结合近期的盘面和市场环境,发现以下的几个特点:
第一,个股分化,但热度还在。虽然个股普涨只持续了一天,随后立刻陷入分化,但是中证500、上证380等成份股还是保持了一定热度。这是之前A股反弹熟悉的节奏,即存量博弈的背景下,市场普涨或者大涨之后,多头能量快速消耗,都需要反复震荡汇集人气。这两天维持弱势震荡的症结即在于此。
第二,支持市场转暖有依据:上证50作为台柱子依旧稳健;市场对于政策信号转为平静并不代表政策没有力道,我们之前也分析,政治局传递的最强音会在中长期逐渐显现,短期不会太明显;资金增量预期会有,A股纳入MSCI是否成行本月底前后才有明确预期,现在还是偏多的信号。
第三,汇金、证金等国家队资金持有较大流通筹码,特别是上证50为代表的权重股流动性基本被锁定,我们相信大部分筹码是长期锁定的,不存在指数反弹上去就解套置换的可能,基金一季度在金融股方面仍是低配水平,没有砸盘的动力
第四,A股短期内涨跌完全取决于市场情绪,情绪受政策影响,这一块短期内偏多。因此,个股分化之后也容易再次形成普涨。
基于以上判断,操作上,短期经过两周修复,我们认为A股已经具备了重新反弹的条件,因此策略上建议持股为主,对于空仓和轻仓的投资者来说,可以借回调适当提高仓位,波段行情都需要一些提前量,否则容易踏错节拍。对于重仓投资者来说,4月份没有完成减仓的,目前可以继续持股,等待上涨之后再做优化。