交易之路连载十四：预期收益与哪些有关

玩模拟资本市场，必然面临一个课题，那就是吃套，即交易方向开错带来的系列问题，在交易中叫风险如何控制，今天我们就讲一下投资中出错时如何控制风险这个问题。这也是一个交易中很实现简单的问题，交易的本身就是预期，对未来收益的寻找，由于收益的本身是预期的，所以收益的本身是有风险的，可能为正也可能为负，如果知道我们的交易错了呢？

首先我们来谈预期收益与那些有关：

1、收益的本身与交易的方向正相关，交易的方向是决定收益的最根本就问题，比如在大牛市中，做短多与做长多的收益就明显不一样，短线由于成本不断改变，反而垫高了交易成本，短线收益明显会不如长线收益，股票期货雷同。熊市中做短空就不如做长线，原理一样，而熊市的股票中，短空则不如空仓，因为股票里的做空机制不如期货有利，短空之后必然还有多头方向想选择，结果就容易失手吃套。

2、收益的本身与建仓时间负相关，那建仓时间越短，收益率越高，建仓时间越长，则收益率越低，因为建仓期越长，则资金预期收益率会越低，建仓期长，则平仓期也不会太短，如果你可以一单建全的仓位，则同样可以一单平出，自然预期收益可以期望高点，这就是小资金与大资金相比的唯一优势。

3、收益的本身与仓位关联度不大，仓位只涉及抗损与扫损问题，不涉及利润问题，严格地说，收益与仓位无关，但由于仓轻仓重会影响到持仓心态，可能会导至洗盘时捂仓不紧，即，本来可能看对方向，但由于仓位太重，在一个随机洗盘中承受不住而出局。

4、收益与品种正相关。对股票期货来说，热点板块直接决定收益率的高低，如果做的是冷门品种，则波动幅度不会太好，所以择品种是股票与期货的重中之中。

5、收益与大势正相关。大势趋势多头向上，做多容易挣钱，很多股民都有个感觉，在牛市里挣钱不吃力，瞎子也会挣钱，熊市里挣钱太难，波段行情跟对品种有点利润，大势趋势空头向下，做空容易做挣或挣筹码。离开大势的分析是无源之水，容易因小失大，比如在熊市中，就拿08年来说，从6124点跌到1664点，所有的股票都在跌，能挣钱的是高手中的战斗机，但你未必是战斗机哦。市场重心不断下移，亏钱相较而言不过是100步与50步的区别，没什么好牛逼的。

那么我们理出了几条，收益的本身与交易品种、交易方向、建仓时间、大势是相关的，大资金肯定不能去考虑获得与小资金一样的超额收益，同样一旦你的资金养大，你就得主动下调你的预期收益率，因为你的资金一旦足够大后，你就必须考虑分层开仓的问题，这时候你开仓的不再是一个点位，而是一个区间，你在一个区间里跟进，必须考虑在另一个获利区间里分仓抛出兑现，这就是大钱与小钱的本质上的不同。我们暂拿掉建仓时间这条，那交易收益的本身只与交易品种、交易方向、大势有关。品种与大势我们不讨论，现在我们只讨论交易方向与收益的问题，即直接就是扫损如何设置的问题。

交易的本质是试错，即用无数的小单去试出一个交易方向后，然后开始加仓操作，这里就必然涉及到交易中仓位方向可能开错的问题，比如我们试仓一支股票的时候，认为可能是趋势向上，于是试错，结果做反了，股票并没有形成趋势向上，或我们试错成功，趋势已经向上，我们建全仓位，但这时候，股票出现整理洗盘，我们应该如何应对的问题。即扫损如何取舍的问题。这里涉及到几个原则。

1、大势偏弱时，不做多头仓位。绝对不建立多头趋势仓位，如果是多头短线仓位随时注意扫损出局。股票里的大势可以用几个条件来过滤，、上证指数、深成指、深沪300、股指仓指、国企金融（香港指数）、平均股价指数（通达信里有）、商品指数（文华里有），创业板与中小板指数也要纳入分析，有时候我在考虑是不是要建立 一个民营指数，把国有股的踢出来，单独分析。至于以上怎么做大势分析，我就不细讲。

2、 假定我们现在是在大势偏好时，跟随股票做多，这里也涉及到一个扫损问题，而大势不好的时候，我们默认为停止交易，顺应空头，那么做多股票如何带损呢？

由于事后分析均是看图说话，所以我这些分析都是事后假设，仅供参考，据此入套亏损自负的，我来秀张图。

我把商品与股票叠加进行分析，可以得出在2013年有两段是可以直接进行操作的，如图

那么在第一段的上升中，与第二段的上升趋势中，均可以考虑用多头思路做这支去年有点牛的股票，在商品洗盘段，股票跟随洗盘时应该清仓出来，而在商品背离段，我认为这支股票应该是处于明显的派发期间，则要主动回避或跟随主力高抛出局。我们今天讨论在两个商品强热势段如何带损的问题。

1、依均线设损，这个对期货同样适用，对股票流畅的品种也是适用。

300295在2013年春的第一段带损，我画了很多扫损平台，每一次扫损平台不断上移，也可以利用每天的开盘价带损即可，同时一旦形成小顶部的话，后面的K线不能切回小顶部，所以这个图里有三个平仓位，A、2013年1月9日切回前高主动止盈。B、2013年1月16日，均线扭合，跌破均线，形成均线破位最原始形态，主动止盈。C、2013年1月18日下影线剌穿扫损平台，主动止盈出局。随后就不宜开仓，只能空仓观望或小仓试错。

2、设损扫损平台多头试错，利用第一进点，第二进点，第三进点，第四进点分步入场，在形成双底的第二进点，第三进点，第四进点 给了第二次入场机会，第一进点只有一次入场机会，而平仓点则是由于甩出第一个跌停，且切回前期头部则要考虑全部清仓出局回避风险，盘中还有些点位是可以跟进的，就是短顶切回后，重新站上也可以视同开仓点去做多。包括在12月--1月这个短线行情也有双底带损试错跟进，利用突破高后跟仓的短线手法。我下图中画得密集的地方是商品多头段，基本只存在洗盘风险，不存在出局风险，用分步布仓的风险，则风险相对可控，股票主力的手法要较期货复杂，所以存在很多假动作，这个只能在实盘中大家自己去分清。

对于交易而言，不带损的交易基本是死单，总有一天走夜路会撞上鬼，最后一轮反向行情就容易暴仓，所以带损是交易的必修课，大势稳定的时候，强势品种的带损可以宽点，大势偏弱时，带损就必须时时记上，股票更多适用于混合加码的策略，或复利加仓的策略，只是股票中不存在复利一说，但可以用混动加仓让仓位布置更为合理，同时留出一部份仓位做多空增减，让利润成本更低，并慢慢转化为零成本操作，那时候你就成功了。

新年夜话，节后几天就休课不讲了，有兴趣的时候再开系列15，祝大家玩得愉快！