交易之路连载九：关于基本面的那些事

在交易的角度，要想很清楚说明基本面是很困惑的事情，什么是基本面呢？不论对股票还是期货来说，我先用一个比方来说什么叫基本面，基本面简单说是政审，你家是否三代贫农，是不是地主崽，是否根红苗正，是不是书香世家？还是金融世家，这样说你明白不？基本面就是传承，也就是看大背景，我们知道，强盗的儿子是强盗，法官的儿子是法官，而农民要转化成城里人最少则要两代人的努力，那基本面能一夜改变吗？不可能，需要一个潜移默化的过程，基本面不是一夜可以改变的，必须有漫长的时间进行积累，如国有股减持，需要一个漫长的四五年来消化讨论，从利空转为利好，时间能改变一切，基本面需要的是时间来改变人的心理预期。

第二个问题是基本面可以量化不？目前股票的基本面量化的难度还是存在的，期货的基本面差不多可以量化，我们只讨论股票，量化股票的基本面我一般简单直观看几个因素

1、国民经济健康与否，如果国民经济健康发展，那经济总量应该是健康的，而这个又可以从微观去观察，你可以看那些最有活力的民营中小企业的生存状况群落，基本可以得出国民经济是否健康，如果那些民营中小企业经营难，融资难，生产萧条，开工率不足，且老板跑路多多，则可能国民经济基本面已经有点恶化，现在正是这样。

2、银行信贷是否健康。银行是集国民的钱去支持企业，如果每年信贷投放量足，则说明金融系统里政策偏松，由信贷产生的派生性资金也多，市场总体上不会缺钱，但一旦央行银根紧缩，则引导银行信贷紧缩，资金由笼，企业就出现缺钱，贷款难，且票据利率会增高，民间借贷行为也会增长，这时候银根风险会转移到民间，近几年民间的高利贷行为很多，这是资金面恶化的另一层分析。

3、 BPI走势，BPI是大宗商品价格走势，如果BPI走牛，则物价持续上升，市场处多头，对股票有利，如BPI走熊市，则市场可能持续走低，股票不会好到那里去。

4、用电量，如果民营企业不大好考察，那就分析用电量，用电量不足，说明企业开工不足，生存困难，如果用电量走高，说明企业经营良好。

5、双向扩容，如果新股发行密集，说明管理层认为现在的市场还能承受抽血，如果小量发行，不影响市场波动，如果大面积地扩容新股，则容易引发新股上市重新定位，市场需要重新估值，诱发熊市，如果机构资金以开发基金或QFII的形式入市，或保险、公积金等其它资金能入市托市，形成资金流入，则构成双向扩容，一方面是存量股票的扩容，一方面是入市资金的扩容，如果仅是存量股票的扩容，视为利空，如果仅是入市资金的扩容视为利多，如果同时出现，视为中性消息 ，不多不空。

6、新开证券户，这是一个人气指标，如果新开证券户的人在慢慢回升，说明市场人气开始看好，如果开户数新增在减少，说明市场很清淡，这个 指标只能结合做分析，不能独立分析

7、财政政策与央行印钞。财政政策是宽松还是偏紧，财政资金的投向方向都是在近段市场热点可能形成的地方，如果财政偏紧，则市场不会好太多，如果财政是剌激政策，则市场有刚性反弹的要求。另一个就是印钞问题，这个问题很复杂，按理钞票印多了，股票不值钱，但换个角度上看，由于贬值的刚性存在，股票也会带来长线的贬值性增长空间。总的来说是好事，但短线来说，会冲击现有货币体系，导至币值不稳，市场波动加大。

等等。

拿现在来说，新股政策直接带来的是抽血效应，地方债务的暴发也会导至01年集体性缺血，不少地方政府早欠了一屁股的债务，大环境上，并不支持产生牛市，需要对债务进行消化。

基本面是市场的研究一个方向，也是决定操作上大空或大多的方向，把握好这个方向，对市场的大方向感就不容易出错，因为如果现在是一个典型的熊市，那么挣钱效应是很难出现的，如果现在是一个大牛市，戳瞎瞎了眼也能挣点小钱。

与之对应的是资金面的分析，刚才分析的双向扩容不属于资金面的分析，我说的这个资金面的分析是仅指股市里的资金面。

1、热点在那，因为要形成一个题材、一个板块，是需要资金推动的，当资金推动到一个临界的时候，这个板块、或题材才能引发交易者的认同，即要有量，无量的热点不是热点。

2、热点的存量是否布局完毕，用期货的眼光看，市场有两股动力，主买与主卖，主买肯定是主力自己控制的筹码，这个可以用一些资金分析面的指标+筹码峰来搞定。主卖方则是看抛盘或融券（有这个交易方向的股票），一般动态地跟踪主力筹码的增减相对有利于分析股价涨跌的内因是否健康，这就是市场上数分笔数据的来历，即通过分笔数据对大资金的流进流出进行简易评估，从而观察资金的流向，但近年出现另一个手法，就是大宗交易，有些主力可以通过大宗交易完成筹码的速移与速建，导至资金面的分析越来越难，同时，股票不是期货，无法对各营业部的成交金额进行分类统计，龙虎榜只能公开冲板的股票，而分笔数据时间一长侧存在偏差，但主力则相对容易，他们可以通过减筹码的方式来调算市场资金的增减，有多少盘在外，扣掉对做盘影响的单，再减掉每天自己倒仓的单，就差不多可以推算出市场外面有多少零散主力，如果有人跟庄影响做盘，则通过砸盘的方式对洗。所以我们经常看到主力洗盘的时间比做盘的时间还要长。

3、股东人数增减，这个数据虽然滞后，但意义还是很重大的，因为主力在收集筹码的时候，只要通过季报就能明显发现出那些股票的股东人数大幅集中，而如果价位没能出现大幅拉抬的股票，说明主力已经在重点关注，这时候就要分析一下持仓结构，看是那些主力在里面做动作，对股东人数减少，平均持仓量上升，但股价温和不长的股票，最少是有人在养的股票，以后做盘的时候，比没有主力关注的股票拉升空间要好。

最后才是技术面上的一些分析，就不一一而足，在后面的时间里，我们还是多聊一下市场的典故，这样对交易之路的帮助更有效。