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期市早评20170330

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炒股真的注定跑不赢炒房的?

2017-03-30 07:15:09        稳者善思


“牛短熊长”这是中国股市多年来的真实写照。但,如果用股市术语来描述多年来的房地产市场,却可以描述成“牛长熊短”的格局。

确实,多年来,在中国股市里,往往逃不过“七亏二平一赢”的局面,而长期下来,亏损者却占据不少的数量,但,与之相比,国内房地产市场,尤其是一二线的房地产市场,却常有踏空的声音,也少见因房致贫的现象。

股票市场,本来属于社会财富资金最为聚集的投资场所之一,但与国外成熟市场相比,国内股票市场却具有不一般的特色。

纵观国外成熟股票市场,人们参与到股票市场之中,往往称为股票投资者,而他们投资股票,也常用理性的态度去对待,而参与股票投资的投资者,也基本上以实现长期资产保值增值作为目标任务,甚至利用长期投资来实现长期养老的计划。在此期间,严厉监管以及较高的违法违规成本等因素的约束,也促使整个市场走向理性规范化,一旦上市公司涉及财务造假乃至信息披露违规等问题,则可能面临巨大的压力,乃至面临巨额的投资者索赔。

至于国内股票市场,投资股票的行为,或许可以用更通俗的话来表述,即炒股。一个简单的炒字,实际上也暗示出中国股市多年来独特的高度投机性,而在股票市场里,尽管散户化程度较高,但在实际情况下,部分机构投资者的投机性还甚于普通投资者,从而加剧了市场的波动风险。与此同时,作为一个新兴的市场,法律法规以及监管措施等举措仍未到高度完善的地步,而相对偏低的违法违规成本,却给部分大资金、大机构带来了牟利的漏洞,并借助其信息优势、成本优势乃至资金优势等因素,来获得超预期的投资利润,进一步加剧了市场交易的不平等性、不合理性。

长期下来,虽然中国股市期间经历过数轮的牛熊转换过程,但整体而言,股市仍难逃“快牛慢熊”的局面,更多时候,投资者在牛市中获取的利润,还不足以弥补熊市中的巨额损失,而多年来能够在中国股市里长期存活的投资者,已经是相当不容易了。

十多年前,中国股市日均成交量能不足百亿,甚至低至单日五十亿以下的水平。与此同时,当时沪深两市的总市值规模仍未获得大规模扩张,而总市值超过百亿的股票,已经属于当时的超级大盘股了。殊不知,十多年之后,股市总市值超过五十万亿,日均成交量能也基本上维持在五千亿元附近的水平。

十多年来,中国股市经历了多轮股市财富再度分配的过程。

多年来,在股市市值大幅扩张的过程中,不少小公司逐渐演变成知名的大公司,而不少资本也因此变成颇具规模的大资本,乃至金融大鳄。至于上市公司的原始股东、低价布局的长期投资者,也因为股市规模的大幅膨胀,而获得了市值飙升、财富暴涨的回报。很显然,过去十多年的时间,也是中国股票市场扩张速度最快、资本增值最迅猛、企业品牌加快树立的重要时期,而早期得以实现发行上市目标的企业,也基本上完成了理想的财富分配过程。由此可见,对于这类资本而言,这些年来,它们的资本增值速度还是可以跑得赢近年来持续火热的房地产市场,当然真正的赢家还是少数的人。

与之相比,对于缺乏信息优势、资金优势乃至成本优势的普通投资者,在这些年间,他们的市值增长速度缓慢,更有甚者还出现不涨反跌的局面,从前期中登公司显示的数据获悉,持股市值低于五十万元的散户比例,依旧占据不少的数目,中国股市仍然未能够摆脱“散户化”的特征。

这些年来,中国股市诞生出不少的大牛股,如贵州茅台、福耀玻璃、云南白药、万科A等,而只要投资者从头到尾捕捉住这些大牛股的上涨行情,则炒股致富也并非难事。但,遗憾的是,捕捉到牛股本来已经是困难的事情,而长期骑在牛股身上,更是难于上青天的事情,绝大多数的散户根本无法完成。

“七亏二平一赢”,这似乎已经成为了普通投资者炒股的最终命运。面对持续大扩容的中国股市,虽然股市市值多年来实现了爆发式增长,但其大幅增长并非依赖于股票价格的大幅上涨,而是依赖于市场接连融资、再融资的行为,由此促使股市市值的大幅膨胀,并形成了股市过度繁荣的幻象。但,多年来,真正实现连续现金分红,真正回报投资者的上市公司还是为数不多,而真正依靠股票赚到钱,乃至跑赢同期炒房投资收益率的投资者还是寥寥无几。

多年来,国内房地产市场,尤其是国内一二线房地产市场的表现,基本上处于“只涨不跌”的状态,而越来越多的资金也似乎相信了一线城市房价不倒的神话。

或许,对于一家辛苦做实业的上市公司而言,它辛苦一年的利润,还抵不上一线城市的一套房子。至于多数股票投资者而言,他们一年的投资收益率也甚少能够跑赢同期一二线房价的涨幅。至于部分原始股东、上市公司大股东高管等群体,他们凭借极低的持股成本,顺利经历解禁期后,却把一夜暴富的资金投向房地产乃至海外不为人知的投资渠道,进一步满足其资产大幅增值的需求。

时下,房地产调控持续升级,房地产降温预期明显升温,但我们却发现,房地产的投资门槛却越来越高,而在一轮财富洗牌之后,却继续强化了拥有资金优势、信息优势、成本优势者的核心地位,而普通投资者也因资金门槛的限制,局限于狭窄的投资渠道,而股票投资也始终摆脱不了“七亏二平一赢”的定律,且最终多数人还是会以亏损作为代价。由此一来,对于他们而言,房地产更像是大资金大机构的高级游戏,长期下来,炒股似乎真的注定跑不赢炒房的。


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