周一（1月16日）早盘，大宗商品全线上涨，黑色系集体上蹿，能化品表现强势，铁矿石、甲醇盘中触及涨停。截止中午收盘，铁矿石涨6.73%，焦炭涨6.02%，橡胶涨5.08%，螺纹涨5.02%，PP涨4.03%，焦煤、热卷、甲醇涨幅超3%，玻璃、塑料、动力煤、PVC、大豆涨幅超2%，沪镍、菜粕、沪锌、豆粕、淀粉涨幅超1%。

年底补库存 黑色系飙涨

年底补库存是黑色系飙涨的一个重要的诱因。每年春节前夕，黑色系往往会出现一波补库存行情。据了解，钢厂和下游都在补库存。由于前期黑色系的价格都涨得比较高，现货一度涨到了3400元-3500元/吨，贸易商的冬储热情比较低，因此冬储并没有把量提起来。而近期价格已经下跌了较大幅度，贸易商有了一些冬储的愿望，其备货需求就被释放出来了。业内人士认为，年前反弹还会有一个过程，春节过后，市场的情况会更加明显。

分析师表示，经营效益的好转，让钢企有了采购铁矿石的意向，这也成为我国铁矿石进口的直接驱动力。2017年全球铁矿石的供应增量压力仍将不小，但是中国钢铁行业去产能节奏却不减，从供需方面来看的话，铁矿石价格上涨的节奏将会受阻。

泰国水灾致橡胶原料供应紧张 胶价有望持续走高

泰国南部持续强降雨,橡胶割胶及成品加工均受影响:正常年份1月份为泰国南部橡胶产区旺产期。自16年12月份至今,泰国经历两次持续性水灾,天然橡胶割胶及橡胶成品加工均受较大影响。水灾已造成泰南地区大面积橡胶园被淹,胶园实际割胶天数较短,整体开工率仅在10%左右。另外受水灾影响,泰南地区路段沿线分布的天然橡胶加工厂(约占泰国1/3)开工困难;部分路段公路被冲毁、桥梁被冲断,橡胶原料外运压力加大。

洪灾致产区胶园被淹,橡胶原料或供不应求:泰国南部为该国天然橡胶主产区,总产量占比超过60%;在旺产期泰国天然橡胶月均产量在50万吨左右,则南部地区橡胶产量至少有30万吨。考虑到12月南部地区受影响时间为半个月,1月份受影响时间尚难下定论;而连续洪灾使部分胶树树根及枝叶生长遭到破坏,短期内难以恢复,我们判断17年全年泰国天然橡胶产量或低于400万吨,较正常年份减产约10%,减产量约占泰国全年天然橡胶消费量的3/4,泰产区天胶供应偏紧将导致天然橡胶出口量下滑。

极端天气限制天胶生产能力,需求持续向好或致供需偏紧:据长江证券判断，未来天然橡胶供应不会出现大幅增长。因近年胶价持续下跌,在割胶劳动力短缺且新增开割面积占比较小的基础上,2017年全球天然橡胶总量不会出现大幅增长。从下游需求来看,在基础建设力度加大及治超政策的双重刺激下,下游汽车产销有望持续向好,载重车胎需求增加带动轮胎企业回暖。