黑色系反弹了！地产数据不理想，怎么还能涨呢？

原来是上海逐步解封的消息刺激了需求。

据相关机构报道，从5月16日开始，上海将分三阶段恢复正常生产生活秩序。

第一阶段，巩固清零。从现在起至5月21日，重点是降新增、防反弹，全市保持低水平社会活动；

第二阶段，向常态化防控转换。5月22日至5月31日，不断缩小封控、管控范围，直至解封；

第三阶段，全面恢复全市正常生产生活秩序。

上海市副市长宗明表示，6月1日至6月中下旬，在严格防范疫情反弹、风险可控的前提下，全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。

不标准的“头肩”形态，新增下降趋势着实喜人

“防控常态化管理”，这个词和最近的一则新闻有联动效应。

5月9日，国务院联防联控机制召开电视电话会议，会上指出，大城市要建立步行15分钟核酸“采样圈”。相当于公交站台的网络密度，真正做到便捷检测。

这意味着，中国大城市在“高密度传播封城”之后，将产生新的兼顾经济生活和防疫抗疫的监控方式，从严控到严防的转变。

上海封城引发了对国内需求的担忧，黑色系也出现了较大的回调。上海的好消息传来，不仅黑色反弹、股市反弹，人民币也出现了短期拐点。

可地产方面确实不尽如人意。

4月商品房销售额累计值同比继续萎缩，去年来首次低于前两年水平。房屋新开工面积同比增速第9个月出现负值且不断扩大。当然这里我们也不得不考虑上海封禁对需求和开工的影响。

今年除了地产，我们需要更多地注意基建的推进情况，据相关机构分析，今年基建的贡献率可能达到去年地产销售额的80%以上。用基建来帮助地产度过一个“维稳期”。

那么我们从相关库存数据上就能看出，基建确实在发力，也足以解释为什么铁矿石、钢材在地产需求下降、疫情封控的情况下，依然能有向上的行情。

数据上我们能看出，螺纹钢受疫情影响较为明显，出现了阶段性的累库，今年3月之前的库存积累并不算快。铁矿石由于澳巴发运端问题和需求的国际分流，港口库存消纳情况一直不错，受疫情影响相对较小，行情表现也比成材更好。

在铁水产量不差的情况下，房地产数据不佳、螺纹钢累库，这个矛盾如何解释呢？

是不是可以理解为即使疫情有影响，但备战基建的信心很充足，累库不过是暂时的，当封控解除，降库速度或许会出乎大家的意料。

另一方面，货币端迟迟未见利好。

当然，这里有一个大背景：美国正处于加息周期并开始了“收水”，也带动了其他国家的加息行为。全球加息周期中，先加息的国家会更早免于资本外流，也能让本国货币免于被动贬值。

4月人民币新增贷款6454亿元，二季度初录得此数据较为少见，需要进一步跟踪。

4月社会融资存量录得326.46万亿，环比为近4年同期最低水平。

4月公开市场操作录得净回笼6400亿，3月4月连续两月连续大量回笼资金。

虽然年初也有政策偏向宽松的预期，但从货币端并没有看到释放。

近日我国首套房利率下限调整为LPR-20BP，即4.4%，二套房仍为LPR+60BP，即为5.2%。此消息一出黑色系引领商品展开一波反弹。从部分行业及财政政策上展现出的宽松，代替了大水漫灌，也避免了在全球加息周期中资本外流。

综上所述：

虽然未见“大水”，但在加息周期中，依然能见到政策对部分行业的支持。随着上海逐步解封，被压缩的需求会逐渐释放，这种预期已经在市场上被逐渐体现。6月是今年经济“反弹”的重要时点，如果基建全面发力、地产政策渐进式支持，黑色系可能会有较为可观的改善。

文章部分数据来源于wind、国家统计局、中国人民银行，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！