USDA报告利空，CBOT豆类、玉米、小麦价格遭遇重挫

8月10日，美国农业部将公布年度最重要的三份报告之一，首次根据调研给出的玉米和大豆的产量预估。

上周以来，国内油脂油料继续演绎疯狂行情，豆二高歌猛进，大涨2.59%至3677元/吨收盘，再次刷新四个月高位，不过午后减仓下滑；两粕受到带动，双双飙高，均收高逾1%。根据海关数据中国7月份进口801万吨大豆，较6月份环比下滑7.98%，较去年同期降幅则高达20.58%；也较此前市场预估的900多万吨到港量偏低100万吨，因装船及卸货节奏放缓，部分船期将向8月份顺延。市场当前的紧张情绪以及价格的快速上涨，更多是对未来进口大豆供应的担忧，中美贸易战愈演愈烈，在今年美豆新作大量上市前缓和的希望似乎越来越小。

近几日我国豆类期货表现十分强劲，在美豆连续反弹三个交易日的背景下，周三（8月8日）我国大商所豆二收盘涨停，豆一大涨3.95% ,两粕均录得逾2%升幅，当晚连盘夜盘开盘，大豆继续领涨，其中豆二涨4.6%，豆一涨1.9%。本周四（8月9日）大商所豆二开盘跳涨，延续前一个交易日的强劲走势，并继续刷新四个月新高，豆一及两粕涨势跟随豆二，涨幅均逾1%。而国内豆粕现货一口价则连续上涨，截至周四沿海主流油厂报价基本站上3200元/吨价位，除了提货，新成交上也出现一些追买量，终端中期市场气氛好转。

据海关初步统计数据显示，2018年7月份中国进口大豆800.5万吨，较6月870万吨下滑69.5万吨，或降幅7.98%，较去年7月1008万吨的历史纪录进口量下降207.5万吨，或降幅20.58%；也较此前市场预估的900多万吨到港量偏低100万吨，因装船及卸货节奏放缓，部分船期将向8月份顺延；1-7月份进口大豆总量为5288万吨，同比去年5490万吨下降202万吨，或降幅3.67%。海关数据确认了7月份进口大豆到港量的延迟，但值得关注的是8月份市场或会给出库存的高点，因而对于国内而言，8月仍将面临供应压力的进一步释放。根据贸易商预估，8月份进口大豆到港量预计970-980万吨，9月份预估到港量800万吨，10月份暂时放在600万吨。

而对于国内豆粕市场而言，从现阶段我国大豆和豆粕库存水平来看，尚未出现明显短缺现象，8月份仍是国内市场库存消化阶段，市场当前的紧张情绪以及价格的快速上涨，更多是对未来进口大豆供应的担忧，这也是令现阶段国内油厂对于豆粕挺价情绪较高的原因所在。当前油厂普遍榨利不佳，远月采购节奏较此前略有放缓，再加上进入四季度之后，国内豆粕将迎来传统需求季节，因而终端市场也仍在继续观望库存拐点的确认时间点以及中美贸易关系的发展态势。

报告解读

【供需报告】美国农业部8月供需报告显示，旧作报告中将压榨上调至20.40亿蒲（7月20.30亿蒲），出口上调至21.10亿蒲（7月20.85亿蒲）对应期末库存下调至4.30亿蒲（7月4.65亿蒲）

新作方面，脱离趋势单产后，单产大幅超市场预期，上调至51.6（7月48.5）种植面积维持不变在89.6，最终产量上调至45.86亿蒲（7月43.10亿蒲）且新作同样小幅上调压榨至20.60亿蒲（7月20.45亿蒲）小幅上调新作出口至20.60亿蒲（7月20.40亿蒲），至最终新作库存上调至7.85亿蒲（6月5.80亿蒲）。总体来看，此次报告印证市场预期，上调单产数据至期末库存继续大幅上调，利空盘面。

大豆：数据利空。首次基于田间调查基础的美豆亩产预测高达51.6蒲，远高于去年的49.1蒲和之前采用的趋势亩产48.5蒲，也高于平均预期的49.7蒲，美豆产量和供应量再创纪录。出口和压榨小幅上调难抵供应巨量增幅，美豆年终库存大幅上调至创纪录的7.85亿蒲，年比增幅近2倍。全球库存年比上调1000万吨以上，高于上月预测和平均预期。

玉米：数据利空。美国玉米亩产预测大幅上调至创纪录的178.4蒲，高于上月及预期，产量和供应量创纪录。供应增速大于需求增速，美国玉米年终库存大幅上调高于上月及平均预期。全球库存亦大幅上调，远高于平均预期。

小麦：数据偏空。美春小麦产量未如预期下调，所有小麦产量高于预期。澳麦产量也未如预期下调，俄罗斯产量则上调100万吨。全球消费量下调，年终库存年比虽下滑，但仍高于平均预期。