华信万达0104： 棉花偏弱震荡 橡胶回调做多

豆粕M1705：

连粕震荡走低维持弱势格局，M1705年初失守2800关口驱动下行，套保空头增仓压制盘面，维持技术性弱势格局。

操作策略：M1705中线空头依托2850持仓。年初驱动向下，短线继顺势沽空。（华信万达期货投顾团队潘正明）

豆油Y1705：

大连豆油打破均衡震荡回落走低，年初Y1705在前期平台下沿7050一线承压，夜盘交易时段在7000关口遇阻，夜盘收市前再次逼近60天均线，回归空头格局。

操作策略：Y1705中线空头依托7050持仓。击穿6950短线平多翻空。（华信万达期货投顾团队潘正明）

玻璃 FG1705：

节日期间，华北地区雾霾天气影响公路运输，部分高速封闭。受此影响，华北地区生产企业产销情况一般，库存有所上涨。沙河地区安全等生产企业的薄板玻璃上涨10元，厚板价格稳定。京津冀地区的部分厂家报价也有20元左右的上涨。产能方面前期冷修点火的威海蓝星四线和沙河金东新建600吨生产线本周引板。华东市场整体出库一般，华中和华南地区相对较好，市场价格稳定。东北地区冬储情况一般，本地贸易商提货积极性不高，厂家冬储报价提涨，实际成交价格没有变化。值得注意的是近期沙河地区玻璃流入河南和湖北等地区的数量有增加的趋势。

技术上：短期支撑1200，上方压力1265。区间震荡。

操作策略：背靠压力位1265做空，止盈1230，止损1270。（华信万达期货投顾团队吴东）

玉米 C1705：

【基本面】本周玉米产区价格仍然弱势运行，黑龙江部分地区上量明显，价格偏低；吉林部分地区惜售明显，上量趋缓；北方港口企业自集到港粮增加，贸易商到港因价格不合理而减少。目前鲅鱼圈主流报价1450元/吨，无高点报价，前期报价较高亦回落到1450元/吨，市场仍较为弱势；广东港口在高库存的背景下，价格维持稳定。企业节前备货稳步进行，支撑价格走势。

【技术面】C1705合约昨日横盘震荡走势，开于1518，盘中最高1530，最低1514，最终收于1519, 前期M头的形成基本确立，本周反弹至颈线位置的压力，空单布局可在颈线压力下做空。

操作建议：结合现货方面后期将以下跌行情为主，日内建议30分钟级别跌破60分钟均线做空，1520介入空单，止盈1509止损1526。（华信万达期货投顾团队米清）

淀粉 CS1705：

基本面： 原料价格走低利好下，由于近期订单淀所缩减，淀粉价格继续承压。东北玉米深加工企业三等主流收购价格1300-1340元/吨区间，东北地区淀粉报价在2100-2300元/吨，华北地区淀粉市场2200-2300元/吨；长春玉米淀粉出厂报价下调至2000元/吨，沈阳玉米淀粉出厂报价2050元/吨，山东地区潍坊玉米淀粉出厂报价2160元/吨。深加工企业在享受‘补贴政策’红利后，加工利润维持较高水平，近日由于东北地区淀粉成品价格下调，加工利润有所缩减。华北地区受环保因素制约开工率略有下降，供应减少支撑报价。华南地区糖厂陆续开榨，成本偏高制约开工率上行。部分区域受环保影响开工率小幅下降。

技术分析：节后首日低开低走，收于1787。淀粉下行趋势运行中，前期阶段性底部1800，以此为多空平衡点操作，如未能突破维持前期空单持有，如果突破向上则重新回归上行通道，空单止损。

操作建议：空头趋势窄幅震荡震动，日内建仓建议1800以下一线做空，1780附近止盈，1812果断止损。（华信万达期货投顾团队米清）

白糖 SR1705：

受印度产量低于预期和糖厂提前收榨消息刺激，原糖3月合约大涨1.02美分或5.23%，收于20.53美分。印度截至12月31日产糖809万吨，仅比同期增加0.4%，此前12月中的产量进度要高出同期近10%，显示近期入榨量同比快速下滑。印度糖协称已有25家糖厂因甘蔗不足而提前收榨。短期关注印度国内现货报价，3号报价580美元左右，单日涨10美元。官方预估产量2340万吨，市场预估在2250万吨左右，极端预估2000万吨以下，后期进口量将左右国际糖价。

郑糖反弹至6780一线，6800仍未有效突破，原糖大涨对郑糖刺激相对有限。国内报价6690左右，现货成交清淡，市场传闻走私糖再度出现，配额外进口的利润开始抹平，关注12月现货销售数据，预计广西50万吨左右，低于上年同期。仓单注册快速增加，但距离50万吨仍有约20万吨距离，糖厂仓单注册和销售积极，现货走量一般。

技术：小时图KDJ金叉，但商品走势偏弱拖累糖价，关注6800能否站稳以及现货报价成交情况。

操作策略：参考区间6800-6850，多单持有观察，6840突破难度预计较大。（华信万达期货刘永华）

橡胶 RU1705：

节后首个交易日期货市场下跌的品种居多，黑色及石化板块跌幅较大，沪胶冲高回落表现抢眼。技术上看，5月合约缩量增仓收小阴线，均线系统暂时较为纠结。趋势指标MACD绿柱持续缩短，摆动指标KDJ金叉上行。持仓排名前20多头增仓1312手合计65404手，空头增仓3716手合计78396手。沪胶大长期强势反转为上升趋势，基本面支持二者共振向上。中期看期价虽然创三年来新高，但受到债市冲击，泰国抛储及年底流动性紧张等因素影响，同时期价高升水及技术超买状态有修正需求，期价高位回落调整。目前看期价或已调整到位，有望回归上行趋势。

操作建议：前期多单继续持有，空仓者逢回调背靠18000止损继续做多，中短期压力18800、19600不能顺利通过短线可换手，趋势做多主线思路不改。30%-50%仓位。（华信万达期货投顾团队杨智勇）

棉花 CF1705：

【现货分析】1月3日棉花现货指数CCI3128B报价至15796元/吨（-2），期现价差至 631 元/吨（现货指数-1705结算价），涤纶短纤报价8375元/吨(0)，黏胶短纤报价16550元/吨（+50），纱线价格与昨日持平，CY Index C32S报价22700元/吨(0)，印度C32S报价22820元/吨（0），内外棉纱价差至-120元；郑棉仓单1399张(30)，有效预报1928张（+1）；截止1月2日，新疆累计加工383.16万吨，已公检362.61万吨，入库量365万吨。

【期货分析】隔夜ICE美棉主力3月合约收于71.69美分/磅，上涨1.04美分/磅，近期关注下方半年线即70美分/磅支撑，若跌破该线支撑则价格短期走弱，整体美棉维持震荡走势；周一郑棉1705增仓1676手，震荡收于15085，最低价14990，最高价15300；文华商品近期维持调整走势，短期支撑位;146,若跌破该支撑则下方目标看至138-140附近，整体商品氛围震荡偏弱，近期关注近月01合约交割对05合约的影响，目前5-9价差至-270；技术上看，短期均线维持空头排列，关注上方压力区间：15400-15500，指标系统：MACD维持弱势，KD维持强势，整体郑棉1705维持震荡偏弱走势，本周运行区间：14300-14600-15500。

操作建议：郑棉1705维持震荡偏弱，短期运行区间：14600-15500，近期操作思路以逢反弹沽空为宜，具体操作可背靠20日均线滚动做空，上破15550止损，盈利目标看至14600，若该位置跌破则下看至14300。（华信万达期货投顾团队万孝恒）

本策略报告由万达期货投顾团队撰写，本报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司投顾团队对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。

豆粕M1705：

连粕震荡走低维持弱势格局，M1705年初失守2800关口驱动下行，套保空头增仓压制盘面，维持技术性弱势格局。

操作策略：M1705中线空头依托2850持仓。年初驱动向下，短线继顺势沽空。（华信万达期货投顾团队潘正明）

豆油Y1705：

大连豆油打破均衡震荡回落走低，年初Y1705在前期平台下沿7050一线承压，夜盘交易时段在7000关口遇阻，夜盘收市前再次逼近60天均线，回归空头格局。

操作策略：Y1705中线空头依托7050持仓。击穿6950短线平多翻空。（华信万达期货投顾团队潘正明）

玻璃 FG1705：

节日期间，华北地区雾霾天气影响公路运输，部分高速封闭。受此影响，华北地区生产企业产销情况一般，库存有所上涨。沙河地区安全等生产企业的薄板玻璃上涨10元，厚板价格稳定。京津冀地区的部分厂家报价也有20元左右的上涨。产能方面前期冷修点火的威海蓝星四线和沙河金东新建600吨生产线本周引板。华东市场整体出库一般，华中和华南地区相对较好，市场价格稳定。东北地区冬储情况一般，本地贸易商提货积极性不高，厂家冬储报价提涨，实际成交价格没有变化。值得注意的是近期沙河地区玻璃流入河南和湖北等地区的数量有增加的趋势。

技术上：短期支撑1200，上方压力1265。区间震荡。

操作策略：背靠压力位1265做空，止盈1230，止损1270。（华信万达期货投顾团队吴东）

玉米 C1705：

【基本面】本周玉米产区价格仍然弱势运行，黑龙江部分地区上量明显，价格偏低；吉林部分地区惜售明显，上量趋缓；北方港口企业自集到港粮增加，贸易商到港因价格不合理而减少。目前鲅鱼圈主流报价1450元/吨，无高点报价，前期报价较高亦回落到1450元/吨，市场仍较为弱势；广东港口在高库存的背景下，价格维持稳定。企业节前备货稳步进行，支撑价格走势。

【技术面】C1705合约昨日横盘震荡走势，开于1518，盘中最高1530，最低1514，最终收于1519, 前期M头的形成基本确立，本周反弹至颈线位置的压力，空单布局可在颈线压力下做空。

操作建议：结合现货方面后期将以下跌行情为主，日内建议30分钟级别跌破60分钟均线做空，1520介入空单，止盈1509止损1526。（华信万达期货投顾团队米清）

淀粉 CS1705：

基本面： 原料价格走低利好下，由于近期订单淀所缩减，淀粉价格继续承压。东北玉米深加工企业三等主流收购价格1300-1340元/吨区间，东北地区淀粉报价在2100-2300元/吨，华北地区淀粉市场2200-2300元/吨；长春玉米淀粉出厂报价下调至2000元/吨，沈阳玉米淀粉出厂报价2050元/吨，山东地区潍坊玉米淀粉出厂报价2160元/吨。深加工企业在享受‘补贴政策’红利后，加工利润维持较高水平，近日由于东北地区淀粉成品价格下调，加工利润有所缩减。华北地区受环保因素制约开工率略有下降，供应减少支撑报价。华南地区糖厂陆续开榨，成本偏高制约开工率上行。部分区域受环保影响开工率小幅下降。

技术分析：节后首日低开低走，收于1787。淀粉下行趋势运行中，前期阶段性底部1800，以此为多空平衡点操作，如未能突破维持前期空单持有，如果突破向上则重新回归上行通道，空单止损。

操作建议：空头趋势窄幅震荡震动，日内建仓建议1800以下一线做空，1780附近止盈，1812果断止损。（华信万达期货投顾团队米清）

白糖 SR1705：

受印度产量低于预期和糖厂提前收榨消息刺激，原糖3月合约大涨1.02美分或5.23%，收于20.53美分。印度截至12月31日产糖809万吨，仅比同期增加0.4%，此前12月中的产量进度要高出同期近10%，显示近期入榨量同比快速下滑。印度糖协称已有25家糖厂因甘蔗不足而提前收榨。短期关注印度国内现货报价，3号报价580美元左右，单日涨10美元。官方预估产量2340万吨，市场预估在2250万吨左右，极端预估2000万吨以下，后期进口量将左右国际糖价。

郑糖反弹至6780一线，6800仍未有效突破，原糖大涨对郑糖刺激相对有限。国内报价6690左右，现货成交清淡，市场传闻走私糖再度出现，配额外进口的利润开始抹平，关注12月现货销售数据，预计广西50万吨左右，低于上年同期。仓单注册快速增加，但距离50万吨仍有约20万吨距离，糖厂仓单注册和销售积极，现货走量一般。

技术：小时图KDJ金叉，但商品走势偏弱拖累糖价，关注6800能否站稳以及现货报价成交情况。

操作策略：参考区间6800-6850，多单持有观察，6840突破难度预计较大。（华信万达期货刘永华）

橡胶 RU1705：

节后首个交易日期货市场下跌的品种居多，黑色及石化板块跌幅较大，沪胶冲高回落表现抢眼。技术上看，5月合约缩量增仓收小阴线，均线系统暂时较为纠结。趋势指标MACD绿柱持续缩短，摆动指标KDJ金叉上行。持仓排名前20多头增仓1312手合计65404手，空头增仓3716手合计78396手。沪胶大长期强势反转为上升趋势，基本面支持二者共振向上。中期看期价虽然创三年来新高，但受到债市冲击，泰国抛储及年底流动性紧张等因素影响，同时期价高升水及技术超买状态有修正需求，期价高位回落调整。目前看期价或已调整到位，有望回归上行趋势。

操作建议：前期多单继续持有，空仓者逢回调背靠18000止损继续做多，中短期压力18800、19600不能顺利通过短线可换手，趋势做多主线思路不改。30%-50%仓位。（华信万达期货投顾团队杨智勇）

棉花 CF1705：

【现货分析】1月3日棉花现货指数CCI3128B报价至15796元/吨（-2），期现价差至 631 元/吨（现货指数-1705结算价），涤纶短纤报价8375元/吨(0)，黏胶短纤报价16550元/吨（+50），纱线价格与昨日持平，CY Index C32S报价22700元/吨(0)，印度C32S报价22820元/吨（0），内外棉纱价差至-120元；郑棉仓单1399张(30)，有效预报1928张（+1）；截止1月2日，新疆累计加工383.16万吨，已公检362.61万吨，入库量365万吨。

【期货分析】隔夜ICE美棉主力3月合约收于71.69美分/磅，上涨1.04美分/磅，近期关注下方半年线即70美分/磅支撑，若跌破该线支撑则价格短期走弱，整体美棉维持震荡走势；周一郑棉1705增仓1676手，震荡收于15085，最低价14990，最高价15300；文华商品近期维持调整走势，短期支撑位;146,若跌破该支撑则下方目标看至138-140附近，整体商品氛围震荡偏弱，近期关注近月01合约交割对05合约的影响，目前5-9价差至-270；技术上看，短期均线维持空头排列，关注上方压力区间：15400-15500，指标系统：MACD维持弱势，KD维持强势，整体郑棉1705维持震荡偏弱走势，本周运行区间：14300-14600-15500。

操作建议：郑棉1705维持震荡偏弱，短期运行区间：14600-15500，近期操作思路以逢反弹沽空为宜，具体操作可背靠20日均线滚动做空，上破15550止损，盈利目标看至14600，若该位置跌破则下看至14300。（华信万达期货投顾团队万孝恒）

本策略报告由万达期货投顾团队撰写，本报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司投顾团队对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。