春节将至，黑色系商品现货市场步入休市，期货市场却再度躁动。24日盘中，铁矿石主力合约一度涨超7%逼近年内高点，最终收于648.5元/吨，涨幅6.14%。在其带领下，黑色系商品占据涨幅榜。郑煤主力合约大涨3.99%，收于531.8元/吨；螺纹主力合约上涨3.72%，收于3292元/吨；焦炭、热卷和焦煤主力合约分别上涨3.65%、3.58%和3.5%。

与期货市场火爆形成对比的是现货市场一片冷清。我的钢铁网数据显示，昨日20mm螺纹钢全国均价为3389元/吨，较前一交易日持平。冶金煤也交投清淡，稳中趋降。长治二级冶金焦主流价格在1600至1650元/吨左右，河北邯郸地区个别焦企高硫焦降价30元/吨，报1650元/吨左右。

进入1月以来，环渤海动力煤指数持续下调。最新一期报价591元/吨，周环比继续下行1元/吨。

“当前资金参与热情较高，春节前后数天的行情几乎与基本面无关了。”西南期货黑色系商品分析师夏学钊向记者表示，市场参与结构的变化或是近期市场波动的推动因素之一，机构资金尤其是趋势跟踪类的量化机构的参与者增多将放大波动，助涨杀跌。

而近期市场对于钢煤行业去产能的预期助推了做多热情。此前有消息称，2017年全国煤钢去产能方案或于春节前，即本周五前推出。

此外，业内人士称，当前期货贴水现货的格局也是助推期价向上修复的因素之一。据测算，目前螺纹钢期价贴水现货40元/吨，铁矿石期价贴水40元/吨，焦炭贴水幅度最大，为300元/吨。

对此，夏学钊认为：“从历史数据来看，螺纹和铁矿石的贴水幅度不算大。焦炭贴水明显，但现货价格还在下跌中。预计今年煤焦整体波动幅度会下降。”

对于黑色系商品后期走势，市场仍需警惕风险。中国钢铁工业协会最新发布的报告显示，虽然2016年12月钢价指数环比上升10%，但预计后期钢价大幅上升走势难以持续。中钢协表示，化解过剩产能、淘汰落后产能是钢材价格平稳运行的关键。2017年，钢铁行业去产能工作继续向前推进，地条钢、中频炉等落后产能也将逐渐退出市场，但从总体情况看，国内市场供大于求局面短期内难以根本扭转。此外，世界经济仍然复苏缓慢，全球贸易保护倾向抬头，钢材出口难度增大。

假期临近，为了加强市场风险控制，各大商品交易所也推出了调整保证金和涨跌板等措施。涉及黑色系商品的举措包括，自2017年1月25日结算时起，大连商品交易所将铁矿石品种涨跌停板幅度和最低交易保证金标准调整至10%和12%；上海期货交易所将螺纹钢、热轧卷板期货合约的交易保证金比例由9%调整为11%，涨跌幅度限制由7%调整为8%；郑州商品交易所将除菜籽外的其他品种期货合约交易保证金标准由原比例调整至10%，涨跌停板幅度由原比例调整至7%。