白泽霸金：美联储会议临近，分析加息预期九月不加息

前言：美联储联邦公开市场委员会将于9月20-21日召开FOMC货币政策会议并公布其9月货币政策利率决议。到时将商议美联储在九月份到底加不加息以及之后的月份里加不加息，白泽老师建议投资者重点关注，因为伴随着会议的进行，全球都将酝酿一场风暴，席卷整个金融市场。

聚焦美联储会议，三大焦点抢先看

第一焦：美联储对于风险的描述

下周美联储货币政策声明中将透露很多信息，其中重点需要关注的就是美联储对风险的描述，预计美联储关于风险的描述将会从春天的“风险偏下行”，到夏天的“风险下降”，再到接下来也就是当前的“风险平衡”。但是FOMC同样会表示将继续密切关注这些风险，尤其是全球经济和金融局势以及通胀膨胀情况。

第二焦：美联储对于经济预期的描述

从美国各项指标综合来看，美国经济正在缓慢复苏，通胀也大幅好于预期，GDP基本在2%左右浮动，可能是1.9%，也可能高于2%。因此，白泽霸金认为，美联储或会发表经济前景良好此类话语，继而提振市场信心。

第三焦：美联储对于利率的态度

预计美联储将透露出来年内只加息一次的说法，毕竟随着近期一段时间美联储经济指标有所疲软，美联储内部分歧严重，美联储行事一向谨慎。市场愿意看到美联储在2017年、2018年分别加息三次，让联邦基金利率预期中值增加。

美联储加息旋律一波五折

第一折：此前，受六、七月非农大幅提振，美联储年内加息预期略升，具体显示：联邦利率期货市场隐含的9月加息概率从9%翻番为18%，11月概率19.3%，12月为46.5%，加息预期上升但概率仍低。

第二折：8月26日美联储主席耶伦在杰克逊霍尔年会的演讲上表示，最近数月形势令加息可能性增加。美国经济正朝着美联储两大目标前进，GDP增速足够推动劳动力市场继续改进。基于对这些数据的预测，美联储认为以缓慢速度加息是合适的。美联储官员们对未来经济的预期，与加息决策高度相关。如果预期恶化，那么他们可能会按兵不动。受此提振，美联储9、11、12的加息预期增长至36.0%、40.1%、59.0%。

第三折：随后，八月非农审判市场，录得增长不及预期，具体显示：美国8月非农就业人数增加15.1万人，低于市场预期的增加18.0万人。受此影响，美联储9、11、12的加息预期减少至22.0%、28.7%、55.4%。

“新债王”格罗斯在接受采访时说：“9月加息完全有可能。我不敢100%确定，但我认为已经接近100%。”

第四折：9月9日晚，鸽派票委罗森格伦突然转鸽为鹰，他称美联储渐进加息是合理的，需要这种合理的加息来确保充分就业。罗森格伦的话使得年内加息预期升温，美元指数暴涨。接下来美联储理事塔鲁洛的讲话继续提振美元，他认为今年有可能加息，但需要看到更多的证据。美国达拉斯联储主席卡普兰也认为美联储加息是合适，理由是目前美国低利率水平有风险。受此提振，美联储9月的加息预期增长至38%，11、12月的加息预期也略有上升。

第五折：随着美联储会议的临近，周一9.13，三位美联储官员按不住寂寞纷纷发表鸽派言论，理事布雷纳德、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与亚特兰大联储主席洛克哈特均认为美联储应该对加息保持谨慎。其中，市场最为关注的美联储理事布雷纳德的讲话。这位有着永久投票权的女理事布雷纳德坚定了自己此前的鸽派观点。使得美联储九月加息预期大减，美元走势疲软，金银油均录得大涨。九月加息预期剧降从38%到15%，拦腰一半还多！

白泽霸金认为，九月份加息预期仍然偏低，美联储不大可能在九月份加息，原因有三点。

1、美联储内部分歧依然很大，鸽派认为美联储应谨慎加息，鹰派认为美联储现在加息是合适的，双方并未对九月份加息达成一致，更倾向于年底加息一次的做法。

2、11月美国总统存在不确定性，势必会对美国经济造成冲击。以美联储一向谨慎的态度以及耶伦女王那稳如泰山的行事风格，不会在美国总统大选前加息。

3、美联储将考虑到全球风险事件的评估，英国退欧的影响虽然告一段落，但其本身蕴含的深层次风险仍然不确定，因为英国脱欧程序还未有明确消息。地缘政治等突发事件频发，影响到了全球稳定和平可持续发展，势必波及到政治、经济、甚至军事等方方面面，从而使美联储行事更加谨慎。从中国南海仲裁，到伊斯坦布尔发生自杀式爆炸袭击，在到法国尼斯恐怖袭击、德国一系列杀人事件、土耳其政变、美韩部署萨德，朝鲜核试验等等。

综上，白泽霸金认为如果美联储在9月不加息，那么在今年另外两次FOMC会议上，（注：一次是11月美国总统大选之前，另一次是12月。）美联储可能在11和12月两次会议中的一次内选择行动，个人认为最有可能的加息时间是12月。

美联储决议下周将重磅来袭，究竟加息与否也将揭晓。

以上内容只代表作者本人观点

文章作者：白泽霸金