牛钱金融大咖交流会|王红英：解析黑色系期货

5月5日16：00，牛钱金融大咖交流群（线上微信群）的大咖交流会如期举行，王红英（前中国期货研究院副院长）就近期“黑色系”期货连续暴力涨跌的原因进行了深入浅出、有论有据的精彩分享，整个交流会安排紧凑、 图文并茂，为“粉丝们”带来了满满干货。

以下是交流会的全程整理：

一、主讲环节

1、主要观点

（1）影响大宗商品（典型的黑色系）价格因素

原因有三：资本、供求与政策监管

（资金—供求—调控一直以来就是国内资产价格波动的内在因素，汇率及境外因素反而越来越小了。也就是说，近期影响资产价格的因素没有类似2002—2007年、或者2009--2010年的供求失衡或资金失衡的历史背景，近期是资金、供求、政策主导了资产价格的短中期波动，所以不适合所谓的价值投资理念，交易策略要么是短周期趋势、要么是套利中性策略，所以，交易的难度变得非常大）

（2）资本的因素

时间刚刚跨过2016年，一月份信贷投放量达到史无前例的2.5万亿。2009年才四万亿啊，真是屌丝炸破天的节奏，紧接着大家看到了大宗商品的连续涨停、房价继续暴涨，政府不得不出手叫停“随意买”，一夜之间政策180度的大转弯，老百姓晕乎间还没反应、瞬间购买力被秒杀了，穷人又多了几千万！悲乎者也！看看下面的钢材期货（螺纹钢）和深圳、北京的房价图（我都有点不忍心贴出来，有时候还不如让老百姓麻木点）。我再进一步分析

2、具体分析

（1）市场的成交金额

这是整个大宗商品市场的成交额和成交量，收到政策控制风险的影响，大幅萎缩。

成交量的萎缩导致市场结构性的下滑，这个下滑与成交量是直接相关的。

无论期货、股票，市场价格上涨的时候一定是有成交量，是放量的，就是有资金的进去的。那么资金被限制后，比如交易所提高保证金、提高手续费后，整个资金呈现出流出的状态，在这个背景下，市场的价格下跌就不足为奇了，因为资金对泡沫的支撑效应消散了。