周四（1月5日）大宗商品普遍上涨，黑色系崛起，铁矿、螺纹、焦煤、焦炭抬头上行。截止中午收盘，铁矿石涨3.43%、螺纹涨3.42%、焦煤涨3.11%、焦炭涨3.05%、郑煤涨3.03%、沪锌涨2.55%、热卷涨2.46%，玻璃、沪铅、棉花、PVC、鸡蛋、沪铜涨幅超1%；PTA跌1%。

供应亮起警示灯 铁矿石迅猛涨势料难延续

铁矿石在2016年享受了出乎很多投资者意料的涨势之后，2017年将面临非常艰难的局面。巴西淡水河谷的行业内最大项目竣工，再加上中国港口库存处于创纪录高位，供应过剩担忧随之再次浮出水面，这意味着这种大宗商品将面临挑战。

MarexSpectron驻新加坡分析师TanHuiHeng表示，随着淡水河谷新竣工的巴西项目S11D开始出口铁矿石，并且矿业企业都在努力抓住当前价格坚挺带来的机会，海运铁矿石供应预计将保持强劲。他说，供应强劲，加之需求放缓可能会打压铁矿石价格。在此之前，摩根士丹利等银行也预计铁矿石价格将回落。

市场原本预计2016年低成本的铁矿石供应将进一步增加，并且消费将延续低迷势头，进而削弱价格。现实与这一预期相反，中国的刺激措施帮助延续了钢铁生产势头，投机兴趣浓烈，煤炭价格创下纪录新高，共同刺激铁矿石价格攀升，这种大宗商品在2016年飙涨81%。ClarksonsPlatouSecuritiesInc.表示，需求增强以及力拓和淡水河谷等顶级矿业企业更为克制的态度有望延续到今年，进而抑制铁矿石价格的下滑势头。

钢材供应有所收缩

根据中钢协最新公布的数据，2016年12月中旬重点企业粗钢日均产量为165.56万吨，较上旬大幅下降5.68万吨，降幅高达3.32%;高炉开工率也从月初的75.83%下降至月末的74.31%，降幅达到1.52个百分点。从此可以看出，供应端出现了较为明显的收缩，在一定程度上缓解了需求走弱带来的压力。

另外，针对中频炉的环保检查依然严格。在目前时处消费淡季并且利润持续收缩的背景下，钢厂主动检修的意愿也有所增强，供应端近期整体呈现出持续收缩状态。

PTA减仓下跌受隔夜原油转跌影响

据悉,华东一厂一套原于12月28日停车检修的PTA装置已于1月1日重启,该装置涉及产能70万吨。华南一套125万吨PTA装置元旦后重启,该装置此前于12月28日停车。

春节假期临近,终端纺织企业负荷下降,下游聚酯产销趋淡,聚酯工厂减产检修计划陆续出台,而PTA装置虽有降负,但检修不多,PTA产需目前暂基本平衡,春节期间随着聚酯负荷的下滑,预计库存会有小幅的累积。隔夜国际油价转跌,对PTA市场氛围形成利空,但下方空间不大,长期仍维持震荡偏上的预期,且2017年1月亚洲PX ACP高结,上半年亚洲PX检修装置较多,1705合约在5200-5300处面临着较强的成本支撑。此外,在生产利润良好及低库存的支持下,下游聚酯年后复产也会比较快,市场对年后PTA行情偏乐观。年前PTA期货或震荡为主,关注1-2月春节期间聚酯的检修力度。操作上,建议关注春节期间回调逢低布局多单的机会,5200-5300可尝试逢低布局多单。