华信万达0215：农产品短空为主 橡胶趋势持多

豆粕M1705：

周二晚，美豆、美粕震荡收低走弱，巴西大豆收割期间，美盘反弹力度有限，近日有结束反弹回归区间震荡的要求。

据巴西分析结构AgRural预计，截止上周五（2月10日），巴西2016/17年度大豆收割完成19%，上年同期为16%，五年平均为12%。巴西最大大豆产区马托格罗索州的大豆收割完成44%，收割时节因前期降雨过多，大豆水分略高，而巴西第二大产区帕拉纳州的大豆收割只完成了13%，降雨导致收割几度中断，远低于去年同期30%。

连粕难以在高位立足，前期跟随黑色、金属板块走高之后，在三个月前高点附近遇阻选择走低，确立短期头部。M1705合约昨天白盘交易时段减仓下行失守2980均衡收低，夜盘交易时段受到5天均线反压，呈巩固性下挫，预计短期在20天均线附近略有反复，适当予以关注。

操作策略：M1705失守2980多头按照计划减持，剩余多头依托2900持仓；击破2980均衡，短线顺势沽空。（华信万达期货投顾团队潘正明）

豆油Y1705：

豆油跟随棕油走低，Y1705在6900均衡一线承压，收盘位于元月中旬以来新低，回归空头格局。夜盘交易时段反复，但是在5、10天均线附近承压，目前维持震荡偏弱局势。

操作策略：Y1705失守6900均衡，短线顺势沽空并适量转为中线空头持仓。（华信万达期货投顾团队潘正明）

玻璃 FG1705：

春节假期之后，生产企业、贸易商、公路运输企业和加工企业逐渐复工，现货市场当前基本恢复到正常的水平。从出库看，略逊于预期，部分区域厂家库存压力稍大。从市场价格看，全国涨价幅度也小于去年同期水平，主要是节前价格偏高所致。当前生产企业资金压力普遍不大，纯碱和燃料价格松动降低了玻璃的生产成本。上周盛传的国家分组督查对玻璃生产企业有一定的影响，据了解绝大部分生产企业的脱硫脱硝等环保设备都已经全部开启，以应付检查。至于淘汰关闭落后产能，基本框定为平拉（含格法）玻璃，全国累计在产产能不超过1000万重箱，对现有市场格局影响有限。

技术上：价格高位风险累积，短期压力1380。

操作策略：接近压力位做位 1380做空，止盈1350，止损1395。（华信万达期货投顾团队吴东）

鸡蛋 JD1705：

芝华数据监测显示，14日芝华鸡蛋价格指数2.28，环比微跌0.03。主销区均价2.46元/斤，环比下跌0.06元/斤；主产区均价2.22元/斤，环比下跌0.03元/斤。供应方面，目前大部分地区收货较好收，相比昨日变容易，其中西北地区收货很好收；大部分地区贸易商反映库存较多，较昨日有所增加。需求方面，受H7N9影响鸡蛋需求不乐观，大部分地区反映走货较慢，相比昨日继续变慢，其中西北地区走货很慢。鸡蛋贸易形势变差，预计短期蛋价将偏弱调整。

鸡蛋1705合约震荡剧烈，收带十字星。技术上看，日线鸡蛋目前20日线位置承压，5日线10日线有交金叉的趋势，macd在0轴线下交金叉；目前Boll开口，中轨位置承压。整体来看，目前处于盘整，无明显趋势。

操作策略：鸡蛋1705合约，3380空，止盈3345，止损3395。（华信万达期货投顾团队于涛）

玉米 C1705：

【基本面】市场流传的南方饲企补贴暂时未能落地，市场信心受挫 报价未能持续上扬。东北产地烘干塔、库点陆续开工，等待农历正月十五之后的农户销售上量；华北产地粮源消耗压力仍存，粮价以10元/吨的幅度偏弱调整；现货价格仍将承压，期价大幅升水，而现货或将承压，期现回归更多依赖期价下跌来实现。

【技术面】C1705昨日跌幅大1。54%,收于1574位置，从技术形态上看，C1705合约暂时跌破1600位置，上方承压。玉米交割出现升水，交割热情有所增加。此时正是企业有套保需求的可以考虑介入的好时机。今天关注1600一线的压力,多头适当离场。

操作建议：短空思路持续，建仓1585短空，短期目标位572,止损1601.（华信万达期货投顾团队米清）

淀粉 CS1705：

基本面：淀粉目前面临库存的明显增加，需求可能拖累涨势，价格可能承压。截至2月10日当周，23家深加工企业库存从春节前的1.55万吨大幅上升至13.01万吨，30家玉米淀粉企业库存从春节前的5.66万吨大幅上升至20.33万吨，且由于东北与华北产区现货生产利润良好，后期高开机率有望得到维持，而春节后淀粉消费进入淡季，需求有望环比回落，现货价格承压。

技术分析：CS1705合约昨日下挫1.57%，收于1817.上涨动能较弱，最低值1817. 1850位置为平衡点，此位置目前看压力较大，未能突破，可考虑短空。

操作建议：下方1800位置今天需关注，短空思路。1830一线介入，1810位置止盈，1841止损。（华信万达期货投顾团队米清）

白糖 SR1705：

前一交易日大跌后昨晚美糖反弹，3月合约涨48点或2.4%收于20.48美分，主力5月合约涨38点。巴西二月份出口发运明显下滑，收榨后对国外销售萎缩明显，泰国产糖量低于去年同期，甘蔗产量预计持平略增，出口方向主要是印尼。印度糖厂着手进口，随着时间推移或仅能进口白糖，国内各邦由于产量差异较大，马邦糖价创下新高。关注伦敦白糖3月交割后白糖流向以及缅甸进口情况。交割因素扰动结束后，盘面20美分或再度企稳。

郑糖受国内商品回调带动，跌破6900整数关口，目前进口利润接近200元，原糖对国内的影响有所减弱。现货报价下调20元，节后销售由于陈糖和走私糖影响，仍未出现放量。盘面下跌后，主要席位买入积极，盘面价格持平现货后，基差偏强，如现货报价坚挺，预计盘面下跌也有限，当前主要是商品整体拖累糖价。广西开始有糖厂收榨，预计榨季产量550万吨左右，较上榨季增加40万吨。

技术：震荡指标小时图偏弱，6880如跌破或有一波回落。

操作建议：商品偏弱，关注6880、6850支撑情况，待回落后买入，参考区间6880-6930.（华信万达期货刘永华）

棉花 CF1705：

经历连续四日的上涨，周二ICE期棉在美元升值的压力下承压回落，主力5月合约最低至77.52美分/磅，终盘收跌0.26美分至77.95美分/磅，资金继续向远期合约转移，但这并未改变棉价的上升趋势。数据来看，虽然印度新棉上市进度加快，中国3月即将开始抛售储备，全球供应增加，但利好美棉的因素依然存在，美棉超高的签约率及超过9万张的ON-CALL定单依然对棉价构成支撑，而基金也保持多头思路不改，在此情况下，短期的回调难以改变升势，5月合约将继续挑战78美分/磅的压力位，如有效突破，上行目标降至84美分/磅一线。

周二ICE期棉小幅回调，主力5月合约长下影线小阴报收于短期均线之上，均线系统保持多头上涨排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱再次增长，技术指标处于强势，涨势将延续，5月合约突破并站稳78美分/磅后，目标将至84美分/磅一线。

周二郑棉一度放量增仓上行，主力1705合约突破16200元/吨压力位，最高至16210元/吨，但上涨的棉价遭受保值卖盘打压，同时多单获利平仓使棉价至高位回落，最终1705合约16000元/吨关口失守，全天收跌15元至15935元/吨，期价在夜盘阶段继续下挫。信息网数据显示，截至2月13日，新疆累计加工棉花达到398万吨，截至1月底本年度新疆累计外运棉花151万吨，新疆按全年消费80万吨计算，未来有167棉花需要出疆，2-5月每个月至少有40万吨新疆棉进入内地市场，但至3月6日开始，国储棉将按每日3万吨的数量抛售储备，短期供应大幅增加将使棉价承压。另一方面，虽然新疆大部分轧花厂反映销售进度良好，但3月前后基于对抛储的担忧销售预期将增强，未来纺织企业对原料的需求不会有明显改善，供大于求的格局将使棉价承压。从成本角度考虑，目前内地新疆棉价格在16000-16500元/吨不等，但郑棉价格折合成本远高于现货棉价，这将使郑棉成为囤棉企业的销售渠道，从而使郑棉遭受保值卖盘压力，棉价将因此承压。

操作建议：因此对郑棉跟随ICE期棉维持强势不可乐观，继续持有保值空单，同时16000元/吨以上按200元/吨的区间增持1705合约保值空单，中长期持有，轧花企业在现货未完成销售前继续持有1705合约保值空单。（华信万达期货杜映）

橡胶 RU1705：

泰国抛储影响有限，沪胶探底回升强势不改。技术上看，5月合约缩量减仓收小阳线，均线系统重新回归多头排列。MACD转强红柱增长，KDJ延续强势表现。持仓排名前20多头减仓731手合计81904手，空头减仓2389手合计94822手。沪胶大长期强势反转为上升趋势，基本面支持二者共振向上。从大格局上来说，沪胶是国内商品中表现最强的品种没有之一。中期看期价经历1月20号、2月3号急跌后，成功刷新2013年4月以来新高，大长期、中长期上升趋势延续，短期强势状态延续。今日受泰国抛储影响盘中资金大量离场，但泰国抛储进行顺利价格稳定，资金回流推升价格收复盘中跌幅。上方关注22400一线技术压力，下方支撑21760、21500附近。

操作建议：多单波段或趋势性持有，空仓者21500附近可考虑跟多，跌破止损。30%仓位。（华信万达期货投顾团队杨智勇）

黑色主力：

昨日现货市场较昨天成交有所疲软，但价格平稳，短期价格上涨之后需要有消化的过程。期货市场今日震荡修整，仍旧处于上行走势。

操作建议：日内短线参与，螺纹1705关注3370支撑和3500压力，逢低多单，3370止损；铁矿1705继续关注695支撑。（华信万达期货投顾团队付小广）

本策略报告由万达期货投顾团队撰写，本报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司投顾团队对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。