焦煤的变与不变

焦煤期价上周高位强势震荡，整体呈现先扬后抑的走势，现货方面，价格也依旧偏强运行，8月13日焦炭(2821, -70.00, -2.42%)市场第三轮涨幅全面落地执行，幅度120元/吨，累积涨幅360元/吨，主流产区二级2850-2950元/吨，市场日均价已经高于2018年，并且超越了2021年上半年的高点。焦煤期价处于高位，现货市场涨价继续，当前偏强格局下，焦煤价格后市如何看？

　　产量继续低位

　　8月16日，国家统计局发布数据显示，7月份，生产原煤31417万吨，同比下降3.3%，降幅比上月收窄1.7个百分点，日均产量1013万吨；进口煤炭3018万吨，同比增长15.6%。安全生产以及天气等缘故下，煤炭复产缓慢，7月全国煤炭产量继续下滑，但降幅呈现收窄态势。周度数据上，上周53家样本煤矿原煤产量为583.32万吨，较上周增加7.78万吨，但产量依旧位于相对低位。进口方面，本周两口岸日均通通关车辆在300车以上，通关车辆较前期略有回升。

　　后续来看，国内保供稳价措施会逐步落实，8月初，国家相关部门就批准了内蒙地区新增投产38处煤矿，同时国家层面鼓励符合条件的煤矿核增产能，对煤矿产能核增实行产能置换承诺制，国内产量后面预计逐渐恢复。进口方面，澳煤目前虽仍无进展，但蒙煤随着疫情缓解通关预计向好。国内和进口产量均会有所修复，但国内安全生产国外疫情和政策都是制约因素，预计难以出现大幅增加，整体缺口难以弥补，结构性问题仍在，供给偏紧目前看还会持续下去。

　　需求保持稳定

　　截止8月13日，本周230家独立焦化企业产能利用率为83.29%， 较上期增加 0.47%。日均产量60.13万吨，较上期增加0.47万吨。部分焦企由于环保政策有限产情况外，其他焦企均开工高位，煤源供应紧张，厂家采购意愿较强，目前需求仍然维持稳定。后续随着下游粗钢产能压减的继续同时螺纹需求也有隐忧，下游需求后续预计会出现下滑。

　　库存低位运行

　　目前库存依旧低位运行，焦煤供应紧张，补库有一定困难，需求稳定下有被动去库的迹象。Mysteel 统计进口炼焦煤港口库存总库存合计 403.5 吨，较上周减少9万吨。全国100家样本独立焦化厂的炼焦煤库693.32万吨，较上周减少36.19万吨。在供给没有改善的情况下，库存预计持续低位。

　　结论

　　焦煤目前需求维持稳定，短期供给难以大幅增长，库存低位运行，预计维持震荡偏强格局，不过需要观察减产预期打满情况下市场对下游需求预期变化对焦煤期价的影响。中长期看，焦煤供给偏紧格局预计预计会有所缓解，随着下游粗钢产量压减以及钢材需求的不确定性，焦煤需求也会有较大影响，后续注意关注上游保供和下减产落地节奏带来的供需格局的变化情况。

　　■文章部分数据来源于方正中期期货、五矿期货、秦皇岛煤炭网、Mysteel、Wind、仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！