周三（1月25日）早盘，大宗商品走势分化，化工板块PTA、甲醇表现抢眼，开盘拉升飙涨，贵金属临近午间直线跳水。截止中午收盘，PTA涨2.52%，沪铝涨2.15%，甲醇涨1.96%，PP涨1.86%，沪铜涨1.47%，橡胶、沪锡、铁矿石、螺纹、塑料、动力煤、热卷涨幅超1%；跌幅方面，菜粕跌1.52%，沪金跌1.5%，沪银跌1.48%，淀粉跌1.31%，豆粕跌1.19%，焦炭跌1%。

2017年钢价上涨空间有限

在钢铁去产能的背景下，地条钢和中频炉成为首要目标，这给了市场很大政策预期。申万宏源证券分析师孟烨勇认为，对地条钢的清除工作将一定程度改变钢材供给结构，利好建筑钢材，目前地产调控政策对于销售、投资、新开工负面影响好于预期，对新年钢价走势形成一定支撑。

“目前临近春节，有价无市的钢市行情更多反映市场对于节后开工行情的预期。”长江证券钢铁行业分析师王鹤涛说。

“我的钢铁”资讯总监徐向春表示，钢价在经历2016年大涨之后，在2017年的上涨空间有限，但下跌空间也有限，更多将是高位震荡。虽然有短期内突破前期高点或跌破前期低点的可能，但供给端的结构性改善对钢铁基本面形成利好。

日韩PX装置火灾提振PTA

兴证期货分析，伊拉克表态已接近完全履行减产计划,隔夜油价先弱后强。现价回暖,主流商谈在5310元/吨;江浙切片、涤纶均已持稳为主,节前交投气氛转弱。装置方面,周日日韩PX装置均出现意外故障;蓬威石化长停的90万吨/年装置初步预计2月初开车,逸盛(宁波)220万吨/年装置计划2月初检修约15天;聚酯工厂多进入春节检修。夜盘市场情绪偏稳,多数品种震荡为主,TA平开走弱。日韩PX装置出现火灾,大幅推升PX价格,PTA受此提振短期有所冲高,PX装置火灾后需一周至两周时间修复,PX价格短期难跌。前期长线多单可继续持有。

胶价进入长期牛市

沪胶在经历自2011~2015年的长期调整走势之后，胶价累计跌幅曾接近八成，做空能量得到充分释放。2016年1~8月在构筑底部形态。在此期间，全球天然橡胶产量增速下降，至今连续三年增速放缓。国内进口橡胶的速度也减慢，但与此同时下游汽车、轮胎制造等行业的需求又好于预期，于是国内橡胶库存迅速下降，其中青岛保税区橡胶库存今年创下自2011年以来的新低。供需形势利多是促使胶价完成熊市向牛市转换的基础。

若主要产区天气情况正常，那么天胶供应主要与胶价相关。当胶价继续走高时很可能会导致供应增幅加快，所以在2017年割胶季节开始后（国内大约是4月份）胶价表现对产量的指引作用值得重视。考虑到东南亚主产区胶园面积在2011、2012年达到扩张高峰，那么2017年的天胶潜在产能有可能创新高。所以，对高胶价将造成高产量的前景务必要有清醒认识。就下游消费而言，汽车产销前景及轮胎出口形势是主要影响因素。预计2017年一季度因供应处于淡季，胶价有望继续走高。二季度之后要视割胶进度及下游企业消费形势评估胶价表现。

从技术形态上看，沪胶长期底部已经确立，2017年胶价上涨的高点预计出现在20000~26000元的可能性大，而15000元附近有望提供稳固支持。