苹果后市或震荡调整

摘要：苹果受寒潮影响，预期今年国内苹果供需由松转紧。苹果价格主要供求面消息的影响，前期罕见的天气灾害导致苹果主产区受到不同程度的损失。大幅减产的预期在市场已得到充分的反应，然而期货盘面目前受到现货价格的压制，苹果盘内调整，走势呈现波动的局面，逐步震荡回调。

一、基本面分析

苹果花前期由于受到天气灾害的影响，受灾严重冻害重创主产区（陕西、甘肃、山西、宁夏、河南等）苹果生长，产量和优果率已受到较大的实质性影响。市场预期苹果今年的优果率将下降产量不容乐观，苹果供应趋紧，从而推动苹果期货盘面走势出现大幅上涨势态，加之市场资金炒作，不断推高期价创新高。卓创资讯数据显示全国预估减产约26.02%；而中国苹果网公布的数据显示，全国预估减产42.6%，市场预期今年苹果大幅缩减已成事实。

图1：苹果产量情况

图2:各省份苹果产量占比

山东栖霞产区调货客商略有增加，但普遍存在严重的压价心理，在交易中占据强势地位，价格受到压制维持偏弱局面，存货商自提发货稳步进行，目前客商货80#以上一二级主流价格3.20-3.50元/斤，部分一二级货源价格下调到3.00元/斤以下。陕西省洛川产区目前客商多数急于处理自己的存货，基本不再调货，因市场销货压力大，价格持续偏弱，价格下滑0.20元/斤左右。目前客商货主流成交价格纸袋70#起步在2.50-2.80元/斤，虎皮货70#起步价格在1.40元/斤左右。咸阳产区交易基本结束，一些零星外调货源多通过客商自有渠道销售，目前延安洛川纸袋80#以上价格3.00-3.10元/斤，甘肃静宁货80#起步价格2.90-3.00元/斤。从苹果现货批发价格走势来看，目前价格走势较为平缓，整体来看价格稳定。总体来看，销区走货不畅，使得存货商多以销售自存货源为主，减轻库存压力，目前调货客商多集中在栖霞以及周边产区，压价心态强硬，但优质果价格仍较为稳定。

图3：苹果出口情况

海关总署相关数据显示，截止2018年05月，中国出口苹果当月93，477吨，出口单价为1，141.09美元/吨，累计同比-8.6%；出口苹果汁当月5万吨，出口平均单价1，110.58美元/吨，出口苹果汁累计同比22.2%。

二、盘面分析

图4：苹果季节图

从苹果期现货数据上看，现货以山西长治地区为例，目前山西长治地区苹果现货价格约为5，000元/吨，较上一交易日无变化。期货主力AP901收盘价10，163元/吨，较上一交易日下跌38元/吨。前期期货市场价格不断创新高，目前逐步震荡回调。考虑到苹果带有季节性的特点，当前山西长治地区苹果现货价格维持在历史平均水平。山西长治地区苹果基差-4，460元/吨。与上一交易日相比环比增加5元/吨，从季节性来看，基差位于历史较低水平。从整体情况来看，目前多空方博弈较为激烈，盘面日内波动较大。苹果期货近期高位波动，短期可能延续震荡走势。

图5：苹果活跃合约持仓及成交量

从苹果近期的资金流向以及持仓量情况来看，下降趋势较为明显。07月13日苹果期货主力合约AP901收盘价为10，163元/吨，结算价为10，131元/吨，持仓额为1，654，594.92万元，较上一交易日总持仓额1，739，811.57万元减少85，216.65万元，前一交易日持苹果持仓量为168，358手，较近历史数据相比维持在较高水平。苹果市场总持仓额为4，788，877.5万元，较上一交易日总持仓额5，025，620.83万元减少236，743.33万元，前一交易日苹果持仓量为493，724手较历史数据相比维持在较低水平。

图6：苹果持仓量及成交量（手）

数据来源：WIND

三、期货后市研判

近期苹果持仓量呈现下降的趋势，前期多头盈利已逐步平仓。截至2018年7月13日苹果主力合约AP901收盘价为10163元/吨，较上一交易日下跌了38元/吨，跌幅为0.37%，持仓量为16.3万手，较上一日减少5038手，成交量为24.9万，较上一日增加57056。

图7：苹果1901日K线走势图

苹果近期价格震荡回落，7月份苹果期货盘面日内价格波动加剧。目前减产预期已在市场得到充分反应。前期持有多单的投资者已逐渐减平仓，抛售现象带动盘面价格出现回落现象，短期价格或将呈震荡波动。