农产品投资窗口渐行渐近

朋友圈里一直在传：你错过了深圳的房价，又错过了黑色板块的暴涨机会，难道你还要错过农产品的盛宴吗？！

其实近期大类资产的投资机会一直是轮动变化、猴性十足，没有极为专业的分析技巧，难免被市场的无序波动所影响，导致投资收益愈加趋于不确定性。

说到农产品，之前从2008年创出新高之后开始9年的熊市，对做多的杀伤力之大超出以往，开启了多年不见的通缩时代，具体如图：

过去下跌的原因之前也分析很多、不再叙述。重点分析一下未来农产品为何具有投资的价值。

从2015年开始，经过央行不断的降息、降准，市场的流动性已经逐步沸腾，房价暴涨、猪肉暴涨、蔬菜暴涨，连基本的公共消费品如天然气、各项服务费都在大幅调价，很明显原来寄居在银行间的超量货币已经开始逃出牢笼快速进入市场流通层面，并导致CPI进入周期性上升阶段，M1的增加显得非常明显。如图：

以上数据图表说明了货币市场环境已经发生根本改变。

针对农产品而言，需求端相对是稳定的，供求端的变化才会导致价格的暴涨暴跌，所以未来我们更要关注的是影响供给的各项因素。

首先，天气状况值得关注，厄尔尼诺现象今年会带来天气的巨大不稳定状态，气象云图显示已经开始对洪涝灾害带来负面影响并持续到整个2016年全年，如图：

最典型的是棕榈油和白糖产业受到高温影响，产量步入下降周期（由于本文是架构分析，所以不做供需平衡表的计算了），以下是相应的期货走势：

由此可见，被低估的农产品板块已经崛起！

其次，城镇化进程已经使得我国可耕种面积趋于紧张，过去几年种植效益的下降导致农村劳动力进城务工的进程加快，即便在收购价趋于市场化的背景下，主要农产品尤其是谷物类的小麦已经步入牛市，稳健上涨，如图：

当然，这里值得一提的是玉米价格的下跌，在政策性收储政策退出市场之后，玉米开始一轮大幅度的价格修正，目前已经基本反映内在价值的回归，棉花的情况也大体类似，如图：

至于大豆类的产品目前也处于历史同期较低区域，但还需要进一步的时间观察。

总之，整体农产品板块经过九年的下跌，逐步接近历史底部区域，具有较好预期的投资价值，但板块之间还是有较大的区别、而且每个品种的基本面也不甚雷同，需要做进一步的甄别分析、具体到供求平衡表的计算。

农产品本身的投资较为复杂，以上我们只是做极为简单的共同性分析，轮廓分析得出的结论是----值得投资农产品，假以时日、尤其是在流动性过剩及灾害预期背景下，价格的走牛属于大概率事件。

（作者：王红英）