周二（1月17日）早盘，大宗商品集体下挫，焦煤、焦炭及有色金属遭重挫。截止中午收盘，焦炭跌7.02%、焦煤跌6.24%、动力煤跌4.85%、沪锌跌4.58%、沪锡跌3%，沪铜、沪铅、热卷、PVC、沪镍跌幅超2%，鸡蛋、螺纹、PP、玻璃、铁矿石、沥青、沪铝跌幅超1%；郑油、豆粕涨1%。

黑色系单边难做 对冲也难做

现在这个阶段，做多做空都没有明显安全边际，整体投资应该不能做单边。”长期从事黑色系投资的北京募道投资有限公司总经理张东亮说，从全球范围看，随着特朗普上台，美国基建投入带动全球，都会出现基建高峰，而且国际货币仍然充裕，加上中国各个环节的去产能政策的深化，商品整体不能做空，但是做多又没有安全边际。

国内大型焦炭生产基地——河北旭阳集团期货部副总经理王柏秋表示，在现在价格的情况下，国内焦炭企业平均开工率为74%，仍在历史低点。接下来，要博弈的就是钢厂需求量的上升还有焦炭企业的开工率恢复，到底哪个快，这将直接决定焦炭价格的走势。“我们认为如果河北省继续严格实施环保检查，焦炭开工率仍然不会太好，将对焦炭价格构成支撑。”

“单边难做，对冲也难做。对实体企业来说，最佳投资策略是期现结合。”永安期货研究院院长张逸尘认为，2017年主要看国家政策，注意政策面提出的抑制经济泡沫、抑制过度投机的要求。如果还以去年经验看今年的市场，那么过去的经验可能会变成包袱，实体企业要少讲基本面，多看盘面，注意防范风险。

锌价仍有上涨空间 但波动较大

金瑞期货分析，2017年锌精矿市场随着境内境外矿山重启与新增矿山逐步达产，全年范围内锌精矿缺口相对2016年有着明显的收窄。而在经过2016年大幅度的消耗境内外的锌精矿库存之后，初步估算市场所剩的锌精矿库存量恰好处于2017年锌精矿缺口附近。与市场比较一致的判断相反，我们认为明年冶炼厂未必会严重减产，即使减产幅度可能也不会太大。但即便如此，在保守预计需求的前提下全球精炼锌市场仍将出现34万吨的缺口，这足以支撑锌价继续上涨。

如果精矿库存满足不了当期缺口，会发生冶炼厂削减产量的情况，这时精炼锌缺口会放大，锌锭会出现明显去库存，价格可能会出现更大幅度的上涨。

如果嘉能可提前重启，中国因环保问题关停的小矿山加快复产，都可能导致精矿短缺矛盾的解决，锌价将快速回落。在缺口已经大幅缩窄的前提下，这些精矿供应的变动会对价格造成巨大的影响

考虑到上述原因，虽然预计价格仍将维持强势，但考虑到精矿供应的不确定性，明年锌价也可能存在较大的调整压力。预计2017年沪锌主力运行区域在20000-30000元/吨，伦锌2300-3500美元/吨。