特朗普经济顾问Judy Shelton周五暗示，将认定中国操纵汇率国，特朗普是个“说到做到”的人。特朗普承早先诺将在出任总统的第一天就宣布中国为汇率操纵国，还威胁要对中国进口商品征收45%的高关税。

一旦确定某国存在汇率操纵，美国将不仅通过IMF向该国政府施加调整其汇率政策的压力，更有可能通过贸易手段进行报复。特朗普当选后可能加剧中国资本外流，从而加大中期人民币贬值压力。

45%的关税！？这还得了！此时很多小伙伴就慌了。但仔细分析一下，尽管美国是中国最大的出口对象，但中国其实对美国对贸易敞口在不断缩小，根据摩根士丹利的测算，即便提到45%的惩罚性关税，中国的总出口也仅会下降13%。

美国占到中国总出口的比重由五年前的21%将至17%，但贡献了中国贸易盈余43%。

2016年1~9月的统计数据显示，中国对美国出口最多的是电信装备（560亿美元），办公设施（470亿美元），电子设备（330亿美元），服装（240亿美元），家具（160亿美元）。

中国对美国依赖最大的行业是家具，对美出口占到家具总出口的39%，其次是金属矿石和废旧金属（33%），鞋类（33%），电信和录音设备（29%），手提包（26%）。

如果美国抬高对中国的关税

中国出口商因本身利润不高（5%），所以吸收美国关税提高冲击的能力有限。关税的提高将完全传到至中国出口商品的价格。假设美国对中国的关税由当前的2.8%提升至15%、30%、45%（参见共和党3月的辩论：edition.cnn.com/2016/03/10/politics/republican-debate-transcript-full-text/），则中国对美国的出口将受到较大打击，会分别下降21%、46%、72%；不过中国的总出口中期上对应下降的幅度要小的多，分别为4%、8%、13%。

不过，美国大幅提高关税可能不会立刻发生

特朗普政府在提高关税之前首先会就此事与国内外沟通，国会议案通过后，还要通过国内漫长的司法审查。此外WTO是有解决贸易争端的一系列机制的，美国作为WTO成员国应优先选择WTO解决贸易争端。所以美国不太可能在短期内真正对中国实施更紧缩的贸易政策。

情绪传染才可怕

但是呢，中国出口增速大幅下降的话，贸易盈余减少将不利人民币买需，可能加速人民币贬值，尤其是在如今投机情绪严重，交叉传染之下的结果会比真正的影响带来的利空大的多。