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11月第3周 螺纹期货周报

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11月第3周 燃料油周报

2018-11-19 09:22:17    牛钱网    牛钱网
舟山地区IFO380周均价为500.5美元/吨,较前一周下降了-3.7%;新加坡地区FOB-船用380CST周均价为481.01,较前一周下降了-0.61%;新加坡地区FOB-高硫380CST周均价为487.99,较前一周下降了-0.99%。

一、周行情统计及回顾

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FU1901上周平均价格为3231,周内收盘价高点3526出现在周五,低点3145出现在周三。

舟山地区IFO380周均价为500.5美元/吨,较前一周下降了-3.7%;新加坡地区FOB-船用380CST周均价为481.01,较前一周下降了-0.61%;新加坡地区FOB-高硫380CST周均价为487.99,较前一周下降了-0.99%。

现货市场:11月1日新加坡高硫380CST黄埔到岸价:美金价格503.79美元/吨,跌1.1美元/吨,到岸贴水为18美元/吨。11月1日,山东市场委内瑞拉380CST到岸价509.79元/吨,跌1.1美元/吨,到岸贴水至24美元/吨。11月1日FOB新加坡高硫180现货收盘跌2美元/吨至488.5美元/吨,380现货收盘跌1.4美元/吨至484美元/吨。

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二、基本面分析

根据IES最新数据,新加坡渣油库存在11月14日当周录得1582.1万桶,较前一周下降25.5万桶,降幅1.6%。与此同时,11月14日当周新加坡燃料油进口量196.1万吨,较前一周上升142万吨,涨幅262%;燃料油出口量60.2万吨,较前一周上升30.1万吨,涨幅100%;净进口量为135.9万吨,较前一周上升112万吨,涨幅466%。在净进口量大增的情况下,库存反而小幅下跌,这存在两种可能的解释。第一是当地需求十分旺盛,快速地消化了进口的燃料油;第二则是进出口数据和库存数据的统计不同步,部分商品在计入进口量的时候还未进入在岸库存。我们更倾向于第二种解释,因为虽然新加坡船燃需求在逐步恢复,但从当前高企的船舶码头加油升水(ex-wharfbunkerpremium)来看,当地船燃成品供应紧张的局面并没有得到改善,说明进口燃料油中合规格船燃成品的占比不高,而其他那些重质燃料油(如M-100)需要经过调和后才能作为船燃销售,在调和料供应紧张、贸易商缩减储罐空间的背景下,进口燃料油被快速消耗的概率不大,我们认为库存变化更多是出于统计口径问题。国内市场方面,上期所燃料油期货小幅下跌,当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差大概在40美元/吨左右的水平。

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三、投资逻辑

国内市场方面,上期所燃料油期货小幅下跌,当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差大概在40美元/吨左右的水平;与此同时,FU1901-FU1905的跨期价差来到172元/吨,相对地新加坡380cstSwap1812-1904的跨期价差约为30.25美元/吨,经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低38元/吨。

四、操作建议

建议保持观望,关注制裁伊朗以及新加坡燃油的库存变化情况。

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