疯狂的苹果,4个月飙涨70%丨从历年变化看未来苹果走势

历年来的苹果都是从采摘下树开始，一边在紧锣密鼓的入库，包括产地果农自己包装库存和客商收购了入库两部分，还有一部分虽被客商收购了，却不需要入库，要直接上市的货。果农自己包装入库的货一般只要把品种区分开来，大小级别分清就可以入库了，而客商货就不同了，在库存的基础上，除了分品类和大小级别外，还要选出库存货和当下上市的鲜货，当然上市的鲜货肯定就是在库存货里被刷下去的，或者说是底色、颜色、亮度中有一样指标逊色于库存货或者各项指标正常，却有不利于库存到后期的暇疵，这种货直接上市利多弊少，把有限的资金在现收现卖中周转，在扩大收购规模的同时消解着产地货量的压力，也有效的保证了库存苹果的质量，给后期赌行情作了充分的铺垫。

今年的行情不但把产地果农给耍了，还把好多客商也给套进去了。从去年苹果入库结束开始，主销市场首选果农的货要求就有些苛刻，色度、亮度、份量虽然赶不上客商的收购货，起码也要差不多，市场客商的出价也围绕收购时的果价谈出库的价格，产地果农受去年中期行情的影响，呈扳价态势，导致年前的相对走货量很少，据不完全统计的数字，年前苹果的总出库量不到总产量的10%。元旦、春节前后当果农货扳不开口子的时候，一部分客商为了填充市场的空缺，把本来打算赌行情的收购货配发到市场上卖，说实在的，收购货是挣钱的货，有个别手头资金不宽裕的老板，顺势打消了赌行情的念头，能谈妥果农货了配发自己的收购货，谈不成价格了就专发收购货。而今年的这行情怪怪的，扳价的态势消化了一部分赌行情的客商货，还让一小部分手头资金少的新手客商赚了钱，尝到了苹果生意里的甜头。

让我们将记忆重新拨回6月6日，同样是在寂静之后的爆发，那么本次下跌和6月6日的下跌是否一样？是蓄势待发还是回天乏力？在这个过程中，是否存在着单边或者套利的机会？目前来看，苹果的基本面尚未发生任何变化，市场上目前预估的减产情况为30%-40%左右，保守起见，本文暂只考虑陕西、甘肃、山西三省，假设三省减产40-50%，根据陕西、山西、甘肃三省在全国苹果产量中的占比43.06%，可以推算出全国减产幅度在17.22%-21.53%，在不考虑苹果各品种特殊性的情况下，本文假设所有苹果无差别减产20%。据了解，我国2017年苹果产量为4448万吨，如果减产20%，则为3558.4万吨，下图为我国历年来苹果产量情况。

2011年的苹果产量为3598.48万吨，本次减产之后的产量和2011年产量相当，但如果简单的得出苹果市场由松变紧，无疑还差了一些。苹果是非必需品，其他水果对苹果有较强的替代作用，我们不光要看苹果的产量情况，也需要再看看其他水果的产量情况。

不过这样综合考虑，并没有结合水果的季节性供应特点，今年夏季水果市场相对疲软，西瓜、葡萄、毛桃、猕猴桃、荔枝、樱桃等等价格都出现一定程度的下滑，主要是由于瓜类水果和南方水果的大量上市，供大于求所致。但红富士苹果一般九月底开始上市，体量庞大的瓜类水果和南方水果已逐渐退出市场，而这个时候唯一对苹果构成威胁的只有柑橘，柑橘体量比苹果稍小，2016年产量为3764.87万吨，如果从水果的季节性供应方面考虑，苹果的减产还是有一定程度的影响，虽然现阶段我国科技发展迅速，有些水果甚至一年四季都能够供应，但当季水果消费仍占据主流位置。现在人们对于生活提出了更高质量的要求，水果也不例外，好水果的销量还是非常可观的，稍差的水果在如今供大于求的水果市场上销售压力非常大，而苹果期货对标的是80#国标一级果，属于好水果之列，其本身的供需面相对较好，并不像水果市场上表现出来的严重宽松格局。

2013/2014年度苹果销量好价格高，不管是果农也好经销商也好都尝到了甜头，然而谁也不会想到，从这一年开始苹果市场开始呈现疲软，据了解 ，2015、2016年度苹果市场收购价格延续2014年的高价，但是销售端呈现疲软迹象，导致众多苹果贸易商亏损，2017年度有了前两年的亏损，苹果贸易商普遍谨慎，苹果价格走势相对平稳，如今苹果减产的消息持续发酵，那么今年下半年苹果的价格走势将会如何？

5个月内涨逾70%

苹果主力合约价格自4月起开始上涨，屡创新高，短短5个月的时间涨逾70%，吸引了市场的广泛关注。2017年12月22日，苹果期货正式在郑商所挂牌上市交易。上市以来呈现先跌后涨态势，2月22日苹果主力合约收盘价下探至最低6481元/吨，4月开始出现上涨态势，仅两个月突破10000元/吨。截至6月19日，苹果期货自7400元/吨平台位置上涨近40%。

6月11日郑商所发布通知，自6月14日起，苹果期货1807合约交易保证金标准上调至25%，此后一个月，苹果期货主力合约价格处于10000元/吨左右高位震荡。

7月中旬，苹果主力合约一度大幅跳空高开，在回调填补缺口后涨势再次一发不可收拾。自7月27日以来，苹果期货主力合约1810已经连续8个交易日上涨，累计涨幅约11.01%。

8月6日，苹果期货主力合约1810尾盘触涨停板，收报11475元/吨，续创上市以来新高。截至昨日收盘，苹果期货主力合约依旧延续上涨行情，涨幅0.04%，盘中创下11696元/吨的历史新高。

苹果期货如此惊人涨势的主要原因是今年苹果大幅减产。我国苹果主产区在2018年4月遭遇了至少30年难遇的霜冻袭击，当时正处于盛花期的苹果大面积受到严重冻害，在之后的坐果期、套袋期，机构进行了跟踪调研，苹果减产的形势进一步明朗。

私募游资大举进场

大量游资进场也是推高苹果期价的原因之一，据Wind统计数据显示，4月2日苹果期货总持仓量12.9万手。仅2个月后，在苹果期货第一轮行情的高峰时，6月12日苹果期货总持仓增至109.8万手。 沪上某期货公司研究所所长表示，正是由于苹果总产量减少坐实及较高的交割标准，两个因素导致了资金进场做多意愿变得强烈，从而推动苹果期价走高。由于苹果期货属于新型产品，对产业客户而言，需要时间调研分析，因此，目前场内资金中产业客户投资占比低于投机资金占比。

后市多空或持续博弈

展望后市，依据农业部数据2014年苹果出现过高价，红富士约9元/公斤，考虑优果溢价及仓单成本费用对应的期货价格，粗略计算2018至2019年度苹果期货价格可能达到12000元/吨甚至以上水平，目前期货价位水平向上或仍有一定的空间。

今年下半年市场减产的预期，将推动苹果期货价格继续上行，在市场人气的作用下，1905合约有望涨至14000元/吨左右。持空单的投资者则表示，苹果期货主力合约已经处于高位，存在下跌可能。另外，从苹果的需求弹性方面看，苹果并不算生活必需品，在苹果价格过高时，消费者可以选择不吃苹果，而选择可代替的梨、香蕉、葡萄等。当苹果的需求下降时，苹果的价格也自然而然会下降，因而坚定看空苹果期货。