被打爆！苹果多头吹响冲锋号？

导语：苹果期货在上市首日上涨之后，连续下跌破发，可以说在苹果期货的多空博弈中，空头以绝对的优势完胜，但2月23号打出6471历史低位之后，当天多头打出一枪漂亮的“狙击”，苹果1805合约强势涨停板。截止收盘，苹果期货1805合约在前个交易日涨停后，今日开盘再度跳空强势上涨，报收6956点，涨幅4.52%，并且伴有成交量的明显放大。

本文将对苹果产业链以及苹果期货合约走势分析，预测2018年苹果产业链供需及苹果期货市场价格波动情况。

苹果产业链相关情况

（一）苹果产业结构

我国苹果产业链依据消费形式可分为以贸易为主和以加工为主的两条分支产业链，鲜果是我国苹果消费的主要形式，主要是通过各级贸易商对其收购的苹果进行分拣、筛选、初级包装等等初步加工后，直接向消费者提供鲜果；而加工消费产业链则是将加工企业收购的苹果进行不同程度的加工，包括果脯、苹果脆片等初级加工和苹果醋、苹果酒等深度加工。

目前我国苹果产业碎片化特征较为明显，产业集中度较低。据中国苹果产业协会数据显示，2015年我国苹果种植面积在5亩以下的果农占比达到80%，行业前十名的苹果贸易企业市场占有率不到2%。

（二）苹果产量及入库情况分析

苹果、柑桔、梨、葡萄、香蕉是我国最主要的五大水果，从近十年的水果产量来看，苹果以绝对的产量优势，成为我国五大水果之首，占比达35%。我国是世界上最大的苹果生产国和消费国，近十年来产量和种植面积都稳步增长，2014年产量突破4000万吨，2016年种植面积超过3000万亩，产量达4388万吨，占世界苹果总产量（7716万吨）的56%。

2005年-2015年苹果产量及种植面积（数据：国家统计局）

2017年苹果整体继续增产：陕西、甘肃增产，全国整体增产约2%。中国苹果占全球产量比重约56%，为最大生产国，能够自给自足，出口量大于进口量。2016年中国出口鲜苹果130万吨，进口7 万吨。苹果当年消费掉，基本没有历史库存。

（数据来源：美国农业部）

2017年苹果质量下降：山东、陕西主产区先旱后涝，果实质量下降（果锈多，表光差），优质果占比下降10%以上，上市时间同比推迟半个月，10月下旬才大规模上市。苹果出库分三段：春节时段(12、1、2三个月)出库40%；中段五一时段(3、4、5三个月)出库35%；后段(6、7、8三个月)苹果出库25%。

（三）种植区域分布及全国库存

我国苹果种植广泛分布于25个省份，覆盖黄土高原和渤海湾两大优势区域，其中陕西、山东、河南、山西、河北、甘肃等省份是我国最主要的苹果供应地2012年以来，6个主产省的产量占我国苹果总产量的比例都超过80%。

黄土高原优势区包括陕西渭北和陕北南部地区、山西晋南和晋中、河南三门峡地区和甘肃的陇南及陇东地区。2016年总产量2328万吨，占全国的53%。该区域生态条件优越，关照足，昼夜温差大，土层深厚，生产规模大，发展潜力大。是我国的优质的苹果集中地和良好苹果加工基地。

数据来源于：农业部《苹果优势区域布局规划（2008-2015）》

渤海湾优势区包括胶东半岛、辽南及辽西部分地区、燕山、太行山浅山丘陵区，是我国苹果栽培历史最早，产业化水平较高，2016年苹果产量1600万吨，占全国的38%。该地理位置优越，苹果种类较多；加工企业规模较大，数量较多，产业化优势明显；果农技术水平较高，科研及推广技术雄厚，产量高，出口量大，是富士苹果的集中地，区域优势明显。

2012年-2016年苹果主要省份产量分布

数据来源：国家统计局

2018年苹果市场供需状况

（一）全国苹果库容分布

我国苹果可用仓库库存容量约为1100万吨，占苹果总产量的30%左右，其中入库储存量约为1000万吨，入库率达到90%。目前我国苹果主要采取机械冷藏方式的约占总储存的55%，土窑洞、通风库等简易储存方式约占总储存量的40%，气调库方式储存约占5%。

目前苹果的主要储存省份为山东和陕西，两省的储存能力占到全国的70%左右。2016年，山东储存能力约为458万吨，陕西的储存能力约为230万吨，河南为80万吨，甘肃为70万吨，河北为50万吨，山西为48万吨，辽宁为45万吨。

数据来源于：国家统计局

2017年收购价格同比上涨：至12月各主产区的新富士苹果收购环节已结束，烟台80#红富士国标一级的收购最低价为3.5元/斤，为近几年较高位置，同比上涨13%，全国收购价格同比上涨11%。

2017年苹果种植成本（以亩产6000斤果园为例）为1.7元/斤。根据中国农村统计年鉴，近几年种植成本逐渐上涨，2015年为1.3元/斤。

数据来源：烟台冠果

数据来源：中国果品流通协会

（二）出口贸易情况

中国鲜苹果出口贸易数量在1993-2015年22年的时间内，经历了稳定的增长、快速增长和缓慢下降三个阶段。2009年中国鲜苹果出口量达到117.18万吨后，2010-2015年出口量持续走低，年平均下降速度达到5.52%。2016年这一下滑趋势得到有效遏制，中国鲜苹果出口创记录的首次突破130万吨，达到132.2万吨，出口额14.5亿美元，同比增长59%和14%,重新成为世界第一大苹果出口国。总的来说，中国的鲜苹果出口总量在波动中增长，从1993年到2016年23年间增幅达11倍之多，占我国苹果产量的比重从0.59%增加到3.88%。

1993-2016年中国鲜苹果出口量、出口额变化趋势分析

数据来源：联合国商品贸易统计数据库

按照各国和地区鲜苹果进口的关税和非关税壁垒将中国鲜苹果出口世界各地的市场划分为三个等级，分别是以美国、加拿大、澳大利亚、日本等4国为代表的高端鲜苹果出口市场；以欧盟为代表的中高端鲜苹果出口市场；以俄罗斯、东南亚为代表的低端鲜苹果出口市场。

我国的鲜苹果出口仍然以亚洲市场为主，占到出口总量的85.27%。其中孟加拉国和泰国分居第一位和第二位；2016年印度市场代替俄罗斯市场，位居第三位。按照中国鲜苹果出口目标市场的贸易额排名分析，泰国、菲律宾、印度分别位居第一、第二、第三位。

数据来源：美国农业部

期货合约价格展望

苹果现货的价格具有一定季节性、节日性，12-2月受元旦、春节的假期节日效应，价格一般上涨；5-6月份受五一、端午节假日影响，以及其他应季水果刚上市，价格容易上涨；在经历过前半年的持续上涨，苹果一般在6、7月份达到价格高点；8-9月份，其他水果大量上市，苹果相应价格走低；10-11月份新一季苹果开始上市，苹果价格达到最低点。12月下旬红富士主要产地烟台地区80#国标一级冷库出库价在8200元左右，临近圣诞、元旦节特别是当进入春节之前，会有一个备货期，价格一般都会上涨。但由于2017年是一个增产年，但苹果的品质下降，走货量下降，价格有小幅度的上涨，上涨动能较差。

数据来源：商务部商务预报

2017年中国苹果产量小幅增长2%，冷库内储存总量也较去年同比增长，且年度苹果消费量也保持着一个较为稳定的水平。在供求端预计2018年苹果的供需也将会保持在一个相对稳定的状况。基于现有信息，期货上市苹果期货各初期波动幅度如下：

观点总结及风险因素

据数据分析，2018年5月份以后冷货储存的苹果出货量将大幅增加，前期惜售的库存可能会集中抛售，价格或大幅走低，当然同时也需要看5、6月份苹果的具体生长情况以及产量，包括天气对苹果产量的影响程度和方向。到9-10月份，则需要具体关注同期新季苹果的上市情况，包括产量和质量等等，产量如果继续增加，品质下降则会导致苹果价格继续走低。

2018年物价水平将保持在一个稳中略降的程度，农产品整体价格较为弱势，苹果的走货量可能小幅走慢，判断苹果期货2018年走势大致震荡偏弱。

风险因素：

1.苹果生产季节天气不利，导致产量大幅减少，价格大涨。

2.节假日效应，导致消费需求快速增长，价格大涨。

3.后期库存苹果集中出货，惜售盘集中抛售，价格大跌。

4.期货走势偏离现货太大。

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