热点跟踪（一）：螺纹钢趋势向上

作者简介：

张磊，中国物流与采购联合会钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，上海卓钢链黑色研究院院长。拥有十多年一线行业研究经验，对黑色产业链的发展和行业趋势有较为敏锐的分析能力，并可以在相关领域业务拓展、产品开发方面做出系统性的规划。

一，宏观经济刺激钢价，钢铁行业积极向上

资金是对钢铁行业影响巨大的方面，当前资金状况，由于去年新冠疫情爆发以后，世界各国资金都是处于放水阶段，导致资金越来越多地流入市场，去年整个钢材市场一路的行情也在上涨，今年由于疫情控制较好，并未出现大规模放水或一些资金流入市场。

而且单纯从钢铁行业来看，其资金量比去年高20％，市场并未出现资金减少状况，总体来看目前从宏观资金角度分析，整个钢铁行业偏积极向上。

螺纹指数周线及线性持仓

中国M1 

二，双循环渐渐淡化，政策调控逐渐发力

由于去年出口情况不好，上半年国家刺激行业发展主要靠内循环，也就是大搞基建，刺激制造业，所以上半年螺强卷弱较为明显，下半年情况发生逆转，这主要是大量的出口订单导致了国内相关商品供应不足，这个时候就发现不需要仅仅依靠内循环拉动经济复苏，靠外循环就够了。

所以政策上要发力降温为主，主要表现在出台房地产调控政策等。外循环不好压，便压内循环，在此基础上再去说碳中和、碳达峰一类概念。

三，供应创造历史，建材冲击较大

供应侧分析，去年粗钢产量是10.65亿吨，历史新高。如果今年按照3％左右粗钢生产，目测达10.8亿吨问题不大。

如果从去年双循环的角度来看，或将形成一定压力，包括国外钢铁行业的逐步恢复。但从板材角度看无论是10.5或10.8压力情况仍旧不大。

国内月度粗钢产量（西本新干线）

四，需求整体带动，相对继续发力

基建：由于受到价格终端资金偏紧影响，基建需求或有降温。

房地产：当前房地产投资依旧增长，持稳运行。需求基数大，需求爆发可能会慢，但大概率将存在。

汽车 ：去年汽车行业火爆，但近期来看有所降温，采购开始慢了，包括出现一些芯片供应受限的情况，一些中小汽车行业不愿意购买高价芯片，于是决定放慢生产步伐，需求短期趋于放缓。

家电：家电行业需求非常好，今年1、2月份家电产量同比增长了30％至60％水平，同比19年增长了10%到20％的水平，明显看出家电行业需求依旧十分火爆。

总的来看，钢材市场供需两旺，态势继续向好。

五，形势决定变化，偏于宏观改革

现阶段国家出台碳达峰，碳中和政策，政策会形成打压，但钢铁产量爆发弹性大，扩张能力大。并且利润将决定钢铁产能不能达到高点，压缩原料价格，钢铁厂利润就放大，利润放大就会扩大生产，所以钢材市场也要进行宏观改革。

六，经济复苏加快，市场行将就势

在全世界宏观经济复苏，资金量宽松情况下，大势已成，无论是钢铁行业还是其它大宗商品行业，都有政策和资金在托底，这种情况下一般不会有大幅度下跌，政策变化、产业变化要根据大势调整，宏观及行业政策值得长期关注。

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