今日（12月13日）大宗商品多数走弱，能化品种和有色跌幅居前。截止中午收盘，焦煤跌3.62%、焦炭跌2.52%、沪铜跌1.89%、沪锌跌1.28%、PVC跌1.13%、沪铝跌1.04%；涨幅方面，棉花涨1.17%、沪锡涨1.13%。

供暖季结束前动力煤基本面大概率政策性平衡

华泰期货分析，昨日北方港口动力煤库存震荡走低，其中秦港日均装船发运量75.6吨，日均铁路调进量62.6万吨，港存-13至668.5万吨；曹妃甸港库存-14.4至321万吨，京唐港国投港区库存+7至122万吨。

昨日电厂日耗震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤65.4万吨，合计电煤库存1212万吨，存煤可用天数18.5天。季节性规律显示，电厂日耗季节性回暖。

煤炭海运费继续下滑，中国沿海煤炭运价指数报816，较前一日下跌1.48%。

整体来看，12月北方供暖持续、电厂日耗季节性回升，但是此前支撑煤价持续上涨的限产政策进一步松动，330增产方案的全面放开有望弥补煤炭冬季季节性需求回升的缺口，供暖季结束前动力煤基本面大概率政策性平衡，因此煤价整体偏弱运行。但是考虑到期货盘面特别是远月合约贴水幅度较大，期价下行空间料将受到抑制，关注1-5价差的反套机会。

现货铜精矿加工费急剧下降 限制铜供应弹性的空间

全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

上周,精炼铜进口继续维持亏损。海关数据显示,11月未锻轧铜和铜材进口环比增加9万吨,而铜精矿进口增量则为约10万吨;总体11月供应呈现出一定的弹性,不过,铜精矿进口使得加工费大幅下降,当前冶炼企业比较抵制,因此供应弹性或难以持续。

棉价短期或维持弱势震荡

华安期货指出，棉花市场运力恢复，新疆棉花将流入到内地市场，而明年3月份储备棉将出库，留给新棉销售的时间只剩3个月时间，加上进口棉，可以说市场供应充足；另外，纺织企业近期走货良好，年前备货临近，后期或采购力增强，但市场供应充足，棉商急于出货是事实。棉价短期或维持弱势震荡