铁矿石高位震荡暗藏杀机

自2月10日以来，铁矿石1705合约基本处于685-732元之间的高位震荡，期间不断刷新高点，而每次的调整也都在关键价位嘎然而止，多头的控盘能力可见一斑。

从普氏62%品位铁矿石指数的运行轨迹来看，总体趋势与国内价格同步，但国内价格在拐点的变化明显要领先于外盘。截至2月24日，普氏报90.60美元，跌1.40美元，跌幅1.52%；而国内期货夜盘却走出探底回升的行情，当晚报712.5元，涨20.5元，涨幅2.96%。

图一 普氏62%品位铁矿石指数

从资金变化与价格的联动性来看，2月10日铁矿石出现了131.2万手的天量持仓量，此后略有下降，2月15日，持仓量曾一度回升至129万手，此后几日，持仓量基本上维持在120万手之上，强大的流动性能够轻松拉动价格的上涨，在此期间，价格不断创新高，2月21日，铁矿石创出了732元的最高收盘价。此后，价格仍维持在700元之上。到了2月24日，流动性的拐点终于出现了，当天持仓量锐减至116.2万手，价格跌至698.5元。总体而言，持仓量的大幅下降是不利于价格的上涨。

图二 铁矿石1705合约的持仓量与收盘价走势对比

从铁矿石价格自身的运行特点来看，自1月10日以来的上涨通道是有效的。但波浪理论显示，当前处于调整阶段，高点在732元，下方支撑为660元。

图三 铁矿石1705合约日线走势示意图

综合来看，铁矿石仍处于上涨格局，但流动性出现了拐点，这种变化或者是来自于供需层面的某一点变化，毕竟此前过快的上涨走势对于利好因素的透支还是非常大的。因此，尽管短期价格仍有所反复，但继续上涨的动力相对是减弱了。后期每一次的反弹都有可能是多头拉高出局的陷阱，从技术面的角度来讲，在多头形态没有转换时，是不可以直接做空的。但从基本面的角度来讲，拐点的出现应该是先于价格变化的，适当做空自然是可行的。投资者的风格也决定了当前多空力量仍有一定的对垒空间，短期的震荡更多的迷惑大部分的投资者。