进口煤的增量空间。

下游电煤库存依然充裕

虽说动力煤期货价格领先于现货价格反弹，但沿海煤炭海运费的止跌企稳和港口煤炭库存的下降还是给予期货市场一定的指引作用。7月27日前后，秦皇岛港煤炭库存开始高位回落，同时秦皇岛至广州航线4万—5万吨船舶平均运价止跌企稳。一方面，环渤海港口加强了疏港工作，且部分优质煤种短缺和价格上涨刺激下游用户采购增加；另一方面，台风导致长江口淤泥堵塞航道，多数进江船只积压在长江口附近，令船舶市场可用运力减少。

此外，8月大型煤炭集团5500大卡动力煤月度长协价仅较上月下调33元/吨至615元/吨，高于8月初的港口现货煤价，这直接导致贸易商惜售，港口低价货源急剧减少，港口现货煤价迅速跟涨。然而，当前港口市场煤价已经超过月度长协价，后市继续上涨的空间将取决于供需形势的变化。

从库存角度来看，港口供应呈现边际收紧、个别煤种缺货的状态，下游电厂供应整体依然偏宽松。截至8月13日，沿海地区主要火电企业的电煤库存1530万吨，基本与7月均值持平，依然保持在2013年以来最高水平；库存可用天数18天以上，环比有所下降，但高于往年同期水平。而且立秋已过，从天气预报来看，发生“秋老虎”现象的概率也不大，预计8月下半月下游电厂的日均耗煤量将逐步回落，电煤供应可能会更加宽松。

主力空头移仓远月合约

伴随着动力煤期货价格的V形反转，多空主力均大举撤离1809合约，此前的最大多头席位和最大空头席位减仓幅度都超过万手。在主力投机资金离场后，后市动力煤1809合约价格将逐渐收敛与港口可交割货源价格一致。

取而代之的主力1901合约近期持仓量增长较快，但从前5名席位的合计持仓来看，主力空头席位增仓积极性远高于主力多头席位，可见从1809合约上撤离的多头资金暂未大规模移仓1901合约。截至8月14日，动力煤期货1901合约前5名空头席位合计持仓量为36537手，前5名多头席位合计持仓量为23018手，前5名席位合计净空持仓量由7月底的6665手扩大至13519手。

重点关注进口煤限制措施

今年我国再次加强了进口煤限制措施，这成为支撑沿海动力煤市场价格的重要因素之一。因为煤炭行业产能集中度提升间接增加了国内动力煤由主产区向沿海电厂发运的难度，所以沿海电厂对进口煤依然存在一定的刚性需求。据了解，目前国内进口煤存在隐形数量限制，而且很多电厂下半年的额度都已经用完，如果未来进口不放松，国内产量的增量又不足，那么沿海地区的动力煤市场供应可能趋于紧张。不过，近日海关总署发布的数据显示，7月我国进口煤数量继续增长，市场看涨情绪减弱。

综上所述，动力煤价格的快速上涨不足以定性为反转，过快上涨只会延长动力煤期货区间振荡的时间。

焦炭 多空力量相对均衡

14日，焦炭期货主力1901合约高开后，多、空同时减仓，期价呈窄幅振荡走势。之后，部分空头离场使得成交量快速放大的同时，期价大幅拉升，并刷新年内高点。与此同时，多头借机获利离场，期价承压回落。午后，多空争夺升级，持仓量稳步增加，期价振荡重心有所下移，但日内仍以小幅上涨报收。

交易所多空持仓前20席位数据显示，1901合约出现多、空同增态势。其中，多头增持6798张，空头增持7164张，空头增持幅度略大。

具体来看，1901合约前20席位多头中，增持多单的席位有12个。其中，增持幅度超过1000张的席位有5个，国泰君安席位当日增持超过2000张。减持多单的8个席位中，减持幅度均集中在600张以内。在前20席位空头中，增持空单的席位达到15个，但增持幅度超过1000张的席位仅3个，且增持幅度最大不超过2000张。减持空单的5个席位中，整体减持幅度较小，均集中在400张以内。

值得注意的是，当日排名前20席位中，在持仓上做出多、空同向调整操作的席位达到13个。其中，位居多、空排行榜首的海通期货席位，在增持1686张多单的同时增持1956张空单，净多单减少至6252张；东证期货席位在增持1149张多单的同时增持1307张空单，净空单增加至1193张；广发期货席位在增持1146张多单的同时增持1294张空单，净空单增加至2693张。华泰期货席位、中信期货席位、光大期货席位和中银国际席位，当日虽做出多、空同减操作，但这部分席位在多头持仓上的减持幅度大于在空头持仓上的减持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于悲观。

相反，国泰君安席位当日在大幅增持2049张多单的同时仅增持456张空单，净多单增加至2220张；国富期货席位在增持1740张多单的同时仅增持946张空单，持仓由净空转为净多633张；永安期货席位、申银万国席位、一德期货席位和银河期货席位，当日在多头持仓上的增持幅度亦大于在空头持仓上的增持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于乐观。

另外，方正中期席位当日在增持54张多单的同时减持176张空单，净多单增加至2899张，可见该席位对后市较为乐观。相反，兴证期货席位在减持444张多单的同时增持511张空单，净多单减少至983张，可见该席位对后市较为悲观。

通过观察主力持仓动向，笔者发现，当日前20席位中多数席位做出多、空同向调整操作，且调整幅度悬殊不大，显示经历期价持续上涨，主力观望心态较浓。且从席位多、空持仓调整的方向和力度上看，多空力量相对均衡，这或预示着后市期价将在振荡中等待方向的选择。

来源：CTA基金网