11月28日 燃料油期货日报

一、行情回顾及分析

燃料油期货价：

11月28日，燃油主力合约FU1905报收2971元/吨，较上一交易日上涨了10元/吨，日内持仓量增加了1650手，现13.36万手；日内成交量为55160万手。

新加坡&舟山保税区现货价：

11月23日，舟山保税IFO380参考价为467美元/吨，新加坡FOB船用380CST参考价为441美元/吨，新加坡FOB高硫380CST参考价为431美元/吨。

BDI指数分析：

11月26日，BDI指数为1217，较前一交易日上涨了0%。

二、期现数据一览图

三、投资逻辑及策略

投资逻辑：

根据普氏数据，新加坡180/380现货粘度价差昨日来到1.13美元/吨，这是近10个月以来的最低水平。此外，180cst现货升水下降至5.05美元/吨，与之相比380cst现货升水仍旧保持在8.41美元/吨的高位。我们认为粘度价差在近期的持续收窄一是由于来自印度等国家的供应增加，其出口产品更多为180cst直馏燃料油。另一方面，新加坡船燃需求表现强劲，而船供油市场以RMG380为主，对380cst燃料油的价格产生支撑，进一步缩小了与180cst燃料油的价差。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油下跌，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差大概在26美元/吨左右的水平；与此同时，FU1901-FU1905的跨期价差来到185元/吨，相对地新加坡380cstSwap1812-1904的跨期价差约为32.5美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低40元/吨。

策略：

燃料油价短期受到打压，但随着OPEC月报需求的降低以及特朗普的打压原油价格，关注OPEC12月分会议，是否达成减产协议，建议观望为主。

推荐阅读：11月期货品种日报、周报汇总